8 月 1 日周五，ISM 公布的数据显示，美国 7 月 ISM 制造业 PMI 意外降至 48，创最近九个月最快的萎缩速度，受订单持续减少以及就业下滑加剧拖累。

美国 7 月 ISM 制造业指数 48，不及预期的 49.5，前值为 49。50 为荣枯分界线。这是 ISM 制造业 PMI 连续五个月低于荣枯线，表明美国制造业持续处于收缩区间。

重要分项指数方面：

新订单指数 47.1，预期 48.7，前值 46.4。这是新订单指数连续第六个月萎缩。

生产指标显示扩张，创下今年 1 月以来最高水平。

物价支付指数 64.8，预期 70，前值 69.7，价格指数单月下降近 5 点，为去年 9 月以来的最大跌幅，表明制造商的原材料成本压力有所缓解。

就业指数 43.4，创五年多以来的最低水平，预期 46.8，前值 45。

供应商交货分项指数跌破 50，为去年 11 月以来首次，单月下降近 5 点，为 2022 年 10 月以来最大降幅。需求走软促使交货时间缩短。

积压订单与出口需求也继续处于收缩区间。

分行业来看，有 10 个行业报告称 7 月份的活动出现收缩，其中以印刷、纸制品和化工行业为首；另有 7 个制造业行业实现扩张。

ISM 制造业商业调查委员会主席 Susan Spence 在一份声明中表示：

就业指数进一步下滑，陷入萎缩。受访人员表示，相较于招聘，控制员工数量仍是他们公司的常态。尽管产出有所增加，但指标表现不一，说明企业在招聘方面依然保持谨慎。

分析指出，ISM 制造业 PMI 的就业分项指数疲软，显示企业在关税上升和需求疲软的背景下加大控成本力度。本周稍早公布的数据显示，上半年美国消费者支出和企业投资均表现疲弱。周五同日稍早的非农数据显示，美国 7 月非农新增就业 7.3 万远低于预期，前两个月数据大幅下修 25.8 万。

本次 ISM 制造业 PMI 调查是在特朗普本周四宣布新一轮关税前进行的。许多贸易伙伴的基线关税税率被维持在 4 月的 10% 不变，好于市场最坏担忧。与此同时，制造商仍面临更多不确定性，因为特朗普政府尚未宣布对药品、半导体、关键矿产和其他核心产业材料进口关税的调整措施。

美国 7 月 ISM 制造业 PMI 数据发布后，美股、美债收益率、美元短线跌幅扩大：

标普 500 指数跌幅扩大至 1.74%，道指跌 684 点跌幅 1.54%，纳指跌 495 点跌幅 2.34%，费城半导体指数跌 3.13%，银行指数跌 3.68%，罗素 2000 指数跌 2.39%。

美国 10 年期国债收益率下跌将近 15 个基点，刷新日低至 4.2237%，北京时间 20:30 发布美国非农就业报告前十分钟还曾微涨至 4.4060% 刷新日高。两年期美债收益率跌约 24 个基点，刷新日低至 3.7124%，日内至非农就业报告发布前大体上一直持平于 3.95% 一线，日内迄今呈现出 "7" 字形走势。

美元兑日元跌 2.2%，创 4 月 10 日以来最差盘中表现，报 147.50。

同日稍早，标普全球公布的数据显示，美国 7 月 Markit 制造业 PMI 终值 49.8，预期 49.7，初值 49.5。

标普全球市场情报公司首席商业经济学家 Chris Williamson 表示：

由于关税担忧持续主导商业环境，7 月份制造业运营状况自去年 12 月以来首次恶化。第三季度初的低迷在一定程度上反映了前几个月与关税相关的库存积累高峰期已经过去。

据工厂报告，7 月份新订单流入量几乎没有变化，原材料和成品库存均有所减少。此前，由于担心进口价格上涨和关税上调导致供应不足，企业在 5 月和 6 月增加了库存。

投入价格继续大幅上涨，这些上涨的成本通常会转嫁给消费者，从而推动销售价格通胀再度走高一个月，但有迹象表明，这些价格压力可能在 6 月份已经达到顶峰。

由于工厂担心客户需求（尤其是出口市场）下降，以及关税带来的通胀影响，对未来一年的乐观情绪受到了打击。

由于担心成本上升和销售额下降，工厂裁员，就业率也随之下降。