每经评论员 杜宇

7 月 14 日晚间，信雅达（SH600571，前收盘价：19.3 元，市值：89.99 亿元）发布 2025 年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润亏损 0.47 亿 ~0.67 亿元，扣非净利润亏损 0.7 亿 ~0.9 亿元。而就在预亏公告落地前 3 天，公司实际控制人郭华强刚刚通过集中竞价减持 127 万股，套现 2555 万元，减持均价 20.01~20.71 元 / 股，为年内高位。这种 " 精准减持 " 难免引发内幕交易嫌疑，尽管公告强调 " 与计划一致 "，但结合业绩预亏的时点，股东对公司的长期价值缺乏信心的信号已不言而喻，令市场对信息披露公平性产生质疑。

值得注意的是，公司给出的 " 季节性收入 " 解释并未打消投资者疑虑：一方面，2024 年信雅达营收、净利已分别下滑 7.58%、43.28%，毛利率跌至 26.13%，创 20 年新低；另一方面，2025 年一季度毛利率进一步降至 9.75%，经营现金流净流出 2.68 亿元，亦为 20 年来最差。业绩颓势与股东高位减持共振，无疑加剧了中小投资者的不安。

笔者认为，信雅达当务之急是：第一，立即启动内部自查并披露减持决策流程与内幕信息隔离措施，查明减持是否合规，并及时公布；第二，加快应收账款回收及项目验收节奏，用下半年现金流回正的实际数据对冲上半年缺口；第三，明确差异化竞争路线，在金融机构自建科技子公司加速的行业格局下，聚焦高壁垒、高毛利产品，避免 " 价格战 " 泥潭。

监管 " 零容忍 " 信号已明，公司唯有把合规与业绩修复同步推进，才能避免投资者信任继续滑坡，在越来越拥挤的金融科技赛道中守住长期资本与品牌声誉的护城河。

每日经济新闻