文 / 乐居财经 张丹

近期，江淮汽车 ( 600418.SH ) 发布半年度业绩预告，受到国际市场形势影响，出口业务受到波及，以及公司高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期，规模效益还未显现，今年上半年预亏，但利润降幅较去年下半年明显收窄，扭亏拐点预期强化。由于业绩改善信号明显，股价与机构信心双升。

7 月 14 日业绩预告出来后，江淮汽车股价连涨三天。7 月 14 日收盘价 39.23 元 / 股，7 月 18 日收盘价为 45.75 元 / 股，涨幅 16.62%。2025 年上半年，江淮汽车股价增长 3.92%。

值得关注的是，在保持传统业务优势的基础上，江淮汽车正加速培育新增长动能，其中瞄向高端化的尊界项目，规模化交付将直接拉动下半年营收跃升。资本市场对其积极变化给出反应，多家券商在上半年纷纷给予 " 增持 " 或 " 买入 " 评级。

今年上半年，江淮汽车商用车强势复苏，乘用车结构优化，两者协同发力，带动传统业务稳步增长。

作为创收主力，商用车加快结构调整，固牢核心竞争优势。货车、卡车销售依旧处于领先态势，客车增长势头强劲。

今年上半年皮卡、客车销售增幅亮眼，成为基本面稳定器。数据显示，1-6 月，江淮皮卡累计销量达 32915 辆，同比增长 15%；客车产销双增，且增势显著，1-6 月，客车累计产量同比增长 69.61%，累计销量同比增长 37.88%。

乘用车作为另一大核心创收业务，在加快转型升级之下，整体业绩表现非常可观。今年 6 月份，江淮多功能乘用车（MPV）产量大增，销量也实现迅猛增长。数据显示，6 月份，MPV 产量同比大幅增长 220.44%，销量同比增长 69.89%。放眼上半年来看，SUV 车型产销两旺，1-6 月，销量同比增长 5.64%，产量同比增长 11.28%。

传统优势业务稳步增长，凸显江淮汽车 " 油电双线 " 战略的正确，调整结构不断激发内生动力。聚焦电动化、智能化、网联化、生态化转型，这是江淮汽车的行动总方针，面对当前国际复杂形势和汽车市场的激烈竞争，助力其平稳健康发展。

2025 年 6 月，全球权威品牌价值评估机构凯度（Kantar）与谷歌（Google）联合发布《中国全球化品牌 50 强》榜单。江淮汽车再度入选，这是其连续五年跻身这一榜单。

在本次全品类品牌榜单中，江淮汽车位列第 28 位，较 2024 年上升 3 个名次；在汽车品牌细分榜单中排名第五，较去年提升 1 位，进一步展现其全球化战略的成效。

三十多年的出海历程中，江淮汽车不仅实现了从商用车到乘用车、从燃油车到电动车的多产品线布局，更实现了从单一市场的简单贸易到技术、资本、管理、文化全产业链的输出和全面升级。目前其产品累计出口到全球 132 个国家和地区。

" 自主发展 + 开放合作 " 是江淮汽车的两大发展路径，在持续提升自身核心竞争力的基础上，持续深化开放合作，通过构建强大的战略联盟生态圈，不断拓展增长边界，为企业发展积蓄势能。

在上半年展现出强劲增长潜能的尊界品牌，便是江淮汽车与华为深度合作的结晶，是二者合力打造的面向高端市场的品牌。尊界 S800 上市仅 50 天大定订单即突破 8000 台。

根据介绍，" 先行者计划 " 已于 6 月 26 日开启交付，标志着尊界品牌正式进入市场兑现期。大规模交付将于 8 月中旬全面启动，预示着尊界品牌将从订单增长迈向销量和收入的实质性增长。

尊界项目正从 " 高投入期 " 迈入 " 收益兑现期 "，江淮汽车下半年盈利修复确定性增强。为了保证尊界品牌的商业成功，江淮汽车自 2024 年以来持续增加各方面资源投入，从研发端、制造端到服务端为其搭建了专业且高效的系统性团队支持。

江淮汽车为尊界专门组建了超 5000 人的研发与交付团队，成立尊界上海研发中心。据了解，2025 年上半年，江淮汽车研发投入超 20 亿元，同比增长 33.74%。不仅在研发上进行大力支持，在制造端更是打造了世界级标杆的智能工厂——尊界超级工厂。

据悉，尊界超级工厂是江淮汽车与华为联手打造，集数字化研发、绿色低碳智造、品牌体验服务等功能于一体，通过 1800+ 智能机器人，工厂实现冲焊涂总全面自动化与数字化，同时支持智能柔性定制能力。随着尊界 S800 在 8 月规模交付开启，其将为江淮汽车业绩注入极大增长动能。

除尊界 S800 外，尊界品牌后续 MPV、SUV 车型研发正加速推进，完善超豪华产品矩阵，多元化产品为尊界品牌提供持续增长源。尊界品牌具有极高的品牌与技术溢价，品牌定位填补了国产超豪华市场空白，华为智驾等技术赋能全系车型高端化，提升产品附加值，增加江淮汽车营收的同时，有望拉动乘用车毛利率突破 20% 关口。

当然，在国内打开市场，对其拓展国际市场也形成良好助益，为其全球化战略再添一翼，在世界舞台展现中国智造企业的魅力。

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