本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦

A 股再度冲击 3700 点！

8 月 15 日，沪指收于 3696.77 点，上涨 0.83%，盘中最高触及 3702.26 点。当日，" 牛市旗手 " 券商股全线爆发，50 只上市券商全部收涨，其中长城证券再度涨停，收获 3 连板；天风证券涨停，东方财富上涨 9.85%，中银证券涨超 8%。金融科技股也大幅上涨，指南针 20cm 涨停，收盘创下新高；大智慧涨停，同花顺、财富趋势涨超 10%。

当日，东方财富成交额 442.12 亿元，登顶 A 股首位，较前一日增加 255.40 亿元。中信证券、同花顺、指南针成交额均超百亿，分别位列 A 股成交额第二、三、四位。

券商股行情如火如荼，首份券商半年报也已出炉。

8 月 14 日晚，西南证券发布 2025 年半年度报告，公司上半年实现营收 15.04 亿元，同比增长 26.23%；归母净利润 4.23 亿元，同比增长 24.36%。

在业绩发布当日，西南证券也向投资者派发了 2024 年度分红，合计 4.32 亿元，加上 2024 年半年度、三季度分红，西南证券 2024 年度总分红金额达到 5.65 亿元。与此同时，公司还披露了 2025 年中期分红预案，成为首家拟进行 2025 年半年度分红的券商。

去年以来，西南证券进行了股权架构和人事方面的调整，其境外非优质资产的剥离也是市场的热议话题。

今年 8 月 6 日，西南证券披露了控股股东变更进展情况，公司控股股东将从重庆渝富资本运营集团有限公司（简称 " 渝富资本 "）变更为重庆渝富控股集团有限公司（简称 " 渝富控股 "），此次为国有股权无偿划转，公司实际控制人仍为重庆市国资委，目前仍需取得上交所合规确认后向相关机构申请股份转让过户登记。去年 11 月，姜栋林空降成为西南证券新任董事长，其具备丰富的银行业及金融租赁行业经验，或能为这家重庆本土券商注入新的活力。

8 月 15 日，时代周报记者以投资者身份致电西南证券，相关人士表示，作为一家市场化券商，公司尽管有依托股东资源，但还是保持 " 危机感 "，依照市场规则来发展。

西南证券重庆开州分公司。来源：西南证券官网

三大业务均实现增长，公司：积极寻找资产出清机会

随着西南证券 2025 年半年报的披露，A 股上市券商半年报季正式启幕。

财报显示，西南证券上半年实现营收 15.04 亿元，同比增长 26.23%；归母净利润 4.23 亿元，同比增长 24.36%。截至 2025 年 6 月末，西南证券总资产达到 921.04 亿元。报告期内，西南证券基本每股收益 0.06 元，同比增长 20%。

分业务情况来看，上半年西南证券经纪业务手续费净收入 3.32 亿元，同比增长 28.13%；投行业务手续费净收入 9865.24 万元，同比增长 88.17%；资管业务手续费净收入 876.53 万元，同比下滑 34.72%；自营业务收入（投资收益 + 公允价值变动 - 对联营企业和合营企业的投资收益）6.22 亿元，同比增长 15.06%。

除资管业务外，其余三大业务均实现增长，其中自营业务收入占比超过 40%，为公司收入的主要来源。资管和投行业务仍然是公司的弱项，资管业务收入离千万尚有距离，投行业务收入未过亿元。

西南证券表示，上半年公司完成 2 单并购重组项目。第一单为 *ST 松发定增收购恒力重工 100% 股权，交易规模超 80 亿元，配套募集资金 40 亿元，发行费用为 6795.26 万元，西南证券为竞买方的独立财务顾问；第二单为渝三峡 A 增资及收购蔚蓝时代 51% 股权，但由于该笔交易金额较低，对业务收入贡献较少。

除此以外，西南证券仅还有一单可交换债项目，IPO 项目则延续了 2024 年趋势，仍然 " 挂零 "。上述西南证券相关人士表示，目前公司的投行业务处于重整再出发的状态，预计后续会陆续有更多标志性项目。

值得一提的是，作为一家中小型市属券商，西南证券除了牌照齐全以外，还以自身的体系延伸出公募基金、股权投资等多项业务，甚至在境外市场也有布局，走在中小型券商前列。

西南证券的全资子公司包括西证创新投资、西证股权投资、西证国际投资，参股子公司包括银华基金（直接持股 44.10%）、西证国际证券（通过西证国际投资间接持股 74.10%）。其中，银华基金上半年营收 13.46 亿元，同比增长 0.81%；净利润 2.84 亿元，同比增长 11.74%；按照权益法下确认的投资损益为 1.25 亿元。

西证国际证券原为西南证券在扩张境外版图时的核心资产，但该公司连年亏损，自 2022 年开始就出现资不抵债的状况，致使西南证券谋求对其进行资产出清。今年 2 月，西南证券公告称，出售西证国际证券股权的买卖协议已失效，意即资产出清失败。

在半年报中，西南证券表态，西证国际证券持续压缩运营成本，同时西证国际投资积极推进股权转让及后续相关工作。上述西南证券相关人士表示，目前公司仍在积极寻找其他（出清）机会。

一天有 4 家券商派现，西南证券拟中期分红

伴随着财报发布，8 月 14 日当天，西南证券实施了 2024 年度分红，以总股本 66.45 亿股为基数，每股现金红利 0.065 元，共计派发现金 4.32 亿元。加上 2024 半年度、三季度的分红，西南证券 2024 年度分红次数达 3 次，与西部证券并列为券商第一，为 2024 年度分红次数最多的上市券商。

此前西南证券在 2024 年报中表示，这是公司积极落实证监会推动一年多次分红的意见要求。公司三次分红合计派发现金 5.65 亿元，占本年度归属于母公司股东净利润的比例为 80.76%。

包括西南证券在内，据时代周报记者不完全统计，8 月以来，已有 13 家券商发布《2024 年年度权益分派实施公告》。

其中，8 月 15 日实施分红的包括华泰证券、东兴证券、财达证券、信达证券，分红金额分别为 27.04 亿元、2.91 亿元、3.25 亿元、8756.10 万元，合计金额约 34 亿元。8 月 14 日实施分红的有兴业证券、中原证券，分红金额分别为 8.64 亿元、7892.90 万元。此外，中信建投拟分红金额 10.72 亿元。中银证券拟分红金额仅 5000.40 万元。

值得注意的是，西南证券同时披露了《2025 年半年度利润分配方案的公告》，公司拟以 66.45 亿股为基数，每 10 股派发现金红利 0.1 元，拟合计派现 6645.11 万元，占 2025 年半年度归属于母公司股东净利润的 15.70%。这也是上市券商中首份 2025 年半年度分红方案。

若顺利实施 2025 年中期分红，公司是否会和去年一样，进行三季度分红？

上述西南证券相关人士表示，后续分红情况还要视经营情况来定，在市场和业务向好的时候，公司的资金需求量可能更大，如果将资金更多地投入到业务当中，从而产生更多利润，这是否更有利于股东的投资，以上都是公司考量的点。