意外的一幕发生，挖掘机销量突然暴增！

根据中国工程机械工业协会最新披露的数据，今年上半年我国共销售挖掘机 120520 台，同比增长 16.8%。其中国内销量 65637 台，大涨 22.9%；如果按月份来，最高的一个月同比增速甚至突破 99%，创 5 年新高。

在业内有一个 " 挖掘机指数 "，用来反映、观察固定资产投资等经济变化的 " 风向标 "。如果挖掘机卖得好，说明房地产和基建大热。

但反常的是，目前房地产整体承压、多个省市大基建也相继暂缓，挖掘机销量为何还猛增？

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一个主要的原因是，水利工程在支撑大局。

今年一季度我国基础设施投资同比增长 5.8%，远超同时期的进出口增速（1.3%）、消费增速（4.6%），甚至超过 GDP 增速（5.4%）。

要知道，去年 8 月中央就明确发文要求 12 个高债务省份必须暂停暂缓一切基建，其他省份也要谨慎上马基建项目。在此背景下，基建投资能跑赢全国大盘，水利工程功不可没。

根据水利部及公开数据，2023 年和 2024 年中国水利建设投资连续两年突破万亿元，分别达到 1.2 万亿和 1.35 万亿。此前新增发的 1 万亿超长期特别国债，将近 70% 都直接或间接投入水利项目。

也就是说，短短两年多的时间，就投入了 3 万亿的资金到水利基建中，是高铁投资的 2 倍。

而水利基建最具代表性的是挖运河。

据不完全统计，当前起码有八大省份联手，" 下血本 " 开凿运河：

▲浙赣粤运河，总投资预计 3200 亿，超过京杭大运河成为世界最长的运河，相当于北京到厦门的距离，打破 " 环江西经济圈 " 的尴尬；

▲湘桂运河，猛砸 1500 亿，进一步链接粤港澳大湾区和长三角经济圈，让湖南获得两大出海口；

▲江淮运河，总投资 950 亿，连接长江和淮河，目前已通航；

▲荆汉运河，计划砸 748 亿，给长江来个 " 截弯取直 "，解决长江中游的 " 梗阻 "；

▲平陆运河，总投资超 680 亿，硬生生给广西造出一个 " 出海口 "，成为中国西南地区最短的出海通道；

▲河南运河网，计划砸下 1416 亿，谋划 47 个内河水运项目，一举融入长三角。

这些运河项目都达到了世纪工程的级别，一旦建成，中国的水运体系将形成一张足够完整的网。它们就像打通八脉的经络，让中国的内河航运，纵横接续、连成一体，最终形成一张 " 横贯东西、辐射南北 " 的超级水运之网。

各地之所以掀起运河建设高潮，主要基于三层因素——

一是经济层面，水运具备运量大、成本低的优势。2024 年中国社会物流总费用与 GDP 比率为 14.1%，虽然是历史新低，但比 2020 年（14.7%）下降幅度相当有限。这是因为，中国物流交通运输体系已经出现了显著的瓶颈。

水运则成为一个关键的抓手。根据测算，水运成本是铁路运输成本的 1/2，公路运输成本的 1/5，航空运输成本的 1/20，能够有效降低区域物流成本，提升物流效率。届时，超级水运网将与八横八纵高铁网成为中国 " 双循环战略的核心引擎 "。

二是作为重大基建项目，运河建设对拉动地方经济、促进就业、带动上下游产业具有重要作用。建模预估，水利投资近 3 万亿元可以直接激活近 1500 万的就业岗位。

三是在内循环格局下，运河航运网络被赋予了极为特殊的战略价值，一旦极端情况发生，运河能快速保证产业、人员、能源的安全备份，帮助内陆构建起战略缓冲屏障。

而按照当前趋势，未来很长一段时间，运河建设仍将成为牵引地方发展的增长新机遇。

交通运输部发布的《内河航运发展纲要》提出：到 2035 年，中国内河千吨级航道里程达到 2.5 万公里。但当下，中国能够承载千吨级的航道里程仅为 1.5 万公里，这意味着，还有 1 万公里量级的航道要在未来十年完成开通。

换言之，包括挖掘机在内的工程建设上下游产业有望继续迎来密集利好。

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另一大因素，大规模存量设备更新，为工程机械行业带来了显著的周期红利。

2024 年 3 月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出到 2027 年工业、农业、建筑等领域设备投资规模较 2023 年增长 25% 以上，并通过超长期特别国债、专项债等工具提供资金支持，目标直指存量巨大的老旧设备。

其中，挖掘机作为工程机械的第一大主流产品，成为此次大规模设备更新的重点对象。

挖掘机行业具有明显的周期性特征，过去十数年国内工程机械行业已走过两轮完整的周期。上一轮挖机上行周期为 2015-2023 年，按照挖机平均 8-10 年计算，近两年为存量需求集中更换新机节点。

与此同时，叠加绿色化、低碳化政策要求，设备更新需求加速释放。

据行业估算，当前中国挖掘机需更新替换的存量设备约 40-50 万台（国一、国二），加之国三设备未来逐步退出，预计 2025 年替换量将达 12.89 万，未来 5 年年均替换需求约 10-20 万台。

目前，不少主机厂订单回暖，徐工机械、三一重工等企业内销复苏明显。其中三一重工作为挖掘机龙头企业，直接受益于这波周期红利。今年一季度，三一重工利润率同比飙升 56.4%。

此外，全球基建热潮引爆挖掘机出口。

2025 年上半年，我国挖掘机出口量达 54883 台，同比增长 10.2%；6 月单月出口 10668 台，同比增速飙升至 19.3%，创 2023 年以来新高。

整体而言，挖掘机出口呈现持续走高趋势。

这主要是因为，以拉美、印度、非洲为代表的新兴市场需求相对具备更强韧性，尤其是 " 一带一路 " 国家的城镇化率快速发展，使其成为中国挖掘机出口的核心阵地。

当前，" 一带一路 " 共建国家城镇化率从 2015 年的 48% 提升至 2025 年的 56%，年均增长 1.6 个百分点，但低于全球平均水平（58%），快速城镇化催生大规模基建需求。

根据世界银行数据，2025 年 " 一带一路 " 共建国家的基建投资需求将达到 1.8 万亿美元，其中交通、电力、房建为核心领域，直接拉动中大型挖掘机需求。

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随着中国 "3060 目标 " 加速推进，工程机械作为碳排放大户，正在经历一场 " 新能源汽车式进程 " 的重大变革。

面对水利工程与设备更新的双重红利，相关城市要想拿下这张史诗级入场券，最关键的一点是必须推动工程机械产业向电动化、智能化转型。

不过，工程机械电动化绝非简单的动力置换，而是一场围绕应用场景的系统性革新。BCG 预测，我国纯电动工程机械市场将在 2025-2026 年达到爆发点，到 2035 年渗透率或将达到 30%。

据全球工程机械信息领域权威机构 KHL 发布的 Yellow Table 数据显示，2024 年全球工程机械行业整体市场销售额 2135 亿美元，中国占比超 10%。按 30% 替换计算，每年的纯电动工程机械市场也将达到 4000 亿元。

当前，我国工程机械设备产业已形成 " 多核驱动、区域协同 " 的格局，其中：

●湖南长沙：全球第三大工程机械产业集聚地，拥有三一重工、中联重科、山河智能等 5 家全球工程机械 50 强企业；

●江苏徐州：工程机械产业规模已连续 15 年稳居全国首位，坐拥徐工机械、卡特重工、利勃海尔等龙头企业；

●山东济宁 - 临沂 - 青州：山东工程机械产业带，构建了以山推股份、临工集团为核心的工程机械产业高地；

●安徽合肥：新兴力量，以江淮重工、合力叉车为龙头，聚焦新能源工程机械。

然而这些地方在推动工程机械产业向电动化、智能化转型升级过程中仍面临不小困境：

1. 核心技术短板：关键零部件依赖外部

电池与电控等电动工程机械核心部件高度依赖外部，新能源技术突破不足；智能化技术融合不足，电动化与智能化协同研发能力弱。

2. 产业链协同不足：本地配套体系薄弱

零部件供应断层，本地配套率不足；工程机械与新能源产业（如光伏、储能）联动不足，缺乏 " 光 - 储 - 充 - 换 " 一体化解决方案。

3. 市场生态缺失：政策依赖性强与商业化机制未成型

补贴退坡削弱竞争力；标准体系不统一，制约跨区域市场拓展；基础设施配套滞后，充电与换电网络覆盖不足；后市场服务体系薄弱。

与新能源汽车产业类似，这些短板不仅制约地方工程机械产业转型升级进程，也将极大影响各大城市抢占市场红利。

作为更懂产业的科技型决策智库，前瞻产业研究院基于 27 年产业研究和产业规划经验，能够帮助地方政府进行工程机械产业的转型升级。前瞻将通过对当地资源研判、产业定位、产业环节选择、空间布局等方面深入剖析，提供工程机械产业专项规划、开发与运营、招商策略、投资测算等全方位服务，确保工程机械产业转型升级既符合当地产业发展规律，又能切入蓝海赛道。

在此，欢迎各地方政府莅临前瞻产业研究院考察交流，抢占全球新能源工程机械产业制高点，共谋绿色智造新生态！

前瞻经济学人 APP 产业观察组

更多行业研究分析详见：

【1】《机械设备产业技术趋势前瞻及投资前景分析报告》，前瞻产业研究院

【2】《2025-2030 年中国挖掘机制造行业产销需求与投资预测分析报告》，前瞻产业研究院

同时前瞻产业研究院还提供产业新赛道研究、投资可行性研究、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、产业大数据、智慧招商系统、行业地位证明、IPO 咨询 / 募投可研、专精特新小巨人申报、十五五规划等解决方案。如需转载引用本篇文章内容，请注明资料来源（前瞻产业研究院）。

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