//   债市综述   //

1. 公开市场操作

央行公告称，8 月 20 日以固定利率、数量招标方式开展了 6160 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 6160 亿元，中标量 6160 亿元。Wind 数据显示，当日 1185 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 4975 亿元。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

月度缴税渐远，央行逆回购持续大额投放呵护，银行间资金面早盘仍延续收敛态势，不过午后资金好转，流动性趋于均衡。CNEX 资金情绪指数全市场一度冲高至 67，尾盘回落至 48。DR001 加权利率上行不足 1bp 在 1.47% 附近，DR007 加权利率上行逾 2bp 在 1.57% 附近。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.34%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.67% 位置，较上日变化不大。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率多数上行

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘多数下跌

30 年期主力合约跌 0.35%

10 年期主力合约跌 0.18%

5 年期主力合约跌 0.10%

2 年期主力合约持平

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//   要闻资讯   //  

1、国办转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》提出，分类分级推进实施。地方政府要根据经济社会发展需要、项目性质和财力状况，按照轻重缓急合理排序，优先实施具有一定收益的项目，持续保障项目建成完工。对接近完工的项目，要抓紧推进建设、及时验收决算、及早投入运营。对推进缓慢的项目，要进一步论证建设内容，研究压缩实施规模、优化建设标准、调整配套建设内容等，减少不必要建设成本，原则上不得超出已核定概算总投资。

2、国家金融监督管理总局就《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。并购贷款用于支持境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权、收购资产或者承接债务等方式，实现实际控制、合并或者参股已设立并持续经营的目标企业或者资产。

//    全球宏观   //  

1、知情人士透露，美国财政部长史考特 · 贝森特向华尔街发出讯号，他预期稳定币将成为美国政府债券的需求来源。贝森特向 Tether、Circle 等稳定币发行商征求意见，这些讨论也提及财政部未来几个季度增加短期票据发行的计划。美国财政部表示，发行计划将继续参考各种意见，包括来自投资者、一级交易商和财政部借款咨询委员会。

//   债券大事   //  

1. 江苏省 8 月 27 日将招标发行 579.88 亿元四期新增政府专项债

2. 江苏省 9 月计划发行 327.47 亿元地方债，全部为新增专项债

3. 贵州省 9 月计划发行 763.3745 亿元地方债

4. 国开行 8 月 21 日将招标增发不超过 310 亿元三期固息债

5. 进出口行 8 月 21 日将招标增发不超过 120 亿元 1 年期固息债

6. 宁夏：2024 年超额完成年度化债任务，融资平台退出比例达到 76%

7. 重庆：鼓励和支持更多符合条件的主体发行科技创新债券

8. 中国恒大：8 月 25 日上午 9 时起从港交所退市

9. 日本 10 年期国债收益率升至 2008 年以来最高水平

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

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