英特尔最近好消息真是不断，先是新任 CEO 陈立武得到特朗普认可，辞职危机解除。而后，美国政府计划将 109 亿补贴资金转为股份，成为英特尔最大股东，并不寻求投票权，英特尔变身 " 美芯国际 "。

除美国政府外，软银也计划投资 20 亿美元，以 23 元每股价格买入英特尔约 2% 的股份。

软银创始人孙正义称：" 半导体是每个工业的基石。这一战略投资反映出，我们相信先进半导体制造业及其供应将在美国进一步扩张，而英特尔扮演关键的角色。"

在多重利好带动下，英特尔股价一度回到一年来高点，但可惜，英特尔冲高回落，并在昨日大跌 7%，给未来蒙上一层阴影： $ 英特尔 ( INTC ) $

站在当前时点，英特尔的基本面已然发生巨变：半导体行业领军人物陈立武出任 CEO、美国政府携无限子弹入股、芯片领域重量级玩家软银站台支持，有了这些巨变，英特尔能否王者归来？

新任 CEO 陈立武的能力毋庸置疑，拥有华裔背景，要知道，当前半导体行业，几大巨头的 CEO，都是华裔领军，如英伟达黄仁勋，AMD 苏姿丰，博通陈福阳，台积电张忠谋。而且，陈立武投资了诸多半导体巨头，如中芯国际、中微公司、联发科等，还成功拯救了半导体 EDA 软件巨头铿腾电子。 $ 铿腾电子 ( CDNS ) $

因此，陈立武当前对英特尔的重大改革，如裁员、暂停晶圆厂建设，大力改革文化，让英特尔更贴近客户，了解客户需求，这些都是极其正确的策略。

美国政府入股，虽说是把之前本来可以免费得到的补贴给换成了股份，但至少，有了政府背景，一则可以在未来提供无限子弹支撑晶圆厂建设，类似国内半导体大基金对中芯国际的入股；二则，英特尔变身美芯国际，国内地位再上一个台阶，有利于获取英伟达、AMD 等美资芯片设计巨头订单。

总的来说，美国政府不寻求投票权，对英特尔日常经营管理不会带来不利影响。

软银虽然入股金额不大，持股比例不高，但作为芯片架构巨头 ARM 的控股股东，以及与 openai、博通联合成立的星际之门项目，总投资额可是高达 5000 亿美元。

有了软银当股东，总归不是坏事。

但是，无论是陈立武，还是美国政府，抑或是软银，他们都无法改变行业格局。

在 CPU 领域，英特尔现在有 AMD 这个难缠的对手。与英特尔不同，AMD 专注于芯片设计，将生产制造完全外包给台积电，可以利用当下世界最先进的芯片制造工艺。

英特尔虽然也可以把最先进的 CPU 交给台积电生产，但终究会跟旗下的制造业务产生冲突，导致业务外包过程扭扭捏捏。

除了 AMD，英特尔现在还有了高通这个对手抢食。不同于英特尔和 AMD 的 CPU 采用 X86 架构，高通另辟蹊径，采用的是 ARM 架构。

ARM 架构相比 X86，更适应 AI 时代的 CPU，其性能强劲，功耗更低，且相对开放，而 X86，几乎就是 AMD 和英特尔的代名词，在未来 AI 时代竞争中，X86 架构将面临 ARM 架构激烈的竞争。

在数据中心市场，英特尔有英伟达这个巨无霸，GPU 上追赶已然不可能。

在芯片制造领域，英特尔有台积电这个恐怖对手，先进制程追赶几乎不可能。

芯片制造的难度，并不亚于芯片设计，尤其是先进制程，除了对资金要求极高外，如一座 3 纳米晶圆厂投资额在数百亿美元。在生产领域也有极高的门槛，如台积电员工纪律严谨，保障人员 24 小时代工，而美国芯片制造工人相对懒散，很难在制造领域与台积电竞争，顶多像格罗方德一样，在不那么先进的领域，如 7 纳米、14 纳米领域获得相对优势。

细数半导体行业发展历史，一个清晰的脉络呈现在眼前。行业发展初期，芯片制造难度并不高，对资金的要求也不高，芯片设计企业，往往把制造也包揽了，也即著名的 IDM 模式。

三星、英特尔等早期半导体巨头皆采用此模式。

但随着芯片技术的发展，各环节的难度持续提升，对资金需求量也大幅增长，由此衍生了分包协作。

像光刻机，阿斯麦独家垄断，应用材料这个半导体设备巨头，也只是聚焦在刻蚀设备，从未敢尝试与阿斯麦为敌。

芯片检测设备，日本的爱德万处于绝对的领先地位。

芯片制造，台积电独创代工模式，生产工艺从初期靠飞利浦扶持，到逐渐追赶三星、英特尔，并在 2018 年完成反超，至此，最先进的制程，几乎被台积电垄断，三星在芯片良率上完全无法匹敌。

着重提下三星，三星原本也是半导体巨头，但和英特尔一样，同样是 IDM 模式，既设计芯片，如三星手机芯片，又自己生产，与苹果等客户为敌。

作为大客户，假设你是苹果 CEO，会乐意将芯片生产外包给自己的竞争对手吗？

如果别无选择，三星或许能活的很滋润，但可惜，有台积电这个只代工的对手存在。

专注，让台积电实现反超，成就了当前万亿美元市值，远高于三星电子和英特尔。

但凡三星和英特尔专注一个领域，当前的市值也不止千亿美元，像曾经濒临破产的 AMD，如今市值也高达 2680 亿，是英特尔的 2.6 倍。

可惜，无论是英特尔上一任 CEO 基辛格，还是现在的陈立武，似乎都不会放弃芯片制造，甚至还会加码。

有了美国政府入股，英特尔想要放弃生产，恐怕更加不现实。

如果依然保持 IDM 模式不变，即使陈立武的改革策略完全正确，最终也不过是减少与对手之间的差距，至于反超，概率不大。

专注是这个世界上成功的法宝，尤其是在半导体如此高技术的领域，什么都想要，最终可能什么也得不到。

陈立武是否有魄力会剥离制造业务呢？