证券之星消息，2025 年 8 月 1 日健康元（600380）发布公告称公司于 2025 年 7 月 31 日接受机构调研，泰康资产贺一、红筹投资吴新婷、图灵资本黄自成、欧锋科技欧咏群、东方证券卢政参与。

具体内容如下：

问：公司创新药管线的最新进展？

答：近年来，公司坚定推进创新转型战略，处方药板块聚焦呼吸、消化、精神、辅助生殖、镇痛等集团优势治疗领域深度布局一类创新药，目前已布局超过 20 款 1 类创新药，并有 10 款以上进入 II 期及以后关键研发阶段，整体研发进度按计划有序推进。以下为几款重点产品的最新情况

（1）玛帕西沙韦胶囊公司抗流感领域的 1 类创新药，属于新型帽依赖性核酸内切酶抑制剂，对甲流乙流均有显著效果，并具有对乙流缓解更迅速、对青少年患者效果更显著以及整个疗程仅需口服 1 次等特点。该产品于 2024 年 8 月申报上市，目前公司正在全力推进上市工作。针对 2 至 12 周岁儿童的干混悬剂也已获批开展临床试验，进一步拓宽适用人群。

（2）TSLP 单抗这是一款靶向胸腺基质淋巴细胞生成素（TSLP）的创新药产品。该靶点在气道炎症的发生和持续中起关键作用，阻断 TSLP 可从源头抑制多种炎症级联反应。目前，该产品正在中国开展针对中重度 COPD 适应症的 II 期临床试验，临床进度处于国产同类型药物第一梯队。

（3）PREP 抑制剂这是一款全球首创针对 COPD 的口服 PREP 抑制剂，这条管线瞄准的是慢阻肺全新炎症调控机制，有望为现有方案效果不佳的患者提供全新选择。目前该项目已完成 I 期临床，并在积极推进 II 期临床中。

（4）Nav1.8 抑制剂这是公司在镇痛领域布局的创新药，Nav1.8 抑制剂作用机制独特，主要作用于外周神经，具有非成瘾性镇痛的优势，在市场上具有较大的发展潜力。目前该项目已完成 I 期临床，并在积极推进 II 期临床中。

问请问公司在 COPD 治疗的创新药布局思路？

COPD 高发的慢性呼吸疾病，患者数量庞大且持续增长。传统制剂存在药物反应不佳，难以有效控制炎症，导致症状持续加重，反复急性发作等问题，在疗效稳定性或安全性上存在一定局限性。 针对这些痛点，公司已构建起系统性的 COPD 创新药布局，形成三条针对性解决路径

一是靶向 PDE4 的吸入制剂。专门瞄准 PDE4 靶点，通过单靶点精准作用强化抗炎效果；同时采用局部吸入给药方式，减少药物对全身的影响，提升安全性。其研发既贴合国际创新方向，并瞄准 BIC（Best-in-Class）潜力，力求在精准抗炎上实现突破。

二是全球首创的口服 PREP 抑制剂。作为全新炎症调控靶点药物，它是目前全球唯一针对该靶点的 COPD 治疗药物，开辟了全新的炎症治疗机制。对于那些对现有方案应不佳的患者，这款药物有望成为新选择。

三是新一代 ICS 吸入制剂。针对传统糖皮质激素 " 疗效不够理想、全身副作用较明显 " 的问题，这款制剂通过优化药物结构和递送技术，在增强抗炎疗效的同时，大幅降低全身副作用，能更好地满足广大患者的基础治疗需求。 这三条路径各有侧重又相互协同既覆盖了精准抗炎、全新机制等前沿方向，也兼顾了传统治疗的优化升级，形成了更系统的创新矩阵。未来，它们将为不同需求的 COPD 患者提供更适配的治疗选择。相关管线的具体进展，可关注公司后续官方披露信息。

问具体介绍玛帕西沙韦干混悬液剂型的特点优势？

玛帕西沙韦干混悬剂是专为 2 至 12 岁儿童群体开发的抗流感药物剂型，该项目已于 2025 年 6 月顺利取得临床批件，目前处于临床研发阶段。

从儿童流感治疗的实际需求来看，" 给药困难 " 是长期存在的临床痛点——儿童在流感期间常伴随高热、咽痛等不适，对苦味药物的耐受度极低，喂药时易出现抗拒、呕吐等情况，不仅增加家长照护压力，还可能因用药不规律影响治疗效果。而玛帕西沙韦干混悬剂的设计正是针对这一问题

（1）提升用药接受度通过优化配方改善口感，同时提升药物溶出性能，使剂型更接近儿童易接受的形态，减少儿童对服药的抗拒；

（2）适配儿童用药特点支持按体重精准分装剂量，可根据儿童年龄、体重灵活调整用量，方便基层医生开具处方，也便于家长在家中按规范使用；

（3）简化治疗流程延续了玛帕西沙韦 " 一次给药完成全程治疗 " 的核心优势，无需每日反复喂药，能降低因多次给药导致的依从性问题，尤其适合流感期间儿童身体不适、情绪烦躁的场景。

该剂型的开发进一步扩大了玛帕西沙韦的适应人群，为 2 至 12 岁儿童流感患者提供了更适配的治疗选择。

问公司在创新药 BD 方面是否有新进展？

近期，公司与腾盛博药合作的新一代抗耐药抗生素——新型多粘菌素在大中华区的研发、注册及商业化项目已正式落地。这一项目的推进，是公司在重症感染治疗这一优势领域的又一次战略深耕。

该药品为在研新型合成脂肽，主要用于治疗多重耐药和广泛耐药（MDR/XDR）革兰氏阴性菌感染的重症患者，尤其针对耐碳青霉烯类鲍曼不动杆菌（CRB）、铜绿假单胞菌（CRP）及肠杆菌（CRE）引发的感染。其核心优势在于通过对多粘菌素支架进行迭代结构改造，在增强抗菌效力的同时，降低了传统多粘菌素常见的肾毒性、神经毒性等副作用。

对于这款 1 类创新药的后续商业化前景，我们持积极预期一方面，抗耐药超级细菌领域是全球公共卫生关注的重点，目前存在较大的临床未满足需求，市场需求明确；另一方面，公司在呼吸领域已有扎实的创新药布局（如针对 COPD、哮喘等慢性呼吸疾病的管线），而呼吸疾病患者（尤其是重症或长期使用抗生素人群）是耐药菌感染的潜在高危群体。若未来该抗耐药菌产品与呼吸管线药物均成功上市，在临床应用中可形成对呼吸系统疾病及其相关感染并发症的覆盖，为患者提供更全面的治疗方案支持，也为产品的市场拓展带来协同潜力。

问公司国际化和出海方面的规划？

国际化是集团目前重点战略方向之一。公司在国际化方面的基础比较扎实，十余个高端 / 特色原料药市占率全球领先，与多个国际知名药企达成长期战略合作伙伴关系。

除了进一步夯实我们在原料药板块的海外战略优势，近期我们在其他关键领域取得了一些进展和突破。制剂出海方面，我们在荷兰、菲律宾等地新设销售子公司，目前正在积极推动前置的准入和认证工作；产能出海方面，2024 年，我们与印尼市值最高的药企 Kalbe 集团达成战略合作，合资在雅加达设立原料药工厂，瞄准欧美高端市场需求。资本运作方面，我们近期公告了对越南头部药企 IMP 的收购计划；IMP 的现有业务及渠道与集团的协同潜力较高，对我们拓展海外市场、尤其是东南亚市场具有重要的战略价值。集团计划通过并购快速融入海外市场，提升品牌的国际影响力。

问公司在分红和股东报方面的长期规划？

一直以来，公司在股东报方面始终秉持积极态度，过去 5 年，公司已经完成了高达 27 亿的购计划，今年 3 月，我们成功完成 5 亿的购注销。与此同时，我们新推出的年度分红预案，现金分红力度进一步加大，同比分红金额增长近 10%，让股东切实享受到公司发展带来的红利。未来，公司还是会延续这一良好态势，持续推进购与分红举措，以实际行动馈股东长期以来的支持与信任。

健康元（600380）主营业务：医药产品及保健品研发、生产及销售。

健康元 2025 年一季报显示，公司主营收入 40.89 亿元，同比下降 5.77%；归母净利润 4.36 亿元，同比下降 0.91%；扣非净利润 4.24 亿元，同比下降 0.93%；负债率 33.31%，投资收益 1613.52 万元，财务费用 -8568.99 万元，毛利率 61.89%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.47。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1.82 亿，融资余额增加；融券净流入 107.81 万，融券余额增加。

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