除了官司外，海辰储能还面临着国内收入下滑，海外市场 " 关税战 " 影响，再度陷入亏损之中等不利因素，为公司赴港 IPO 增添阴霾。

记者丨王杰仁

实习生丨刘宇

出品丨鳌头财经

"2023 年就曾有人恶意编造我们的电芯质量问题，如今类似的抹黑手段卷土重来，试图扰乱我们的步伐、动摇我们的军心、诋毁我们的声誉。对此，我们必须明确表态：对恶意编造、传播不实信息的行为予以强烈谴责，我们不惹事，也不怕事！"

8 月 5 日，海辰储能董事长吴祖钰在《致全体海辰人的一封信》中的这样表述。

需要注意的是，8 月 12 日，宁德时代以不正当竞争纠纷为由，对海辰储能等公司发起的专利技术型诉讼正式开庭审理。

除了官司外，海辰储能还面临着国内收入下滑，海外市场 " 关税战 " 影响，再度陷入亏损之中等不利因素，为公司赴港 IPO 增添阴霾。

01

吴祖钰违反不竞争承诺

判赔 100 万

39 岁的海辰储能董事长吴祖钰，离不惑之年仅差 1 岁。

8 月 12 日，宁德时代以不正当竞争纠纷为由，对海辰储能等公司发起的专利技术型诉讼正式开庭审理。

8 月 5 日，海辰储能在官方网站上发布《关于近期网络谣言等不实信息的严正声明》（以下简称 " 声明 "）。

声明指出，网传的涉案 " 复合集流体技术 "，经专业的第三方鉴定，该技术为公众所知悉，不具秘密性，因此并不构成 " 商业秘密 "。

同时，公司未在任何产品上使用过该技术，相关的纠纷不会对公司生产经营造成不利影响。" 目前，该案件仍在调查中，我司将继续为冯先生及其家人提供支持与帮助，也相信法律最终会还以公道。"

海辰储能声明提到的 " 冯先生 " 指的是海辰储能总裁办主任、工程部负责人冯登科。

据多家权威媒体报道，冯登科因涉嫌侵犯商业秘密，近期被福建宁德市警方依法采取强制措施。此事系宁德时代主动报案，宁德时代已收集完整证据交由公安机关。

海辰储能招股书显示，吴祖钰曾在宁德时代担任工程师。冯登科曾在宁德时代担任设备工程师，是吴祖钰的下属。

需要提及的是，除了吴祖钰外，海辰储能 4 位执行董事中，易梓琦、庞文杰也均有在宁德时代的工作经历。

海辰储能的核心团队几乎都来自宁德时代，公司由此被业内称为 " 小宁德时代 "。

从海辰储能的声明不难看出，该公司认为冯登科是被冤枉的，是无罪的。

据海辰储能披露，2023 年 9 月，吴祖钰被中国某劳动人事争议仲裁委员会裁决向前雇主支付人民币 100 万元，原因是吴祖钰参与公司营运，违反了不竞争承诺。

该裁决款项已于 2023 年 9 月全数清偿。据媒体报道，此处提及的 " 前雇主 " 就是宁德时代。

事实上，当前，知名企业前员工离职后，盗取公司商业机密被判刑、被罚款的案例并不少。

近日，上海市第三中级人民法院对尊湃通讯科技（南京）有限公司侵犯华为商业秘密案件做出一审判决，尊湃通讯的 14 位前华为海思员工被判处有期徒刑，总计罚金 1350 万元。

其中，主犯张琨被判 6 年实刑并处罚金 300 万元，5 年内禁止踏入芯片行业。

近日，无人配送车行业独角兽企业——九识（苏州）智能科技有限公司，因涉嫌侵犯京东知识产权被报案。

值得注意的是，九识智能创始团队曾在京东无人车与无人驾驶技术研发部门就职。

京东表示，经过多方调查，公司已经掌握了大量九识智能相关侵权证据，目前该案件正在调查中。

一家上市公司董秘办工作人员建议，企业在涉及诉讼案件时，不能轻易对是否 " 有过错 " 下判断，也不能使用 " 纠纷不会对公司生产经营造成不利影响 " 这类主观性强、绝对性强的表述。

而且，第三方的鉴定本身会因标准不统一，存在一定争议。

" 海辰储能正在冲刺我国香港上市，公司的声明显得并不成熟和专业，吴祖钰或许有些‘心虚’。" 上述董秘办工作人员表示。

02

国内市场毛利率降至 8.1%

且不谈纠纷，单独看看海辰储能的经营情况。

2025 年 3 月，海辰储能发布了港股招股书，公司目前正处于赴港 IPO 之中。

招股书显示，海辰储能是全球锂离子储能电池出货量 GWh 级别以上中，唯一专注储能领域的企业，已为 20 多个国家和地区的客户提供优质的产品和解决方案，并在全球核心市场进行了研、产、销、服体系的全面布局。

以锂离子储能电池出货量计，海辰储能于 2024 年全球储能市场排名第三。

2024 年，公司的储能电池出货量达到 35.1GWh，2022-2024 年的年复合增速达到 167%。

8 月 5 日晚，吴祖钰发布《致全体海辰人的一封信》中称，" 海辰人一路披荆斩棘，从无到有，市场地位逐年攀升，从去年的储能电池出货量全球 TOP3，到今年上半年继续攀升至电力储能全球 TOP2。"

2022 年至 2024 年，海辰储能的营收分别为 36.15 亿元、102.02 亿元和 129.17 亿元；毛利分别为 4.1 亿元、12.38 亿元、23 亿元；利润分别为 -17.77 亿元、-19.75 亿元、2.88 亿元；经调整净利分别为 -2989 万元、1.61 亿元、12.55 亿元。

值得注意的是，2024 年，海辰储能国内营业收入达 92.17 亿元，较上年同期 101.01 亿元下降 8.75%。

海外（主要包括美国和欧洲）营业收入达 37 亿元，而 2022 年和 2023 年这一收入分别为 3.3 万元和 1.01 亿元。

可见，2024 年，在国内市场竞争激烈的情况下，海辰储能收入在 " 开倒车 "，而且公司规模的增长完全依赖海外市场。

据 CESA 储能应用分会产业数据库不完全统计，2024 年锂电储能系统中标均价 0.574 元 /Wh，同比下降 47.82%。

2025 年 1 至 6 月，锂电储能系统中标均价 0.4848 元 /Wh，同比下降 29.94%。

工信部数据显示，2025 年上半年中国新型储能装机规模突破 80GW，同比增长 120%，但行业平均利润率却从 2022 年的 15% 骤降至不足 5%。

由于 " 价格战 " 愈演愈烈，部分企业电芯报价甚至跌破 0.4 元 /Wh 的盈亏平衡线。

海辰储能整体毛利率由 2022 年的 11.3% 提升至 2023 年的 12.1%，并进一步提升至 2024 年的 17.9%。

2022 年至 2024 年，海辰储能国内毛利率分别为 11.3%、11.9% 和 8.1%。而同期，公司国外毛利率分别为 39.4%、31.9% 和 42.3%。

可见，海辰储能盈利几乎全部依赖海外市场。

海辰储能是首家在美国落地储能系统产能的中国储能企业，并正在美国德克萨斯州布局了生产基地，是第一家在美国落地储能系统产能的中国公司。

据了解，海辰储能美国新生产基地预计将于 2025 年下半年开始生产。

2025 年 6 月，美国能源存储系统领域的关键参与者 Powin LLC 在新泽西州根据美国破产法第 11 章申请破产保护，该公司负债 3.25 亿美元，并称其流动性危机已变得 " 难以承受 "。

2024 年 1 月，海辰储能和 Powin 签署协议，公司将向 Powin 供应 5GW 的磷酸铁锂（LFP）电池单元。

不过，海辰储能表示，公司与 Powin 的合作尚未进入规模化交付阶段，且双方不存在任何未决的债权债务。

需要关注的是，虽然海辰储能具有先发优势，但美国 " 关税战 " 对其的未来发展蒙上阴影。

2025 年 2 月至 4 月，美国对中国储能电池关税从 10.9% 激增至 173%，综合税率叠加后达 82.4%（2026 年生效）。

以 4 小时储能系统为例，美国市场成本上升 17%，项目内部收益率（IRR）下降，部分项目被迫延迟或取消。

综合来看，在内有 " 价格战 " 的压力下，外有 " 关税战 " 的阴霾下，海辰储能如何保住市场地位，持续实现盈利，不确定性因素太多。

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