证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，本周磷酸铁锂价格受碳酸锂暴涨出现大幅涨价，碳酸锂价格在本周暴涨约 10000 元 / 吨，磷酸铁锂本周涨价约 2540 元 / 吨。加工费方面，本周开始部分材料厂 2 代和 3 代磷酸铁锂材料加工费出现下降趋势，而 3 代半和 4 代高压实材料仍维持较高水平，议价能力强。生产方面，材料厂在本周产量较上周增加，头部企业产量持稳，二、三线材料厂由于客户结构出现调整，各有增减，但总体而言排产保持高水平。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单由于电芯厂提前为传统车销 " 金九银十 " 备货，相应的正极材料在本月开始起量。

券商观点

国金证券指出新能源时代的高端市场豪华车主要看品牌溢价 & 设计溢价两大主线。其中：1 ) 品牌溢价角度，目前在市场中品牌力明显胜出、且已经拥有明显溢价的国产品牌是华为系和小米。燃油车的品牌力来自百年汽车工业中的长期口碑和技术积累，但由于电车出现时间相对较短，因而品牌力主要来自其跨界造车带来的、雄厚的用户基础，同时其营销能力远强于普通车企；2 ) 产品打造能力角度，当前产品打造能力较强的是理想汽车，所出品的增程 L 系列产品力大获成功，MEGA HOME 版亦获得成功。

交银国际证券认为 3-4 季度多款新车待上市，包括理想 i6、全新小鹏 P7、智界 R7 和智界 S7 的改款，将进一步丰富市场供给，成为拉动车市零售逐步回暖的有力因素。考虑到去年 8 月在以旧换新助力下车市逐步恢复，高基数下我们预计今年 8 月车市增长仍平稳；但随着金九银十到来，预计环比有改善趋势。建议关注：比亚迪 ( 1211 HK/ 买入 ) 智驾 + 出口 ；小鹏汽车 ( 9868 HK/XPEV US/ 买入 ) The Next P7 将于 8 月上市，定价和销量或有惊喜，M03 MAX /G7/ 增程车型陆续上市带动销量和毛利率提升；吉利汽车 ( 175 HK/ 买入 ) 私有化极氪后推动内部资源整合。

宏观事件

1. 市场监管总局、工信部：加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传

8 月 13 日，市场监管总局会同工业和信息化部研究起草了《市场监管总局工业和信息化部关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知 ( 征求意见稿 ) 》。其中提到，企业在组合驾驶辅助系统或功能命名及营销宣传中，不得暗示消费者可以视其为自动驾驶系统、具备实际上并不具备的功能，防止驾驶员滥用。企业应当避免夸大宣传车辆驾驶性能，误导消费者以不合理的高速驾驶车辆。市场监管总局将加大对企业广告活动和商业宣传行为中夸大组合驾驶辅助功能、欺骗或误导消费者等情形的监督检查力度，组织召回技术机构开展过度宣传等问题的技术认定工作，并会同工业和信息化部开展专项联合调查，依法做好整治规范工作。

2. 三部门：个人消费贷款财政贴息范围包括 5 万元及以上家用汽车等重点领域消费

8 月 12 日，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。其中提出，2025 年 9 月 1 日至 2026 年 8 月 31 日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款 ( 不含信用卡业务 ) 中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。贴息范围包括单笔 5 万元以下消费，以及单笔 5 万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费。对于单笔 5 万元以上的消费，以 5 万元消费额度为上限进行贴息。政策到期后，可视实施效果研究延长政策期限、扩大支持范围。

行业新闻

1. 乘联分会：8 月 1-10 日市场零售 45.2 万辆

8 月 13 日，乘联分会数据显示，8 月 1-10 日全国乘用车市场零售 45.2 万辆，同比去年同期下降 4%，较上月同期增长 6%；今年以来累计零售 1319.8 万辆，同比去年同期增长 10%。其中，8 月 1-10 日新能源车市场零售 26.2 万辆，同比去年同期增长 6%，较上月同期增长 6%；今年以来累计零售 671.7 万辆，同比去年增长 28%。此外，8 月 1-10 日全国新能源市场零售渗透率 57.9%；新能源厂家批发渗透率 56.8%。

2.8 月 4 日 -10 日二手车市场日均交易量达 6.53 万辆

8 月 14 日，中国汽车流通协会数据显示，8 月 4 日 -10 日，二手车市场呈现逐步回暖特征，日均交易量达 6.53 万辆，环比上周增长 2.1%，同比 7 月同期提升 1.4%，不仅创下 6 月份以来的日均交易量峰值，更标志着市场进入企稳回升通道。

3. 中国汽车动力电池产业创新联盟：7 月我国动力电池装车量为 55.9GWh

中国汽车动力电池产业创新联盟 8 月 11 日发布的动力电池月度信息显示，7 月份我国动力和其他电池产量合计为 133.8GWh，环比增长 3.6%，同比增长 44.3%；今年 1-7 月，累计产量达到 831.1GWh，同比增长 57.5%。具体来看，7 月我国动力电池装车量为 55.9GWh，环比下降 4.0%，同比增长 34.3%。其中，三元电池装车量为 10.9GWh，占总装车量的 19.6%，环比增长 1.9%，同比下降 3.8%；磷酸铁锂电池装车量为 44.9GWh，占总装车量的 80.4%，环比下降 5.3%，同比增长 49.0%。

公司动态

1. 吉利汽车：上半年营收 1,503 亿元 同比增长 27%

8 月 14 日，吉利汽车公布 2025 年中期业绩，上半年营收 1,503 亿元，同比大增 27%，创历史新高；归母净利润 92.9 亿元，核心归母利润 66.6 亿元，同比增长 102%；毛利率提升至 16.4%，现金储备达 588 亿元。销量方面，吉利上半年累计售出 140.9 万辆，同比增长 47%，市占率首破 10%，其中新能源销量 72.5 万辆，同比飙升 126%，渗透率达 51.5%。此外，吉利银河系列上半年销量 54.8 万辆，同比增长 232%。

2. 小马智行：二季度总营收同比增 75.9%

8 月 12 日，小马智行发布 2025 年二季度财报，期内该公司总营收达 1.54 亿元人民币 ( 2150 万美元 ) ，同比增长 75.9%，环比增长 53.5%，其中乘客车费收入同比暴涨超 300%，Robotaxi 平台注册用户同比增长 136%。小马智行创始人、CEO 彭军表示，非常有信心在 2025 年底实现千台 Robotaxi 目标。

3. 长安汽车：中国长安汽车现任全体董事、高管均拟增持公司股份

8 月 11 日，长安汽车公告称，公司及间接控股股东中国长安汽车集团有限公司部分董事、高级管理人员计划自 2025 年 8 月 12 日起 6 个月内，通过深圳证券交易所交易系统集中竞价交易的方式增持公司 A 股股份，增持金额为每人不低于人民币 30 万元，合计不低于人民币 570 万元。增持主体包括中国长安汽车现任全体董事、高级管理人员，包括中国长安汽车董事长朱华荣、中国长安汽车董事赵非等；以及公司部分董事、高级管理人员共计 19 人。增持目的是基于对公司长期投资价值和未来持续发展前景的充分认可，同时为增强投资者信心，以实际行动保护广大投资者利益。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格