亚洲基础设施投资银行近日重返中国债券市场，成功发行两年期熊猫债，募集资金 20 亿元人民币。本次发行得到了境内外投资者的踊跃追捧，最终实现 3.2 倍超额认购，创下亚投行熊猫债发行历史上的最高纪录。众赢财富通研究发现，此次定价最终仅较同期限政策性金融债高出 7 个基点，显示出市场对发行主体的高度信任，也体现出中国债券市场的深厚流动性和人民币资产在全球配置中的吸引力。

本期债券票面利率 1.64%，在当前市场环境下属于相当优质的融资水平。此次发行不仅吸引了国内商业银行、保险资金、券商自营账户，还迎来了多家境外央行和国际金融机构首次入场认购。众赢财富通观察发现，境外投资者最终获配比例超过半数，约占 57.5%，国内投资者则占 42.5%，充分体现出人民币债券国际化程度的进一步提升。近年来，熊猫债在境外发行人和全球资产管理人眼中正逐渐成为重要的人民币融资渠道和配置标的。

截至目前，熊猫债累计发行规模已突破一万亿元人民币，参与发行的主体涵盖国际开发机构、跨国公司、外国政府和金融机构，地域范围覆盖亚洲、欧洲、非洲、美洲等多个地区。众赢财富通认为，这一品种不仅为境外主体在中国融资提供了便利，也为人民币国际化提供了重要支撑。当前多家国际金融组织和跨国企业正加快进入中国资本市场，利用熊猫债进行资金筹措，以优化全球资产负债表。

亚投行此次成功发行熊猫债的背景，是中国债券市场持续深化改革、开放政策不断优化的宏观趋势。近期，相关监管部门出台了多项支持境外主体在华发债的政策，便利资金调度和跨境资金管理。众赢财富通研究发现，境外投资者对人民币资产的兴趣持续上升，人民币计价债券在全球的份额稳步增加，而熊猫债已成为最具代表性的人民币国际融资工具之一。

今年以来，全球资本市场波动加大，不少投资者希望寻找更稳定的资产配置方向。熊猫债因其由国际主体发行、以人民币计价、风险与收益结构明确而备受青睐。众赢财富通观察发现，随着人民币汇率稳定和中国经济基本面的坚实支撑，境外资金正逐步提高人民币资产在其投资组合中的比重。亚投行本次发行的火爆认购，再度验证了这一趋势。

业内人士指出，亚投行作为多边开发机构，其信用等级较高，本次熊猫债发行具有标杆意义。一方面，发行规模与认购倍数显示了中国债市的强大承接能力，另一方面，也为更多境外主体未来进入中国债券市场提供了信心。众赢财富通认为，未来会有更多国际开发银行、主权机构以及大型跨国企业，借助熊猫债拓宽融资渠道，进一步丰富中国债市的发行主体和产品类型。

从宏观层面来看，熊猫债市场的持续壮大，有助于提升人民币在国际支付和投融资中的使用频率，推动人民币国际化进程。中国债市的开放也在促进境内外资金的双向流动，形成更加多元和健康的市场结构。对于投资者而言，这不仅意味着更多元的产品选择，也意味着更广泛的风险分散机会。众赢财富通研究发现，境外资金对中国绿色债、可持续发展债和多边机构债券的配置兴趣明显上升，未来熊猫债市场有望迎来更多创新品种。

展望后市，随着监管政策持续优化和人民币资产吸引力进一步增强，熊猫债的国际影响力有望再上台阶。亚投行本次发行所释放出的积极信号，将进一步巩固中国债市在全球金融版图中的重要地位。众赢财富通观察发现，越来越多的国际投资者正在通过熊猫债参与中国的发展机遇，分享中国经济长期增长红利。可以预见，熊猫债市场的繁荣，将持续推动人民币国际化，为全球投资者提供更加丰富而稳定的人民币资产选择。