瑞财经 严明会 近日，摩根大通发表报告指，汇丰控股股价自 2025 年第二季业绩公布后下跌 5.1%，表现逊于同期恒生指数 ( 下跌 3.6% ) ，尽管剔除一次性项目的税前利润超出市场预期 10%。

该行认为，市场失望情绪部分源于对交通银行意外减值 10 亿美元的担忧。该行维持对汇丰的积极看法，第一是其仍持有 140 亿美元的资本门槛扣减余额，这意味着即使关联公司即对交行进一步减值高达 140 亿美元，对股息、资本和股票回购的影响也将有限；

其次，管理层对其数字资产策略提供了一些指引，显示银行正为全球数字资产扩张加速的潜在颠覆做好准备；

第三，收入表现比预期更具韧性。该行将目标价由 118 港元上调至 122 港元，评级 " 增持 "，同时估计未来 12 个月总股东回报率将达到 9.7%，在粤港澳大湾区金融机构中居首。