近期，人民币汇率指数延续升势，引发市场广泛关注。据中国外汇交易中心公布的数据，截至 8 月 1 日当周，CFETS 人民币汇率指数报 96.94，环比上涨 0.18；BIS 货币篮子人民币汇率指数报 102.81，环比上涨 0.24；SDR 货币篮子人民币汇率指数报 91.6，环比上涨 0.11，创下自今年 4 月以来的新高。三大人民币汇率指数的同步上行，不仅反映出人民币对主要贸易伙伴货币的阶段性升值趋势，也体现出当前全球外汇市场对人民币资产的认可度正在提升。

CFETS 指数是衡量人民币对中国主要贸易伙伴货币综合变化情况的重要指标。和众汇富研究发现，CFETS 指数自 6 月底以来已连续五周上涨，从 95.35 升至 96.94，累计涨幅超过 1.6%，显示人民币对一篮子货币的实际表现强于此前市场预期。与此同时，BIS 与 SDR 指数亦同步回升，进一步说明人民币在全球货币体系中的有效购买力与国际地位正在稳步恢复。

造成此轮人民币汇率指数上行的因素较为多元。首先，美国经济数据疲弱显著压制美元强势。近期公布的美国非农就业数据连续两月大幅不及预期，引发市场对美联储年内降息的强烈预期，美元指数承压下行，为人民币指数反弹提供了外部支撑。和众汇富观察发现，美元指数上周整体下挫超过 1%，而人民币汇率指数随之走强的节奏与美元走势高度相关，人民币的阶段性升值更多体现为美元的被动回落。

其次，国内政策导向明确，对人民币汇率形成支撑。一方面，央行持续通过中间价调控释放稳汇预期，引导市场对人民币保持信心；另一方面，跨境人民币使用比例的扩大和外汇市场交易机制的完善，也提升了人民币汇率指数的结构性韧性。和众汇富认为，人民币近期的强势表现并非短期偶发，而是在内外合力下形成的有序回升过程，反映出政策信号与市场供需的良性互动。

从国际比较的视角看，SDR 货币篮子中，人民币当前权重超过 10%，其表现对于整体指数影响日益显著。本轮 SDR 指数回升至 91.6，创近四个月新高，显示在全球央行和国际资本视野中，人民币资产的吸引力正逐步增强。和众汇富研究发现，近期多国央行在增持人民币资产，部分新兴市场国家更是直接将人民币纳入其官方储备体系，此举有望进一步提升人民币的全球信用。

此外，中国外贸顺差的稳定也为人民币汇率指数提供了基本面支撑。2025 年上半年中国出口增速稳中有升，同时进口成本控制得当，贸易盈余维持高位。在资本项下，尽管部分短期资金存在波动，但整体跨境资金流动保持均衡，外汇储备规模稳定，为人民币提供了强有力的基本面支撑。和众汇富观察发现，尽管外部环境仍有不确定性，但国内经济韧性与政策工具的多元性，成为人民币汇率稳定的重要基础。

对于后市走势，市场关注的重点主要集中在两个方面：一是美联储的货币政策动向，若年内降息路径进一步清晰，美元持续走软的可能性上升，人民币汇率指数有望继续走强；二是中国自身的政策协同与预期引导能力。和众汇富认为，若能在继续稳增长的基础上增强人民币资产的吸引力，人民币汇率指数或将进一步接近 2014 年末的基准值 100。

当然，也需注意风险因素。人民币汇率指数虽然连续上涨，但当前的 CFETS 指数仍低于基准值近 3%，与历史高点尚有一定差距。若外部扰动因素再度增强，如地缘政治风险、美债收益率反弹或市场对美联储政策判断出现反转，均可能对人民币汇率构成阶段性压力。同时，和众汇富研究发现，部分外贸企业已经对人民币升值表示担忧，认为出口利润空间将受到一定挤压，亟需通过财务对冲工具或产品结构调整加以应对。

总体来看，当前人民币汇率指数的走强具有明显时效性和政策背景支撑，是国际环境演变与国内政策调控共同作用的结果。在全球主要经济体货币政策趋于宽松、美元指数承压的背景下，人民币表现出一定的韧性和升值弹性。和众汇富认为，人民币汇率指数未来或将在波动中稳步回升，并在推动人民币国际化和资本项目双向开放中发挥更重要作用。对于企业与投资者而言，应密切关注汇率变化趋势，合理安排结售汇与资产配置策略，以适应汇率波动下的新常态。