睿思网讯：8 月 13 日，汇丰环球研究指，九仓 ( 00004.HK ) 中期财报稳固，基础利润按年升 3% 至 20 亿元，中期每股派息维持 0.2 元不变。该行指，九仓与不少同业一样，借贷成本下降改善其盈利韧性，有效借贷利率按年跌 1.5 个百分点至 2.4%。公司长期投资组合按年增加 15% 至 484 亿元，假设该等投资为现金，净现金将达 419 亿元或市值 63%。

该行指，纵使在净现金状况下九仓估值看来吸引，但见不到有价值重估的短期催化剂。该行上调对九仓今明两年盈利预测 3.6% 及 6.8%，但将其 2027 年盈利预测下调 3.1%，基本反映租金预测下降及信贷成本下降。目标价由 22.4 元上调至 23 元，现价相当于 2026 年预测市盈率 15.8 倍及资产净值五成折让，维持「持有」评级。