｜ 2025 年 8 月 15 日 星期五 ｜

NO.1 网易云音乐上半年营收超 38 亿元

网易云音乐公告，截至 2025 年 6 月 30 日的六个月的收入 38.27 亿元，同比略有下降；营业利润 8.45 亿元，同比增长 40.8%。2025 年上半年，网易云音乐推出小灯泡、DeepSeek 锐评红心歌单、神光模式播放器等全新产品功能，用户活跃度、App 端听歌时长均有增加。

点评：利润增速远超收入，会员提价叠加成本优化显效，新品 " 小灯泡 " 等功能带动用户活跃度与听歌时长双升，付费生态进一步稳固。下半年若能持续推新并拓展广告、直播等场景，盈利弹性仍可期。

NO.2 广州东站回应高铁车站内均不售卖方便面食品

8 月 14 日，南方 + 记者在广州东站内走访看到，目前车站候车室内的商店确已全部停售传统泡面，店员则表示，货架上全部改为拌面，同时还有热水供应。除拌面外，车站内仍有不少餐饮商铺，可满足乘客多样的用餐需求。广州东站回应称：原东站开行的普速列车已全部调整至广州站等其他车站，目前广州东站开行的均为动车组列车，根据国铁集团《铁路旅客运输服务质量规范》相关规定，方便面属于可能严重影响列车环境卫生的食品。为维护高铁车站和列车环境卫生，使广大旅客享受到更为优质的服务，高铁车站内均不售卖方便面食品，但旅客可自行携带。

点评：高铁卫生新规落地，短期对站内餐饮结构影响有限，拌面毛利更高、动销更快。若全国推广，即食拌面、冷链盒饭供应商受益；泡面企业需靠校园、电商补位。关注后续客流与品类销售数据即可。

NO.3 沃尔玛升级美国员工福利：全年购物打 9 折

美国最大私人雇主沃尔玛宣布，将员工 10% 购物折扣范围扩大至几乎所有杂货商品，包括鲜奶、意大利面、冷冻披萨与肉类等，并不再限于年底假期期间，旨在协助员工减轻日益沉重的食品开支，同时提升招募与留任成效。沃尔玛首席人事官 Donna Morris 在致员工信中表示，全年扩大适用折扣是最受员工期待的福利之一。该公司全美约 160 万名员工，在入职 90 天后即可享有此福利，清仓商品除外。沃尔玛拒绝透露扩大优惠的成本估算。

点评：福利升级直接减轻员工生活成本，有助于降低离职率并提升服务稳定性，对零售旺季运营效率构成正面支撑。但沃尔玛未披露额外成本，若折扣规模过大，可能小幅压缩食品业务毛利率，需关注后续财报中的费用率变化。

NO.4 甘源食品：电商渠道增长仍有新品渗透空间

甘源食品 8 月 13 日在电话会议中表示，公司已和国内主流渠道建立了稳定合作，目前公司多款单品具有较大市场潜力，会积极与各渠道沟通新品合作事宜，同步推进创新产品和高性价比产品。此外，公司表示，电商是公司的重要销售渠道之一，从长期来看，电商渠道增长仍有新品渗透空间，公司将积极推动线上业务的发展，加速线上产品投放和推广，提升达人合作率以及新媒体渠道覆盖率，逐步提升线上业务销量。

点评：新品和渠道双轮驱动，甘源食品电商收入占比有望继续抬升。需关注新品动销及推广费控制，若放量顺利，盈利弹性可期。

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