在人工智能模型商业化浪潮的推动下，OpenAI 的主要竞争对手 Anthropic 正成为资本追逐的焦点。

据 TheInformation 援引知情人士透露，这一 AI 初创公司爆炸性的收入增长已引来部分投资者的高度兴趣，他们正考虑以超过 1000 亿美元的估值进行新一轮投资，这标志着市场对其未来潜力的高度认可。

这一潜在估值较 Anthropic 在四个月前宣布融资时的 580 亿美元估值几乎翻了一番。据两位参与讨论的人士称，投资者对新交易的兴趣，源于 Anthropic 近期向部分投资者披露的强劲财务表现。该公司曾在 3 月完成了 35 亿美元的股权融资，并计划今年总计融资 55 亿美元。

推动投资者信心的核心是其惊人的增长速度。据公司向部分投资者披露的数据，Anthropic 的年化收入在今年上半年增长了四倍，已超过 40 亿美元。这一增长势头表明，尽管整个行业仍在巨额投入，但头部 AI 公司已展现出强大的商业化能力。

对于投资者而言，这意味着在 AI 领域的赌注正从技术潜力转向可验证的收入增长。尽管 Anthropic 与 OpenAI 一样仍在消耗巨额现金，但其营收的快速扩张，尤其是在 AI 编码等高利润领域的成功，正使其成为资本市场不容忽视的关键标的。

营收飙升，但盈利能力喜忧参半

Anthropic 向投资者展示了一幅复杂的盈利图景。据两位了解公司财务状况的人士透露，该公司通过直接向客户销售其 AI 模型和 Claude 聊天机器人实现的毛利率约为 60%，并有望向 70% 迈进。该指标在扣除服务器和客户支持等成本后，反映了核心产品的盈利效率。

然而，这并非全部。Anthropic 也通过亚马逊云（AWS）和谷歌云销售其模型，这部分业务在今年早些时候的毛利率为负 30%。这可能是因为作为 Anthropic 投资者的亚马逊和谷歌，在向其云客户转售模型时会抽取相当大一部分收入。

截至 2023 年底，Anthropic 约 70% 的收入来自直销。尽管目前尚不清楚最新的收入构成比例，但最新的财务披露表明，公司的整体毛利率可能自 2023 年底的 50% 至 55% 以来并未显著改善。

编码工具成增长引擎

自动化编码任务已成为大型语言模型最成功的商业应用之一，而 Anthropic 正从中获益匪浅。该公司向部分投资者透露，其编码助手 Claude Code 在 5 月全面上线后增长迅速，每周下载量自 6 月以来增长了六倍，达到 300 万次。

更重要的是，Claude Code 已成为一个重要的收入来源。据公司披露，该产品贡献了超过 2 亿美元的年化收入。Anthropic 的增长也间接提振了生态系统中的其他初创公司。例如，其主要竞争对手之一 Cursor，其 AI 功能主要由 Anthropic 的模型驱动，其年化收入自去年 11 月以来增长了 10 倍，达到 5 亿美元，这反过来也为 Anthropic 带来了收入。

高昂的现金消耗与 OpenAI 对标

开发先进 AI 模型需要巨额资本，Anthropic 也不例外。该公司向投资者表示，继去年消耗 56 亿美元后，预计今年将消耗 30 亿美元现金。相比之下，其竞争对手 OpenAI 的运营效率更高，尽管收入是 Anthropic 的数倍，但现金消耗却更少。

根据财务披露，OpenAI 预计今年将消耗约 68 亿美元，明年为 76 亿美元，而其今年的收入预计将达到 130 亿美元。不过，两家公司惊人的收入增长都让投资者感到振奋，并有望轻松超越各自年初设定的乐观目标。

从估值来看，超过 1000 亿美元的估值意味着投资者愿意给予 Anthropic 至少 25 倍的远期收入倍数。作为对比，据报道，OpenAI 在今年 1 月与软银讨论的一轮融资中，其投前估值已是其当时远期收入的约 43 倍。