【友财网讯】- 尽管缺乏主要的催化剂，但中国股市近几个月仍有所上涨，充足的国内流动性可能会维持这一涨势。

随着利率继续走低，储蓄创历史新高的内地家庭正转向股市寻求更好的回报。本周，用于购买股票的保证金贷款攀升至 2015 年以来的最高水平。这种势头也体现在在岸交易所的月平均成交量上，有望连续第三个月出现增长。

这推动基准的沪深 300 指数从 4 月份的低点上涨了 16%，此前几个月一直处于区间波动。虽然北京方面尚未宣布任何重大刺激措施，也没有与美国敲定贸易协议，但市场对近期遏制过度价格战和某些行业产能过剩的举措做出了积极反应。这些措施被投资者视为缓解通缩和提振企业盈利的一种方式，这可能为市场上涨提供进一步支撑。

上海乘舟投资管理有限公司首席投资官付志峰（Fu Zhifeng）表示：" 在低利率、缺乏好的投资选择和流动性过剩的背景下，高风险偏好的基金正在逐步增加对股票的配置。这一趋势刚刚开始形成势头，我没有看到任何迹象表明它会很快逆转。"

长期以来受到个人投资者青睐的一项国内上市小盘股指数已飙升至八年来的高点。该指标的 14 日相对强弱指数连续七个交易日保持在 70 的超买水准之上。

信达证券预计，由于人们对政府的五年发展计划持乐观态度，今年下半年散户资金流将加速增长。这可能受到本地货币增长加快的支持。最新数据显示，6 月份中国流动性供应同比增长 4.6%，为两年多来最大增幅。

充裕的流动性可能抵消任何潜在的资金流出，因一些投资者在近期上涨后了结获利。深圳龙汇基金管理有限公司创始人兼投资总监周楠（Zhou Nan）表示：" 大幅调整的空间很小。" 他预计，随着上证综合指数接近近四年来的高点 3700 点，将出现一些抛售压力。

上证综指周三上涨 0.4%，超过了去年 10 月 8 日之后创下的 3674 点盘中高点，这是中国投资者密切关注的一个阻力位。表现优异的银行股在该指数中的权重增加，帮助该指数今年的表现优于沪深 300 指数。

不过，怀疑论者认为，如果企业盈利和经济前景没有实质性的复苏，这种涨势不太可能持续下去。北京投资银行尚乘集团 ( Chanson & Co. ) 董事沈萌表示，" 行业之间的差异表现表明，市场尚未出现系统性改善。"

话虽如此，与美国贸易关系的改善正在刺激一些风险偏好情绪。花旗集团（Citigroup Inc.）和高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的策略师上调了对中国股市的看法。与此同时，地方保险基金为股市提供了进一步支持。

包括李秋索（Li Qiusuo）在内的中金公司分析师在周一的一份报告中写道，鉴于居民投资股票的意愿有所增强，" 在投资者乐观情绪的推动下，本轮市场反弹远未结束 "。