｜2025 年 8 月 8 日 星期五｜

NO.1 天风证券：当前市场环境下 AI 部分板块具有较好的胜率的逻辑

天风证券指出，当前市场环境下 AI 部分板块具有较好的胜率的逻辑。梳理 AI 投资的几个主流的大板块，AI 大厂（主要是互联网平台）引领产业趋势，此外可以自上游到下游分为硬件基础设施（芯片、IT 设备、AI 连接、存储、服务器等）- 中间件（云计算、IDC 运营商）-AI 应用（垂直应用模型或 toC/B 的应用），关注有收入增长预期的公司。

NO.2 中信建投：物理 AI 将成为人工智能的下个浪潮

中信建投研报表示，物理 AI 将 AI 与物理规律融合并应用于实体设备行动中。物理 AI 相较传统 AI，能够理解真实世界物理规律，能够在数字孪生技术支持下应用真实数据和高保真虚拟环境数据进行训练与推理，能够依据传感器数据实现动态反馈调整行动策略。物理 AI 融合了机器学习算法、数字孪生、CAE 求解器等能力，在高端制造、基础科学、能源等广泛领域具备广阔发展前景。海外如英伟达已形成全面的物理 AI 布局，旗下 Cosmos、Omniverse 平台覆盖机器人训练、工程气象等领域。国内物理 AI 仍处于初步发展阶段，CAE 厂商正探索其在国防、具身智能等领域的应用。基于 AI 融合的 CAE 等工业设计类软件，部分国产厂商已实现在具身智能、国防、低空经济等领域的场景探索，有望在物理 AI 产业发展浪潮中充分受益。物理 AI 解决方案将持续完善，为客户提供高精确度、高效率、低成本的应用效益，正如英伟达 CEO 黄仁勋公开表述，物理 AI 将成为人工智能的下个浪潮。

NO.3 中金：美国通胀进入上行周期，可能干扰美联储降息节奏

中金公司发现关税其实已经导致美国通胀局部反弹，但季节调整方法缺陷低估过去 2 个月通胀近 20bp，CPI 读数尚未反映通胀反弹的真实情况。预测 CPI 环比或在未来 1 — 2 个月确认上行拐点，最快在 8 月 12 日验证。CPI 同比上行周期或持续一年左右，可使用投入产出表估测通胀上升幅度。美国通胀进入上行周期，可能干扰美联储降息节奏，让全球资产迎来新变数。

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