" 不能再错过下一个超级 IPO。" 话说最近，华尔街弥漫着一股错过 CoreWeave 的遗憾氛围。

这源于一场令人惊讶的暴涨——今年 3 月底，AI 云计算公司 CoreWeave 在纳斯达克证券交易所上市。首日股价几乎收平，但没想到随后几个月开启一路狂飙——从发行价 40 美元，飙升至如今的 132 美元，最新市值约 646 亿美元（约合 4600 亿元人民币）。

随之而来，一场造富盛宴上演。最为戏剧性的，是维秘前老板 Leslie Wexner（莱斯 · 卫克斯奈）在 CoreWeave 创业早期，曾先后对其投资共 160 万美元。如今粗略算下来，他持股账面价值约 24 亿美元，缔造 1500 倍回报神话。

AI 造富，一切皆有可能。

始于三个人，市值 4600 亿

追溯投资往事

时间回到 2016 年，CoreWeave 创始团队的三个人：Michael Intrator，Brian Venturo 和 Brannin McBee，购买了一张 GPU，并在以太坊网络上挖出了他们的第一个区块。

2017 年加密热潮期间，他们继续进行一些投机性硬件购买，这一副业也正式变成一家公司，成为 CoreWeave 在新泽西州的第一个数据中心。在公司内部，Michael Intrator 是 CoreWeave 的首席执行官；Brian Venturo 和 Brannin McBee 则分别担任首席技术官和首席战略官。

随后几年里，随着加密货币价格暴跌，他们又趁机买下更多硬件，也开始多元化经营，转向构建一个专门的云基础设施，并配备大量 GPU。

创业早期，CoreWeave 名不见经传。即使三位创始人都有丰富的金融背景，但早几年 CoreWeave 鲜有寻求机构投资，而是选择求助于贷方和少数投资者，如家办和加密货币企业家，还获得了朋友的几笔小额早期融资。

命运的齿轮开始转动。据《福布斯》披露，2019 年，CoreWeave 曾进行种子轮融资，投资人包括 Stephen Jamison、Leslie Wexner 等人，前者曾是一名摩根士丹利交易员，后者的身份则更广为人知，是维秘母公司 L Brands 的创始人。

其中，在卫克斯奈当时的投资顾问的主导下，他通过为其四名子女设立的信托基金，向 CoreWeave 投资 100 万美元，成为 CoreWeave 最早期的投资人之一。2021 年又在其 A 轮融资中追加了 60 万美元。合计 160 万美元，对这位亿万富豪来说并不起眼。但正是这次无心插柳的投资，为日后千倍回报埋下伏笔。

回到 CoreWeave，2022 年 AI 浪潮席卷全球，世界各地的人工智能公司需要快速训练和运行大量模型的需求，这让 GPU 成为全球最宝贵的资产之一。而 CoreWeave 早已囤积了大量英伟达芯片，吸引了不少 AI 公司排队租用这个新云上备受追捧的 GPU。

" 我们突然崛起了 "，首席战略官 Brannin McBee 曾坦言这并不在他们预料之中。但肉眼可见的是，CoreWeave 的命运发生了巨大转变，旗下数据中心开始遍布全美。官方介绍，CoreWeave 为客户提供云端多种 Nvidia GPU 的使用权，例如 A100、H100、A40 和 RTX A6000，用于 AI 和机器学习 ( ML ) 操作、视觉效果和渲染、像素流和批处理。

通过租赁 AI 算力，包括微软、Meta 等在内的大型科技公司，以及众多明星 AI 初创公司都成为 CoreWeave 的客户，这也使其开始成为资本市场宠儿，融资进展迅速—— 2023 年 4 月，完成由 Magnetar Capital 领投的 2.21 亿美元的 B 轮融资，其中英伟达也为其注资 1 亿美元。

同年 8 月，它通过抵押英伟达 AI 芯片作为担保，完成 23 亿美元债务融资，由黑石、Magnetar Capital、贝莱德等机构参与；2024 年 5 月，完成 75 亿美元债务融资，10 月又获得了由摩根士丹利、高盛等投行提供的 6.5 亿美元信贷额度……

据不完全统计，CoreWeave 通过股权和债务投资筹集了超过 120 亿美元，投资方包括 Magnetar Capital、黑石、英伟达、摩根大通、高盛、摩根士丹利等。就这样，从误打误撞创业，到意外走向 AI 浪潮中心，今年 3 月底 CoreWeave 终于成功站上 IPO 敲钟舞台。

早期投资人斩获 1500 倍回报

起初，外界没预料到这场财富盛宴来得如此猛烈。

上市前夕，正值关税担忧、通胀恐慌的敏感时刻，CoreWeave 不得不大幅下调 IPO 估值，将 IPO 发行价下调至 40 美元，远低于此前 47 至 55 美元的区间。同时，发行股数从原定的 4900 万股缩减至 3750 万股。整体募资额从原计划的 27 亿美元缩水至 15 亿美元，估值也从最高 320 亿美元降至约 230 亿美元，几乎砍掉三分之一。

3 月 28 日（北京时间）晚间，CoreWeave 正式在纳斯达克证券交易所上市。尽管在上市前备受期待，但 CoreWeave 的首日表现却略显平淡，开盘破发，首日市值约 189 亿美元。

虽然不如预期，但对于 CoreWeave 早期投资人来说，此时已经赚了不少。一个细节是，到 3 月该公司上市时，卫克斯奈手中的股份已价值 7.3 亿美元。

然而随后 CoreWeave 却带来了一场戏剧性反转。

仅在上市第三天，受 OpenAI 用户激增利好，其股价单日暴涨 42%，市值突破 240 亿美元。

另一个关键时间节点在 5 月。CoreWeave 发布上市后的首份财报显示，公司一季度营收同比激增 420% 至 9.816 亿美元，远超市场预期的 8.53 亿美元，全年业绩指引也高于预期。随后公司披露，核心供应商英伟达将持股比例提升至 7%。源于投资者对 AI 基础设施需求增长的乐观预期，以及公司与英伟达等行业巨头的紧密合作关系，CoreWeave 股价一路狂奔。

短短 3 个月内，CoreWeave 股价飙升近 300%，跻身纳斯达克综合指数上市以来表现最佳的前 30 只股票。巅峰时期，CoreWeave 的市值几乎涨了两倍，一度接近 730 亿美元。随之而来的，背后一众股东手中股份也水涨船高。

首当其冲的便是 CoreWeave 三位创始人。据彭博数据，CEO Michael Intrator 的净资产在短短 12 天内便增长了一倍多，从 50 亿美元增至超 100 亿美元。这样的增长规模，过往平均需要三年零四个月。此外，其他两位创始人身价也相继达到数十亿美元。

早期投资人押对了——以 730 亿美元市值计算，卫克斯奈手中股份价值达 28 亿美元，一举回报上千倍。英伟达手握 7% 股份，对应市值超 50 亿美元，成为黄仁勋又一笔经典投资。

不过上周，CoreWeave 宣布将以约 90 亿美元全股票交易收购加密货币矿企 Core Scientific。CoreWeave 用 90 亿美元收购的业务，需前期投入大量成本，且其外部收入主要来自与主业无关的数字货币挖矿。这明显引起市场担忧。体现在股价上，便是目前市值已回落至 646 亿美元。

相对应的，维秘前老板卫克斯奈手握股权价值约 24 亿美元。当初那笔 160 万美元的投资，如今已经翻了 1500 倍。

AI 造富盛宴

这里正诞生超级回报

AI 赛道从来不缺造富故事。

上周，全球 AI 巨头英伟达市值一举突破 4 万亿美金，成为全球第一家摘取 4 万亿桂冠的公司。黄仁勋的身家也因此达到了 1440 亿美元，超过了股神沃伦 · 巴菲特，位列全球第九。若论这场 AI 盛宴中的最大赢家，黄仁勋一定位列其中。

作为 "AI 界最有权势的男人 "，黄仁勋也成为众多 AI 公司背后的投资人。在外界口中，CoreWeave 是 " 英伟达亲儿子 "。不仅靠英伟达的 GPU 发家，投资方阵营中也少不了英伟达的身影。

几乎同一时间，马斯克创办的太空探索技术公司（SpaceX）同意向同为马斯克创办的人工智能初创公司 xAI 投资 20 亿美元，作为后者 50 亿美元股权融资的一部分。并有消息传出，xAI 正向 2000 亿美元估值发起冲击。

去年底，英伟达作为重要战略投资方参与 xAI C 轮融资，当时后者估值为 400 亿美元。如今仅仅过去半年，估值暴涨，成为这个 AI 疯狂时代的最佳写照。

AI 战火越演越烈。和黄仁勋同在投资一线的还有扎克伯格。最近一段时间，Meta 一边重金抢人，一边收购明星 AI 公司，势必要把落后的都抢回来。当中不得不提的是，以 148 亿美元重金收购 95 后华裔 Alexandr Wang 创办的 Scale AI。

这是全球现象级 AI 独角兽。自 2016 年成立以来，便获得众多风投青睐，融资 7 轮背后集结了 20 余家投资机构。随着 Meta 入股，Scale 对应估值达到了 290 亿美元，是去年估值的两倍。

显而易见，这不仅让两位 90 后华人创始人轻松跻身亿万富豪行列，包括老虎环球基金、Accel 和 Index Ventures 等在内的一众早期风投机构也获得丰厚回报。其中，种子投资人回报超千倍。老虎环球基金早期投入的 2 亿美元，如今价值超过 10 亿美元。即使是在去年最新一轮加入的 20 多家机构，也有望在短短一年内收获超额收益。

AI 造富速度之快，只有你想不到。过去，大多数独角兽企业从成立到成为独角兽，平均用时在 3-8 年，一年便成为独角兽的故事都难以想象。但在 AI 时代，几个人、几个月，甚至仅靠想象中的巨大前景就能估值数十亿的案例已经比比皆是。" 似乎没有什么是比 AI 更让人兴奋的赛道 "，于投资人而言，这也是难得拿到超额回报的机会。

如此盛宴，警钟也悬在人们心头。没人愿意错过 AI 时代的机会，FOMO 情绪（害怕错过）渲染下，一场超级泡沫也在酝酿之中。正如知名投资顾问、经济学家 James Rickards 写道，"AI 一直在推动股市创下历史新高，但市场目前呈现出一种超级泡沫的氛围。" 在他看来，泡沫的持续时间可能比任何人预期的都要长。

" 崩盘随时可能到来。" 正如他警示，外界对 CoreWeave 的质疑，一个重要原因在于公司目前仍未盈利，且债务总额过高，这也是不少 AI 独角兽面临的困境。毕竟大部分财富仍停留在账面上，许多公司可能一夜之间化为乌有。这波 AI 浪潮至今不过短短几年，倒下的明星项目已经不在少数。

但风浪越大鱼越贵，显然没人愿意错过。

本文来源投资界，作者：吴琼，原文：https://news.pedaily.cn/202507/552360.shtml

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