日前，北汽蓝谷正式发布中期业绩报告。财报显示，上半年北汽蓝谷营业收入为 95.17 亿元，同比增长 154.38%，归属于上市公司股东净亏损 23.08 亿元，同期亏损 25.82 亿元。若将时间线拉长，北汽蓝谷近四年累计亏损超过 300 亿元，2020 年亏损 64.82 亿元，随后的 2021 年亏损 52.44 亿元，2022 年亏损 64.65 亿元，2023 年亏损 54.00 亿元，2024 年亏损更是高达 69.48 亿元，创下新高。

财报显示，北京新能源汽车股份有限公司上半年营业收入为 89.70 亿元，营业亏损 35.37 亿元，净亏损 35.47 亿元。北京蓝谷极狐汽车科技有限公司上半年营业收入为 57.25 亿元，营业利润为 1820 万元，净利润为 1820 亿元。

在销量方面，北汽蓝谷似乎正在走出低谷。数据显示，北汽蓝谷上半年销量 67152 辆，同比增长 139.73%，其中极狐销量为53183 辆，同比增长 198.06%。

北汽蓝谷的亏损另一大原因就是重研发。2025 年上半年，北汽蓝谷研发费用为 10.70 亿元，同期为 6.57 亿元，同比增长62.94%，这笔投入覆盖全新电子电气架构开发、华为 ADS 3.0 高阶智驾系统适配以及固态电池技术预研等多个前沿领域。此外，在营销方面同样不遗余力，上半年同比增长 45% 至 18 亿元，主要用于扩建华为门店渠道、补贴终端促销。与此同时，销售网络的快速扩张也在吞噬利润，上半年新增 58 家极狐体验中心与 32 家享界直营店，渠道建设成本同比增长89%。然而，如此高额的投入并没有有效转化为销量和利润增长，尚未达到摊薄固定成本和研发支出的临界点。

北汽蓝谷的转型逻辑是清晰的，通过极狐品牌稳定市场，通过享界品牌布局高端。极狐品牌定位中高端，致力于打造智能、豪华的新能源汽车。据了解，极狐全新小型车——极狐 T1 将于 8 月 22 日开启预售，轴距为 2770mm，采用单电机，采用中创新航磷酸铁锂电池组，CLTC 续航里程为 425km。享界品牌则北汽蓝谷与华为深度合作的品牌，定位高端智能新能源汽车，首款车型享界 S9 依托华为途灵平台技术，在 40 万以上纯电豪华轿车市场中取得一定成绩，后续享界还将推出增程版等新车型，满足不同消费者的需求。旅行车享界 S9T将于 8 月 18 日预售，并将在 9 月完成上市，售价区间或为 35-38 万左右，提供纯电 / 增程两种动力系统。

北汽蓝谷的巨亏困境是新能源汽车行业竞争激烈的一个缩影，其背后反映的市场竞争、自身短板和成本压力等问题，是众多车企在发展过程中都可能面临的挑战。尽管当前亏损严重，但北汽蓝谷积极的转型策略，如品牌与产品结构调整、深化与华为合作以及内部变革降本增效等，为其未来发展带来一线曙光。未来，北汽蓝谷能否成功摆脱亏损困境，实现盈利增长，还充满不确定性。

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