据央视新闻，特朗普周三宣布将对半导体和芯片进口征收 100% 关税，但为在美国建厂的公司提供豁免。这一针对价值超 6000 亿美元关键行业的政策威胁引发市场广泛关注，但分析师敏锐指出，关键细节仍不明确。

特朗普表示，关税政策将不适用于 " 在美国建厂 " 的公司。台积电、三星等已在美投资数千亿美元建厂的主要芯片制造商股价周四上涨，市场预期这些公司可能获得豁免资格。

据报道，韩国贸易特使表示三星和 SK 海力士将免于 100% 关税，推动两家公司股价走高。分析师认为，该政策可能进一步巩固大型芯片制造商的市场份额。

然而，政策的具体实施范围、豁免标准以及对复杂半导体供应链的影响仍存在诸多不确定性，为投资者和行业参与者带来挑战。

大型厂商或成赢家

市场最关注的问题之一是企业需要在美国投入多少制造产能才能获得关税豁免资格。

摩根大通亚太股票研究主管 James Sullivan 在接受媒体采访时表示，这可能意味着大多数主要芯片制造商将获得豁免。如果情况属实，该政策可能产生 " 继续巩固该领域大市值公司市场份额 " 的效果。

台积电等在美国有重大投资的亚洲主要芯片公司股价在特朗普宣布后的周四上午交易中上涨。台积电今年早些时候宣布将在美投资扩大至 1650 亿美元。

韩国三星和 SK 海力士的股价也在上涨，两家公司都已承诺在美国投资建厂。据报道，韩国贸易特使称这两家公司将免于 100% 关税。

豁免范围仍不明确

除豁免问题外，潜在关税政策的许多其他方面仍不清楚。

Bernstein 高级半导体分析师 Stacy Rasgon 在 CNBC 节目中指出，进入美国的大部分半导体都包含在智能手机、PC 和汽车等消费品中。

根据信息技术与创新基金会数据，2024 年美国进口了 463 亿美元的半导体，仅占美国全部进口的约 1%。

Rasgon 表示，虽然对这些进口产品征收关税可能是可控的，但更广泛的关税将更难应对。" 我们不知道特朗普关于关税的评论是否只针对原始半导体？是否会对终端设备征收关税？是否会对终端设备内的组件征收关税？"

美国商务部 4 月启动了对半导体技术进口的国家安全调查，而半导体行业刚从特朗普的 " 对等 " 关税中获得豁免，这加剧了对芯片关税的困惑和疑问。

复杂供应链带来挑战

潜在关税策略还可能因半导体供应链错综复杂和相互依赖的特性而变得复杂。

Rasgon 以美国芯片设计公司高通为例，该公司将设计发送给台积电在中国台湾制造，然后进口到美国。" 这是否意味着这些芯片进口不会被征税，因为它们是台积电制造的，而台积电正在美国建厂？我不知道。希望是这样。"

美国半导体的另一大买家是亚马逊云服务和谷歌等云服务提供商，它们对华盛顿的 AI 计划至关重要。

根据 ITIF 最近的报告，半导体通过支撑包括 AI 和 " 大数据 " 在内的一系列下游应用，每年为全球经济活动贡献 7 万亿美元。

在美国企业寻求将芯片供应链迁入美国的潜在迹象中，苹果 CEO Tim Cook 周三在白宫与特朗普一起宣布，公司将从三星在德克萨斯州的生产工厂采购芯片。该公司还宣布额外投资 1000 亿美元，使其未来四年在美国的总投资承诺提高至 6000 亿美元。