每经 AI 快讯，中金公司研报表示，中国宠食开启黄金时代，产品创新、品牌矩阵和渠道迭代是关键。行业层面，中国宠食规模、格局、盈利的提升潜力较大，黄金时代可期；企业层面：1）产品端：通用粮创新激活需求。畅销品类强化品类与品牌之间深度绑定，如蓝爵之于天然粮、Freshpet 之于鲜粮、鲜朗之于烘焙粮。功能粮进阶抬升壁垒。处方粮等功能粮为高单价、高盈利、高粘性皇冠上的明珠，24 年全球 CR3 为 97%。2）品牌端：品牌矩阵是必然。24 年全球宠食企业 / 品牌端 CR5 为 52%/17%，国内或从大而全单一品牌走向多品牌。资本助力是关键。玛氏 / 雀巢累计并购投入达 83/160 亿美元。3）渠道端：本土特色渠道为各国品牌崛起关键，从效率导向到效率与体验兼顾或为国内渠道变迁方向。

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