8 月 8 日晚间，汤臣倍健 ( 300146.SZ ) 发布 2025 年半年度报告。报告显示，今年上半年汤臣倍健实现营收 35.32 亿元，归属于上市公司股东的净利润 7.37 亿元。在创新产品驱动和经营提质增效的综合影响下，汤臣倍健二季度营收同比降幅收窄，净利润同比增速回正。

据中康 CMH 数据，今年 1-5 月，药店 VDS ( 膳食营养补充剂 ) 销售额增速同比下滑约 25%。为应对药店客流下滑、现金支付以及线上竞争加剧等挑战，汤臣倍健依托科研实力和供应链优势，围绕以 " 消费者为中心 " 给出新解法：聚焦广渗透、高频购买的基础营养素品类，持续升级打造高质价比产品，同步发力重功能、强功能产品，以专业壁垒强化产品竞争力。报告期内，线下线上已有不少新品跑出增长曲线并带动品类增量，高质量新品破局战术初见成效，持续保持领先的市场份额。

线下方面，中康 CMH 数据显示，今年 5 月，汤臣倍健蛋白粉、钙 DK、健力多氨糖以及 lifespace 益生菌等品类，凭借新品驱动份额环比回涨。其中，高质价比的新品钙 DK ( 120 粒 ) 在先期试点中，拉新效果显著，带动整个品类增量突破。今年 5 月推出钙维生素 E 蛋白粉，在丰富线下产品价格带的同时又能与线上形成区隔；而 6 月上市首款健力多 OTC 硫酸氨糖，丰富骨关节健康产品矩阵，有望进一步拓展增量。另有 lifespace 益倍适畅护益生菌 ( 10 袋装 ) 上市 3 个月发货量超百万盒，以小规格的产品加深品类渗透率。

线上方面，主品牌汤臣倍健旗下臻钻蛋白粉、金标液体钙、多维双层片、金装鱼油四大新品上半年表现亮眼，均登上天猫 618 全周期新品榜单 TOP10。其中，京东平台数据显示，在突破级 54 微克 K2 金标液体钙的带动下，1-6 月汤臣倍健钙品类成交额增速以及市场份额实现逆势增长。4 月上新的多维双层片凭借 " 维矿分层 " 的创新技术等优势吸引线上用户，上市 45 天电商销售额突破 1000 万元 *。此外，更多子品牌也在加码创新，帮助企业进一步卡位潜力细分赛道。例如，拥有 IFF 全球独家金标配方的 lifespace 益倍适跨境新品超燃 B420 益生菌，上市不到半年成为又一个亿元俱乐部 " 爆品 "，可见差异化创新新品的市场竞争力。

同时，汤臣倍健持续推动科研成果在产品端的转化应用，深入抗衰老、精准营养、生物合成技术等前瞻性基础研究。今年上半年，国际权威期刊《Aging Cell》发表了汤臣倍健联合机构开展的抗衰天然成分的最新研究成果；《Nature》增刊 " 全球科技企业 " 专题报道了汤臣倍健科研成果。5 月，汤臣倍健成为中国南极科考生命探索 ( 冰下湖 ) 合作伙伴，为中国南极考察队提供 " 严选系列 " 营养产品，长期积累的科研实力正在为企业创新持续输入动力。

国盛证券研报指出，2025 年第二季度起，汤臣倍健公司基数压力逐步走低，随着需求修复、新品上市、渠道改革成效兑现及经营提效，公司业绩有望逐季转好。目前，汤臣倍健还在加速在海外市场的布局，积极探索海外增量。随着更多新品增量的持续释放，汤臣倍健的业绩有望企稳回暖，为消费者创造更多健康价值。

* 数据来源：天猫生意参谋、京东商智