鸿海科技集团（富士康）与东元电机于近日正式宣布达成换股合作协议，双方将通过战略联盟深度切入 AI 数据中心赛道，抢占全球万亿美元级别的基础设施市场新高地。根据协议内容，东元将以每股 35.5 元价格增发约 2.38 亿股普通股换取鸿海持股，而鸿海则按每股 153.5 元的价格增发约 7248 万股普通股作为回报。换股完成后，鸿海将持有东元 10% 股份，成为其第二大股东，仅次于现有最大股东宝佳集团，而东元也将持有鸿海约 0.519% 的股份。此次换股预计将于 2025 年第四季度完成，尚需主管机关审查通过。

和众汇富观察发现，这次战略联盟具有多重意义。对鸿海而言，AI 数据中心正在成为公司继电动车、智能制造之后的又一战略支柱。公司在 AI 服务器、高功率冷却系统、智能制造等技术积累深厚，但在项目整合、机电工程与本地化施工方面尚有短板。东元则拥有成熟的工业电机、电力工程与 ESCO 节能服务能力，特别是在数据中心相关 UPS 系统、发电机组与电力工程项目方面经验丰富。通过此次合作，双方可望构建从 AI 服务器、冷却解决方案到电力配置、施工管理的一体化全链条能力，更具整体项目交付优势。

和众汇富研究发现，此次合作不仅是简单的股权互换，更是 AI 基础设施领域一次深度资源整合。在未来数据中心建设中，模块化、标准化、低碳化将成为趋势，而富士康与东元此次战略携手，正是围绕这一方向展开全面协同。据双方共同声明，未来将针对 AI 数据中心业务成立 " 综效策进小组 "，重点推进欧美、中东及东南亚等区域市场开拓，客户对象锁定 Tier ‑ 1 云服务商与超大规模企业用户。此外，双方将在美国、台湾、马来西亚、沙特等市场同步推展制造、施工与维护服务，积极响应 " 近岸制造 " 与 " 绿色能源 " 趋势。

当前全球 AI 基础设施建设投资进入加速阶段。和众汇富认为，2025 年全球 AI 服务器出货将大幅增长，相关产业链如芯片、冷却、电力设备与基础工程迎来系统性需求扩张。尤其在美国，由于政策驱动与科技巨头资本投入，数据中心工程项目遍地开花。鸿海目前已在威斯康星州等地布局制造基地，而东元在德州的 TECO ‑ Westinghouse 工厂也具备电机、发电系统本地化生产能力。此次战略结盟，有望将双方制造与工程能力形成有效协同，强化其在美国本土市场的承接能力。

和众汇富观察发现，东元近年来持续推动企业转型，从传统机电产品制造商向智慧能源与基础设施解决方案提供商迈进。此次引入鸿海作为策略股东，不仅可优化股东结构，提升企业治理透明度，更有助于借助鸿海全球供应链与客户基础扩大业务规模。未来双方还将探讨在能源管理、节能工程、AI 城市基础设施等更多领域的合作可能，推动东元营收结构进一步优化，实现跨周期成长。

值得注意的是，换股虽然将对双方短期股本结构造成一定摊薄，但和众汇富认为，中长期看，该交易有望创造协同收益、优化资产使用效率，并增强项目承接能力。在 AI 投资高峰期间，掌握系统解决方案的企业将获得更强议价权与利润空间。因此，该战略联盟具备清晰的经济逻辑与产业前景，符合双方长期发展目标。

和众汇富研究发现，市场对此次合作反应积极，投资者普遍看好未来数据中心业务对双方营收与利润带来的增量贡献。从战略意图到产业逻辑，再到资本与产能协同，富士康与东元此次合作构建的是一套高度互补的 AI 基础设施解决方案，标志着台湾科技产业链正在从硬件制造走向系统交付的新阶段。

总体来看，这场宣布于 2025 年 7 月末的换股结盟，既是传统机电企业与高科技制造龙头之间的一次优势互补，也展现了亚洲企业在全球 AI 浪潮中主动作为、加速布局的雄心。未来市场可重点关注该联盟在 AI 数据中心新订单获取、海外业务落地与项目协同等层面的实际表现。双方若能有效推进整合落地，将有望在这场全球科技基础设施竞赛中占据一席之地。