丨 2025 年 7 月 21 日 星期一丨

NO.1  酒鬼酒与胖东来合作产品 " 酒鬼 · 自由爱 " 上市

7 月 19 日，许昌胖东来超市官方视频号发布视频指出，胖东来与酒鬼酒合作开发的 52 度 " 酒鬼 · 自由爱 " 馥郁香型白酒正式上市。视频中透露，" 酒鬼 · 自由爱 " 定价 200 元 / 瓶。值得关注的是，胖东来详细公布了该产品的成本构成：综合成本 168.26 元，其中产品成本 155 元（含供价 115.34 元及税费 39.66 元），开发成本 13.26 元 / 瓶（含研发、财务、税费等）。最终产品毛利 31.74 元，毛利率为 15.87%。

点评：传统白酒销售依赖经销商层层加价，而胖东来通过 " 直连酒厂 + 终端零售 " 模式，绕过中间环节压缩成本。例如，此次与酒鬼酒合作产品毛利率仅 16%，显著低于行业平均水平。这种 " 去中介化 " 趋势可能迫使酒企重新评估渠道策略，加速与零售巨头的深度绑定。不过，酒鬼酒作为历史悠久的高端酒企，其 " 麻袋瓶 "" 湘西文化 " 等 IP 与胖东来的 " 平民化 " 定位存在潜在矛盾；另外，其低价策略也可能对酒鬼酒现有经销商体系造成冲击。 

NO.2  口子窖大股东刘安省拟减持不超 1000 万股

口子窖 7 月 21 日发布股东减持股份计划公告，大股东刘安省因自身资金需求，拟自减持计划公告发布之日起 15 个交易日后的三个月内，即 2025 年 8 月 12 日至 2025 年 11 月 11 日，通过大宗交易方式减持不超过 1000 万股，占公司总股本的 1.67%，减持价格按照市场价格确定。截至公告披露日，刘安省持有口子窖股份 6347.3529 万股，占公司总股本比例为 10.58%。刘安省与徐进、范博、徐钦祥等 8 人为一致行动人，合计持有公司股份 2.52063712 亿股，占公司总股本的 42.01%。

点评：历史上，口子窖股东减持曾对股价产生过负面影响。如 2019 年 7 月的股东减持公告发布后，口子窖开盘一度大跌逾 5%。此次大股东减持计划公布后，短期内可能会使投资者对公司信心下降，导致股价面临下行压力。 

NO.3   郎酒京沪市场上半年出货增长超 30%

近日，2025 年郎酒战略推进部半年经销商会议在上海召开。会议透露郎酒北京、上海市场上半年整体出货同比增长超 30%，并明确以 " 积累消费，扩大消费 " 为中心工作，坚定不移将北京、上海打造成消费型市场，逐步辐射全国。 

点评：郎酒在京沪市场的爆发式增长，本质是品质定力 + 战略创新 + 生态共建的综合结果。其通过 " 消费型市场 " 战略重构白酒增长逻辑，为行业提供了 " 高端化突围、场景化破局、厂商共生 " 的新范式。在行业深度调整期，郎酒的逆势增长不仅证明了其战略前瞻性，更预示着中国白酒行业正从 " 渠道红利 " 转向 " 价值红利 " 的新时代。

每日经济新闻