本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦

8 月 20 日，沪指收于 3766.21 点，上涨 1.04%，续创近 10 年新高，券商股整体先抑后扬。

截至收盘，45 只券商股上涨，其中哈投股份涨停，西南证券涨超 5%，国信证券涨超 4%。此外还有 4 只券商股下挫，作为本轮行情涨幅最高的券商股，长城证券显著回调，盘中最高跌幅 9.58%，收盘跌幅达 7.11%，当日成交额 50.23 亿元。

8 月 13 日、14 日、15 日、18 日，长城证券连续 4 个交易日涨停，累计涨幅达 46.63%。

8 月 14 日至今，长城证券两次发布《股票交易异常波动公告》，均表示近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。

由于此前股价拉升迅猛，目前长城证券 8 月以来的涨幅，仍然位列上市券商股第一，达到 45.12%，超过国盛金控、哈投股份，二者区间涨幅分别为 27.55%、24.28%。

券商股众多，资金为何偏爱长城证券？7 月月内，中银证券涨幅为 42.56%，位列券商股第一。长城证券与中银证券均为小盘股，总股本分别为 40.34 亿股、27.78 亿股。

值得注意的是，在公司股价涨幅迅猛时，长城证券 8 月 18 日晚公告，此前公司第二大股东深圳新江南投资有限公司（简称 " 新江南投资 "）认购的 1.15 亿股，将在 8 月 22 日解除限售并上市流通。

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北向资金现身爆炒，机构投资者 " 高调套现 "？

作为本轮 " 慢牛 " 行情的领涨券商股，长城证券自 8 月 13 日以来便涨势迅猛。8 月 13 日～18 日，该股连续 4 个交易日收获涨停板，达成 4 天 4 板成就，创下今年以来券商股的连续涨停记录。

8 月 20 日，时代周报记者以投资者身份致电长城证券，相关人士表示，本轮上涨或许也是多重因素的叠加，与公司半年度预期业绩、市场情况、公司核心竞争力逐步凸显等因素相关。

8 月 19 日，长城证券虽未涨停，但整体先抑后扬，早盘一度跌超 4%，午盘又迎来极致拉升，资金激烈博弈下，最终收涨 3.84%。当日，长城证券成交额达到 72.72 亿元，在券商股中仅次于东方财富。

长城证券自 8 月 13 日以来股价走势图。来源：Wind 数据

与股票波动对应的是，长城证券 8 月 14 日、15 日、19 日均登上龙虎榜，该股上一次登上龙虎榜还是 2022 年 6 月 14 日。从这三次龙虎榜来看，最活跃的属深股通专用席位，三个交易日均登上买方和卖方前二席位，出手阔绰的同时又疯狂卖出，持续进行高频交易。

具体来看，8 月 14 日，深股通专用席位买入长城证券 1.339 亿元，卖出 1.832 亿元，即净卖出 0.493 亿元；8 月 15 日，深股通专用席位买入长城证券 1.634 亿元，卖出 1.211 亿元，即净买入 0.423 亿元；8 月 19 日，深股通专用席位买入 3.196 亿元，卖出 3.552 亿元，净卖出 0.356 亿元。按此计算，深股通专用席位三个交易日合计净卖出 0.426 亿元。

除北向资金外，长城证券近三次的龙虎榜席位中，也不乏知名游资的身影。8 月 14 日，2 名顶级游资、1 名新生代游资现身买方前五席位，被市场视为 " 豪华 " 榜单。

其中，华鑫证券上海宛平南路在 8 月 14 日买入 1.326 亿元，卖出 2238 万元，净买入 1.102 亿元。8 月 15 日，该席位卖出 4543 万元，买入 484.4 万元，净卖出 4058.6 万元。据同花顺页面相关介绍，该营业部为顶级游资 " 炒股养家 " 的席位，喜欢利用通道优势拍板次新股，一字板龙头股首板，随即视情况是锁仓还是逐步离场。

此外，8 月 15 日、19 日，机构投资者前后现身买方前五、卖方前五席位，高调套现离场。8 月 15 日，机构专用席位买入 3296 万元，卖出 1270 万元，净买入 2026 万元；8 月 19 日，机构专用席位卖出 1.47 亿元，买入 0 元。

一名散户投资者告诉时代周报记者，其于 3 月份买入长城证券，赶上这一轮的上涨行情，昨日套现了持仓的 30%，今日再次加仓后却 " 不慎被套 "，但由于此前已盈利不少，顶多回吐一部分。该投资者还表示，未来打算先观望，不急着卖掉。

据长城证券 7 月披露的业绩预告，2025 年上半年公司预计实现归母净利润 13.35 亿元～14.07 亿元，同比增长 85%～95%。在相似规模的券商中，长城证券的归母净利润增幅较高。

第二大股东为 " 招商系 " 成员，多年来未减持

作为一家央企券商，长城证券的股权架构长期稳定，其控股股东为华能资本服务有限公司（简称 " 华能资本 "），实际控制人为华能集团。

8 月 18 日晚，长城证券公告，此前公司第二大股东新江南投资认购的 1.15 亿股（占公司总股本比例 2.85%），将在 8 月 22 日解除限售并上市流通。

截至本次解禁前，新江南投资持有长城证券 4.98 亿股，占总股本比例 12.36%。长城证券在公告中强调，持股 5% 以上股东计划通过集中竞价交易、大宗交易方式减持公司股份的，须在首次卖出股份的 15 个交易日前披露减持计划。截至公告日，公司未收到新江南投资的减持计划。

新江南投资本次解禁的这笔股权要追溯到 2022 年。彼时，长城证券定向增发 9.31 亿股，发行价格为 8.18 元 / 股，合计募资 76.16 亿元。其中，公司控股股东华能资本认购 4.32 亿股，认购金额 35.32 亿元，锁定期限为 60 个月；而新江南投资认购 1.15 亿股，认购金额 9.41 亿元，锁定期为 36 个月。

该笔股权解禁的具体日期，在此前公告中早有披露。上述长城证券相关人士向时代周报记者表示，该笔股权解禁后，股东如果想要减持是没有时间限制的。

根据长城证券 2024 年年报，除新江南投资所持股份解禁外，公司控股股东华能资本所持 4.32 亿股的解禁日期为 2027 年 8 月 23 日。

限售股份变动情况。来源：长城证券 2024 年年报

据长城证券 2024 年年报介绍，新江南投资为央企招商局集团有限公司旗下投资公司。Wind 数据显示，新江南投资在 2006 年便进入长城证券前十大股东行列，2007 年位列公司第三大股东，往后在 2011 年、2015 年进行了两轮增持，2022 年成为第二大股东，至今排名未发生变化，且多年来未减持长城证券。