当地时间 8 月 21 日，美股三大指数延续弱势。截至发稿，道琼斯指数跌 0.17%，标普 500 指数跌 0.2%，纳斯达克综合指数跌 0.2%。

大型科技股跌多涨少，截至发稿，苹果跌 0.21%，特斯拉跌 0.55%，亚马逊跌 0.84%，脸书跌 1.07%，英伟达跌 0.11%，微软涨 0.35%，谷歌涨 0.27%。

沃尔玛股价一度跌超 5%，截至发稿，跌 3.99%。财报显示。沃尔玛二季度营收同比增长 4.8%；二季度调整后每股收益 0.68 美元，市场预估 0.74 美元；二季度合并净利润 71.51 亿美元，同比增长 51.8%。沃尔玛 CEO 在电话会议中表示，由于需按加征关税后的价格水平进行库存补货，每周都面临成本上升的压力。

美国 8 月标普全球制造业 PMI 初值为 53.3，至 39 个月高点，预估为 49.5，前值为 49.8。美国 8 月标普全球服务业 PMI 初值为 55.4，预估为 54.2，前值为 55.7。

受此影响，美元指数拉升，最新报 98.6192，涨 0.38%。

大宗商品方面，黄金下跌，原油上涨。

当地时间 8 月 21 日，纳斯达克中国金龙指数逆势上涨，最新报 7714.73 点，涨 1.42%。其中，小鹏汽车涨近 14%，蔚来涨 11.21%，名创优品涨超 6% 。

消息面上，小鹏汽车在港交所公告，公司联合创始人、执行董事、董事长、首席执行官兼控股股东何小鹏于 2025 年 8 月 20 日至 2025 年 8 月 21 日通过全资拥有的 Galaxy Dynasty Limited 在公开市场购买了 310 万股 A 类普通股，平均价为每股 A 类普通股 80.49 港元。此次增持后，何小鹏及其关联方合计拥有公司约 18.9% 的股份。

8 月 21 日晚间，蔚来举办全新 ES8 产品技术发布会。发布会上，蔚来董事长李斌公布新款 ES8 预售价，整车购买预售价41.68万元起，电池租用方式购买预售价 30.88 万元起。新款 ES8 共推出 3 款车型，6 座行政豪华版，6 座行政签名版和 7 座行政豪华版

7 月以来 A 股加速上涨，上证指数接连突破 3600、3700 重要关口，创 10 年新高。港股继续刷新年内新高，继续冲击近四年高点。

年初至今，中国资产领涨全球资本市场。截至 8 月 20 日，科创 100 上涨 38.21%，中证 2000 上涨 33.21%，恒生指数、创业板指涨超 20%，上证指数、深证成指涨超 12%。

富途数据显示，在美上市的多只中国股票 ETF 近期也持续迎来资金净流入。

具体来看，截至 8 月 18 日，中国海外互联网 ETF-KraneShares 资产规模为 82.2 亿美元，相较于 7 月底的 76.17 亿美元增长 7.92%；MSCI 中国 ETF-iShares 资产规模为 75.33 亿美元，相较于 7 月底的 70.29 亿美元增长 7.17%；三倍做多富时中国 ETF-Direxion 资产规模为 11.96 亿美元，相较于 7 月底的 11.11 亿美元增长 7.65%；中国大盘股 ETF-iShares 资产规模为 65.69 亿美元，相较于 7 月底的 63.26 亿美元增长 3.84%。

摩根士丹利预计，中国股票市场的获利修正幅度在全球主要市场排名靠前，且估值更低，大概率会继续吸引更多资金流入。随着美联储的降息时间越来越接近，以及对美元走软形成更广泛共识，全球投资者配置非美市场资产的意愿会进一步增强。

在本次会议的货币政策讨论中，委员们一致认为，尽管净出口波动影响了数据，但近期指标表明，上半年经济活动增长有所放缓。通胀率仍然略高，经济前景的不确定性仍然较高。

为了支持委员会的目标，几乎所有委员都同意将联邦基金利率目标区间维持在 4.25% 至 4.5%。美联储主管监管的副主席米歇尔 · 鲍曼和理事克里斯托弗 · 沃勒投票反对维持基准利率不变的决定，而是支持将利率下调 25 个基点，以防止就业市场进一步疲软。

在纪要发布前，芝商所 " 美联储利率观察 " 工具显示，市场预期 9 月会议降息 25 个基点的概率高达 85%。今年以来，美联储始终按兵不动。

纪要出炉后不久，北京时间 8 月 22 日晚，美联储主席鲍威尔将在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会上发表重磅讲话。这将是鲍威尔任内最后一次在该场合发声，市场高度关注他是否会转向 " 保就业 " 阵营，抑或继续警惕通胀风险。

据新华财经，MainSky 资产管理公司表示，美联储主席鲍威尔预计将在即将举行的杰克逊霍尔研讨会上为 9 月降息打开大门。MainSky 董事会主席 Eckhard Schulte 表示，与去年会议不同，当时鲍威尔为市场准备了一次 50 个基点的大幅降息，而这次降幅预计仅为 25 个基点。他指出：" 与去年不同的是，目前货币政策更接近‘中性利率’，因此无需快速、大幅加息来实现正常化。"MainSky 预计，今年第四季度至少还会有一次降息。

Madison Investments 固收主管迈克 · 桑德斯表示，美联储主席鲍威尔可能会在本周五的杰克逊霍尔全球央行年会上试图为市场的降息预期注入一些 " 不确定性 "。他指出，如果通胀高于预期，或者就业数据出现反弹，这样做将为美联储保留操作空间。桑德斯称，从杰克逊霍尔到 9 月议息会议之间公布的数据，可能会显著改变市场前景。鲍威尔 " 绝不能让美联储事实上被锁死在 9 月必须降息的立场上 "。

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