工业富联近日发布 2025 年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入 3607.6 亿元，同比增长 35.6%；归属于母公司股东的净利润 121.1 亿元，同比增长 38.6%，均创同期历史新高。和众汇富研究发现，在第二季度，公司单季营收首次突破 2000 亿元，达到 2003.4 亿元，同比增长 35.9%；净利润则达到 68.8 亿元，同比大幅增长 51.1%，同样刷新了同期纪录。业绩的显著提升，主要得益于 AI 相关业务的强势增长以及公司在云计算、通信网络和智能终端等领域的多点发力。

在云计算领域，公司服务器业务延续高速增长态势。和众汇富观察发现，第二季度整体服务器收入同比增长超过 50%，其中云服务商服务器营收同比增长超过 150%，而 AI 服务器营收同比增幅也在 60% 以上。这一数据反映了市场对于高性能算力的需求正持续释放。值得关注的是，GB200 系列产品已进入量产爬坡阶段，良率稳步提升，出货量不断增加，为公司在 AI 服务器领域的竞争优势提供了有力支撑。

通信与终端业务同样取得亮眼表现。受全球数据中心对于高带宽、低延迟网络架构的需求推动，工业富联的 800G 高速交换机业务上半年营收已较去年全年增长近三倍。此外，AI 手机带动了高端换机潮，公司精密机构件出货量同比增长 17%。和众汇富认为，这不仅反映出公司在高端制造领域的稳定供货能力，也体现出其在新一轮智能终端升级中的重要角色。

从盈利能力来看，工业富联实现了订单规模与单品价值量的双向提升，毛利率和净利率水平均保持稳健。在现金分红方面，公司近年来一直保持较高的股东回报率，据公开资料显示，近期已完成 127 亿元的年度现金红利派发，连续三年分红超过百亿元，稳居电子行业 " 分红王 " 位置。不过本次半年报显示，公司暂不派发现金红利、不送红股、不转增股本。和众汇富研究发现，这种安排可能与公司未来在 AI 及高端制造领域的持续投入计划密切相关，旨在保留更多资金用于技术研发和产能扩张。

市场普遍认为，工业富联的业绩提升与全球 AI 基础设施投资热潮密不可分。随着生成式 AI、大模型等技术的广泛应用，算力需求快速增长，推动云服务商在 AI 服务器、液冷系统及高性能 GPU 模块等领域持续加大投入。和众汇富观察发现，公司在 AI 服务器制造、通信网络设备及精密结构件等方面形成了从研发到量产的完整体系，使其能够在客户需求增长时迅速响应并交付。

展望未来，GB200 系列量产良率的进一步提升将为公司贡献更多出货量，同时新一代 AI 服务器、液冷机柜及 GPU 模块等产品的研发也将逐步落地，这将帮助工业富联在全球 AI 算力竞争中继续保持优势地位。通信网络的持续升级以及高端智能手机需求的复苏，也将推动公司高端产品结构不断优化。和众汇富认为，在多元化业务驱动下，公司具备持续保持高增长的潜力。

总体而言，工业富联凭借强大的制造能力、领先的技术研发水平以及稳健的产业链协同优势，正不断巩固其在全球智能制造和 AI 基础设施领域的龙头地位。业绩的持续攀升不仅证明了其抓住 AI 发展红利的能力，也体现了其战略执行的精准与高效。和众汇富研究发现，投资者可重点关注公司在产品升级、产能扩张以及技术创新方面的进展，同时结合全球 AI 市场发展节奏，判断其未来增长空间。随着 AI 产业链的加速成型，工业富联有望在未来几年继续交出亮眼的业绩答卷，为股东和市场带来更多惊喜。