8 月 14 日，A 股市场成交额攀升至 2.3 万亿元，两融余额同步突破 2 万亿元。这是继 8 月 13 日后，A 股连续第二个交易日实现成交额与两融余额双破 "2 万亿 "。众赢财富通观察发现，至此，A 股历史上共出现 7 个双 "2 万亿 " 交易日，其中早期 5 个集中在 2015 年 5-6 月杠杆牛市期间，而此次连续两日达标，不仅是近十年首现，更标志着市场生态已发生深刻变革。

最新数据显示，8 月 14 日 A 股成交额攀升至 2.3 万亿，回溯 A 股历史，成交额突破 2 万亿元的交易日共出现 28 次，分布在三个关键时期：2015 年 5-6 月、2024 年 9-12 月以及 2025 年 2 月及 8 月。与此同时，8 月 14 日两融余额同样突破 2 万亿，为 2.055 万亿。众赢财富通研究发现，成交与两融余额双破 "2 万亿 " 的情况更为罕见，历史上共有 7 个交易日 A 股成交及两融余额均突破 2 万亿，7 个交易日中，早期多集中在 2015 年 5-6 月杠杆牛市期间，2025 年 8 月 13 日与 14 日相继成为这一指标的第 6、7 个达成日，也分别是近十年的首个和第 2 个。当前两融余额与成交额再次交叉印证市场情绪活跃。

2025 年的市场则完成了进一步升级。众赢财富通分析，此轮行情既延续了 2024 年的政策驱动逻辑，核心驱动力已转向 " 基本面改善 + 流动性宽松 " 的双轮模式。特别是 8 月 14 日的双 "2 万亿 "，两融余额突破 2 万亿元的同时，市场并未出现 2015 年的非理性波动，反映出市场定价机制成熟化的积极变化。本轮行情下双 "2 万亿 " 突破的背后，是 A 股市场生态的深刻变革。与 2015 年相比，当前两融余额占市值比例更趋合理，杠杆资金运用更规范，市场波动率显著下降。数据显示，2025 年 8 月的两融交易占比约 8.5%，远低于 2015 年峰值时期的 15% 以上，市场平均维持担保比例在 7 月以来一直维持在 270% 以上，处于较为安全的水平，反映出杠杆使用的理性化。

新增资金的不断入市推动成交保持放量，不断推动市场向好。这其中包括六类资金：国家队、公募与私募、险资、散户资金、杠杆资金、外资。而在这些资金中，国内居民储蓄的 " 搬家 " 潮是支撑 A 股市场资金面的重要支柱。众赢财富通观察发现，随着市场赚钱效应显现和利率环境变化，巨量居民储蓄正加速流向股市，成为推动成交额攀升的关键力量。7 月金融数据释放出居民资产配置的重要信号。当月住户存款减少 1.11 万亿元，同比多降 0.78 万亿元，而非银金融机构存款增加 2.14 万亿元，同比多增 1.39 万亿元，形成鲜明对比。这种资金迁移直接源于权益市场的赚钱效应，居民风险偏好明显抬升，部分储蓄通过基金、股票等渠道流入资本市场。

从资金层面来看，外资正加速流入中国股票市场，体现了全球资本对中国市场的信心，成为支撑双 "2 万亿 " 现象的另一重要力量。摩根士丹利 8 月 8 日报告显示，全球多头基金在连续两个月净买入中国股票后，7 月单月注入资金达 27 亿美元（约合人民币 194 亿元），较 6 月的 12 亿美元实现翻倍增长。摩根士丹利还预测，外资重返中国股市的趋势将 " 更为强劲 "。国际金融协会（IIF）的《全球资金流向报告》进一步印证了这一趋势。7 月新兴市场资产净流入达 555 亿美元，为 2021 年 6 月以来第二高月度规模。其中，中国债券市场单月净流入 308 亿美元，占新兴市场债券总流入的 78.6%；中国股票市场净流入超 60 亿美元，在新兴市场股市总流入中占比 36.8%。众赢财富通认为，" 中国股市正处于‘结构性复苏‘的关键阶段。" 经济基本面的相对优势、政策环境的稳定性以及资产估值的吸引力，共同构成了外资增持中国股票的核心逻辑。

当前 A 股市场的资金活跃并非偶然，而是正处于新一轮增量资金入市的拐点。多重因素共同作用，为市场未来的流动性提供了坚实支撑，也让双 "2 万亿 " 这样的活跃交易状态具备了持续的基础。资本市场正迎来新一轮资金供给的历史性拐点。国泰海通相关研究指出，2025 年下半年至 2026 年，居民存款与理财将迎来集中到期高峰：3-5 年的高利率定期存款到期潮、1-3 年定期理财产品的兑付高峰，将释放巨量可配置资金。在低收益环境下，这部分资金有望持续流入股市，进一步释放股市流动性。