在 2025 年的资本市场中，个人投资者的行为正发生着引人注目的变化，其中最为显著的是其加杠杆意愿的大幅提升。众赢财富通统计发现，截至 2025 年 6 月 30 日，融资融券个人投资者数量攀升至 747.99 万，较 2024 年末新增 25.21 万，较 2024 年上半年新增 13.60 万，新增户数同比提升幅度高达 85.37%。这一数据不仅揭示了个人投资者对市场的积极参与，更反映出当前资本市场生态的新动向。

从历史数据的纵向对比来看，个人投资者在融资融券领域的扩张趋势自 2023 年末便已初现端倪。众赢财富通观察发现，彼时融资融券个人投资者数量为 679.70 万，在一年半的时间跨度内，净增 68.29 万，增幅达 10.05%。这种稳步增长体现出个人投资者对信用交易工具的接纳度正逐步加深。在过去，融资融券业务对于许多个人投资者而言，具有一定的门槛和风险认知障碍，但随着市场环境的变化以及投资者教育的推进，越来越多的个人投资者开始涉足这一领域，试图借助杠杆工具来放大投资收益。

在 2024 年下半年，经济数据的向好表现与一系列政策利好的出台，如同催化剂一般，极大地提振了市场信心。众赢财富通观察发现，在这种乐观氛围下，杠杆资金积极涌入市场，推动交活跃度和负债规模同步上扬。新增参与交易的投资者中，有 129.93% 转化为有负债的投资者，这一惊人的转化率显示出当时市场杠杆资金入场的汹涌态势。个人投资者在市场上行预期的鼓舞下，纷纷借助融资融券工具加杠杆，期望搭乘市场上升的快车获取更高收益。

然而，进入 2025 年上半年，市场环境发生了微妙变化。众赢财富通认为尽管个人投资者新开两融账户的热情依旧高涨，但杠杆使用意愿却出现了显著变化。2025 年上半年新增的 6.02 万户交易投资者中，个人投资者的持续入场成为主要支撑力量，而机构投资者交易活跃度呈下降趋势。有融资融券负债的投资者数量为 168.46 万名，较 2024 年下半年峰值减少，这清晰地反映出市场杠杆使用意愿下降，风险偏好回归理性。与 2024 年下半年形成鲜明对比的是，2025 年上半年新增参与交易投资者转化为有负债投资者的比例降至 -63.65%。这一数据表明，在市场震荡加剧的背景下，个人投资者虽然积极进入市场，但在使用杠杆时变得更加谨慎，不再盲目跟风加杠杆。

从横向的投资者结构对比来看，截至 2025 年 6 月 30 日，融资融券市场中机构投资者数量为 5.09 万家，较 2024 年末减少 1354 家，自 2024 年下半年以来累计减少 2087 家。众赢财富通研究发现机构投资者数量的持续下降与转融券业务暂停、合规要求提高以及量化策略调整等多种因素密切相关。这种 " 一增一减 " 的格局使得融资融券市场的投资者结构进一步向个人倾斜，个人投资者占比从 2023 年末的 99.91% 微升至 99.93%。

这种投资者结构的变化对资本市场产生了多方面影响。一方面，个人投资者加杠杆热情的提升，为市场注入了更多的流动性。更多的资金流入市场，推动了股票价格的上涨，活跃了市场交易氛围，在一定程度上提升了市场的活跃度和估值水平。例如，在部分热门板块中，由于个人投资者借助杠杆资金积极买入，股价短期内出现快速上涨，吸引了更多投资者的关注和参与。另一方面，个人投资者主导的市场结构也可能带来一些潜在风险。相较于机构投资者，个人投资者在投资决策上往往缺乏专业的研究和分析能力，投资行为更容易受到情绪因素的影响，可能导致市场短期波动加剧。当市场出现调整时，个人投资者由于风险承受能力相对较弱，可能会集中抛售股票，引发市场的进一步下跌。