市场全天震荡走高，沪指录得 7 连阳，三大指数均再创年内新高。

盘面上，芯片股午后爆发，寒武纪涨停创历史新高。AI 硬件股震荡走强，胜宏科技等多股再创历史新高。新疆本地股维持强势，新疆交建等多股 3 连板。下跌方面，军工股展开调整，捷强装备等跌超 5%。

截至收盘，沪指涨 0.5%，深成指涨 0.53%，创业板指涨 1.24%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超 3100 只个股下跌。沪深两市全天成交额 1.88 万亿，较上个交易日放量 545 亿。

三大指数再创年内新高

今日，A 股市场延续震荡走高态势，三大指数均实现上涨并续创年内新高，市场量能再度小幅提升。

从热点方向看，脑机接口板块大涨，4 月底至今，板块指数涨幅超 40%。

国元证券指出，当前脑机接口创新成果持续涌现，产业加速壮大，正孕育颠覆性突破，已成为科技创新和产业创新深度融合的重要领域。建议关注在脑机接口领域布局进度靠前的企业。

受 DeepSeek-R2 相关传闻影响，半导体芯片盘中走强，核心标的寒武纪 "20CM" 涨停触及 848.88 元 / 股的历史新高。

近期，AI 芯片国产化进程加速，寒武纪作为国内少数具备云端 AI 芯片量产交付能力的企业，2025 年第一季度营收同比增长 4230.22%，归母净利润实现扭亏为盈。浙商证券指出，中美贸易摩擦带来的结构性利好也为国产芯片替代提供窗口，" 国产化 " 属性正成为打开市场的关键标签。

新疆本地股再度活跃，八一钢铁、北新路桥、新疆交建等多股走出 3 连板。

消息面上，新藏铁路有限公司近日成立，注册资本 950 亿元人民币。中信证券认为，新藏铁路公司的成立是继雅江水电项目之后中央财政继续发力重大项目的延续。在新藏铁路重大工程实施下，看好基建、民爆、水泥三条主线。

另一方面，保险、证券、银行等大金融股盘中活跃，农业银行连续 6 个交易日创下历史新高；此外，受光刻胶核心材料光引发剂价格飙涨影响，光刻胶概念股走强；航运、液冷、燃气、医疗器械等方向同样涨幅靠前。

但需注意的是，此前几日较为活跃的军工、锂矿、创新药等均陷入调整，个股分歧也进一步加剧，全市场超 3100 股下跌。整体而言，目前行情仍以震荡轮动结构看待为宜，投资者需关注市场热点持续性，勿盲目追涨。

年内并购重组四大特征

2025 年以来，并购重组市场明显提速，无论是政策端的大力推动，还是市场主体的积极参与，都使得并购重组愈发活跃。据证券时报，本轮并购重组浪潮呈现四大特征：

特征一：规模更大。以首次披露日期为准，截至 8 月 8 日，2025 年以来有 88 家上市公司公开了作为竞买方的并购重组事件。以此粗略年化计算，今年通过并购重组的公司数量有望突破 140 家，创下自 2020 年以来的新高。

并购重组事件的规模也呈现显著扩大的趋势，诸多大型交易引人瞩目。例如，海光信息对中科曙光 100% 股权的吸收合并；中国神华计划收购其控股股东所持的煤炭、坑口煤电等相关资产；湘财股份对大智慧 100% 股权的吸收合并。

特征二：双创公司占比高。数据显示，今年以来披露相关公告的双创板块公司数量达到 42 家，占比接近 48%，较 2016 年至 2024 年大幅提升。

从行业分布来看，与新质生产力密切相关的领域，并购重组数量更多，电子、机械设备、计算机等公司数量占比均有大幅度提升。并购的资产也多属于新质生产力，电子元件、互联网软件与服务、技术硬件与设备、半导体产品、电子设备和仪器、工业机械等行业的公司数量较多。

特征三：政策包容性更强。并购重组政策对相关主体展现出更大的包容性，例如，实施重组股份对价分期支付机制，放宽对财务状况变动、同业竞争和关联交易的监管要求，积极鼓励私募基金参与上市公司的并购重组等。此外，在支付方式的选择上，现金收购成为许多上市公司的首选。

特征四：聚焦产业整合。从交易目的观察，在并购资产重组事件中，产业并购 ( 包括垂直整合与横向整合 ) 以及战略合作依然是主流形式，2025 年以来，其占比接近七成，与往年相比提升了超过 5 个百分点。这一变化显示，今年以来的并购活动更为聚焦产业整合。与此同时，出于多元化战略和资产调整等目的的重组事件数量显著下降。

流动性驱动行情或仍有空间

最后，回到 A 股后市行情上来。

今年以来，沪指在增量资金推动下走出慢牛趋势，表现出超预期的强度和韧性，ETF、散户、杠杆资金均积极入市，流动性驱动下，市场后续会如何演绎？

从宏观流动性来看，股票市场 " 蓄水池 " 作用凸显。随着经济发展进入高质量阶段，资本市场的定位不断抬升、将成为居民财富的蓄水池。近年来央行维持宽货币的政策基调，释放的流动性并未完全流入实体经济，而是通过创新型货币工具，经保险公司、证券基金等媒介导流至股市，成为指数上行的重要推力。

从微观情绪来看，市场由流动性驱动的特征显著：①杠杆资金交投活跃，两融余额时隔十年突破 2 万亿；②市场情绪指数表现更佳，一定程度上反映了短线情绪高涨；③趋势板块出现强抱团，反映出资金 " 畏高情绪 " 不浓。此外，FOMO 资金的持续入场，正是市场处于高风偏运行状态的直接体现。

因此，东吴证券判断，在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固。同时随着 " 反内卷 + 大基建 " 政策组合拳持续发力，供需格局将持续优化，全 A 盈利与 ROE 有望企稳改善，行情将逐步过渡到业绩驱动的阶段，指数中枢逐步上移。

华泰证券也认为，两融余额创近 10 年新高、公募报会数量回暖等多重因素影响下，流动性驱动行情或仍有增量资金支撑。

配置上，战术配置挖掘景气改善、具备补涨逻辑的存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭，以及股息率具备性价比的白电；战略配置继续看好大金融、医药、军工。