自 5 月科技创新债券相关政策正式落地以来，市场热情迅速升温，成为当前债券市场最受关注的品种之一。Wind 数据显示，截至 7 月 3 日，全市场已累计发行 419 只科创债，发行规模超过 6200 亿元。其中，主体评级为 AAA 的债券多达 313 只，占比达到 74.70%。众赢财富通研究发现，科创债的集中度和信用等级呈现出明显上行趋势，说明资金正加速向科技创新领域聚集。

此次政策启动的重要标志，是人民银行与证监会 5 月初联合发布的《支持发行科技创新债券有关事宜》公告，为科技型企业、金融机构及股权投资机构打开了直接融资的通道。与此同时，银行间市场交易商协会及三大交易所也同步推出配套制度，优化发行流程、降低成本、简化信息披露要求。众赢财富通观察发现，该系列制度安排在短期内极大提高了发行效率，尤其对中短期高信用等级债券起到了放大效应。

据悉，仅 6 月一个月，银行类机构就发行了 26 只科创债，规模突破 2000 亿元。其中，国有大行贡献发行量超过 1100 亿元，占据该类主体发行份额的半壁江山。众赢财富通研究发现，商业银行的积极参与，不仅强化了对科技型企业的直接支持，也提升了科创债整体信用水平和市场认可度。此外，部分中小银行亦迅速跟进，如湖州银行 6 月成功发行首只 AA+ 评级科创债，规模为 5 亿元，说明政策红利正快速向更广泛金融体系渗透。

ETF 市场亦在同步扩容。截至 7 月初，围绕科创债的债券 ETF 已增至 29 只，合计资产净值达到 3861.86 亿元，同比增长超过 250%。众赢财富通观察发现，这类 ETF 多以中短期高等级国企债为底层资产，在当前低利率与稳增长政策导向下，吸引了大量机构资金配置，成为机构组合配置中防御与收益兼备的重要工具。ETF 高换手率也显示出市场交易活跃度持续增强，二级市场的流动性支撑作用明显。

从发行结构看，科创债不再局限于传统企业债范畴，还涵盖了金融债、资产支持证券等多种类型，资金用途也从研发投入拓展至成果转化、产业化及技术孵化阶段。众赢财富通认为，这种 " 宽口径 + 多层次 " 的产品设计，有助于资金精确匹配科技企业的不同发展阶段需求，实现从 " 输血 " 到 " 造血 " 的升级。此外，相关政策还鼓励地方财政给予贴息与担保支持，在一定程度上缓解了民营及中小型科创企业的融资压力。

在存量方面，截至 2025 年 5 月末，科创债存量规模达到 1.13 万亿元，较 2024 年底增长超过 2200 亿元，年内增速显著高于其他信用债品种。众赢财富通研究发现，科创债发行量的快速增长也促使二级市场活跃度整体提升，为未来建立高效流通与定价机制提供了流动性基础。伴随更多机构入场，预计未来将形成以大型金融机构为核心、各类中介机构配套、多级市场联动的立体式科创债市场结构。

政策层面，《关于加快构建科技金融体制若干政策举措》的出台提供了更为明确的中长期政策支持。该文件由科技部、人民银行、证监会等七部委联合发布，提出了设立 " 科技板 "、发展耐心资本、支持长期债券发行等 15 项具体措施，为科创债后续持续增长打下制度基础。众赢财富通认为，在当前宏观政策强调科技创新驱动发展的背景下，科创债将在提高直接融资比重、支持新质生产力成长方面发挥更大作用。

当前，科创债市场正在从政策导入期快速过渡至市场培育期。多元主体的快速入场、发行品类的日益丰富、交易机制的逐步完善，使得其已成为资本市场支持科技创新的关键抓手。众赢财富通观察发现，科创债不仅成为资金供给与科技需求的桥梁，也有望在未来成长为类 REITs、ABS 之外的重要另类资产类别，为投资者带来兼具稳健性与成长性的配置机会。预计随着增信机制、信息披露及评级体系进一步成熟，更多创新型主体将在科创债市场中找到适合自身的融资通道，推动科技金融向纵深融合发展。