瑞财经 严明会  7 月 31 日，珠海泰诺麦博制药股份有限公司（以下简称：泰诺麦博）科创板 IPO 获受理，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为沈钟杰、汤大为，会计师事务所为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）。

泰诺麦博成立于 2015 年 12 月，由广州泰诺迪出资设立，注册资本 2000 万元。成立之初，时任广州泰诺迪首席技术官的廖化新（HUAXIN LIAO）出任法人，医疗行业资深人士郑伟宏任首席执行官兼总裁。彼时广州泰诺迪上层股东为廖化新、何有文、张林琦。

履历显示，廖化新为典型的学者型企业家，毕业于美国北卡罗莱纳大学教堂山分校生物化学专业，博士学位，现年 72 岁，美国国籍，拥有中国永久居留权。曾在美国杜克大学从事分子免疫学博士后研究工作；历任美国杜克大学医学中心医学系助理教授、副教授、教授，人类疫苗研究所科研所长（Research Director）；还曾是暨南大学生命科学技术学院特聘教授、教授。2015 年 12 月至今，历任泰诺麦博执行董事、董事长，现任董事长兼首席技术官。

郑伟宏则是擅长销售工作，其比廖化新小 20 岁，中国国籍，无境外永久居留权。毕业于北京大学汇丰商学院工商管理专业，硕士学位。曾在多家医药公司从事销售工作以及担任负责人，目前为泰诺麦博副董事长、总经理。

值得一提的是，成立之初的泰诺麦博资金并不富裕，广州泰诺迪作出的 2000 万元出资，其中有 1800 万元是以 " 一种抗体人源化改造方法 "、" 一种全人源抗狂犬病毒的中和抗体 " 两项发明专利出资，实际货币出资仅 200 万元。

2017 年 2 月 1 日，广州泰诺迪和泰诺麦博约定，将这两项发明专利，作价 1800 万元入股泰诺麦博并享有股东权益。2018 年 3 月 20 日，这两项专利权属人变更为泰诺麦博。

根据朴谷（北京）资产评估有限公司出具的 " 朴谷评报字（2023）第 0185 号 " 资产评估报告，于评估基准日 2017 年 1 月 31 日，这两项专利的无形资产的账面值为 0 万元，在持续经营前提下评估值为 1,893.30 万元。换言之，如果泰诺麦博不继续出资对这两项专利进行商业化落地，其实际价值为 0 元。

而继续研发，意味着持续的资金投入，泰诺麦博由此不断进行外部融资，截至 2021 年 12 月 31 日，泰诺麦博已完成五次增资与六次股权转让。期间在外部投资人提出让廖化新直接持有泰诺麦博的要求下，廖化新接过了广州泰诺迪手中泰诺麦博全部股权，广州泰诺迪不再持有泰诺麦博。

由于自身并不具备盈利能力，泰诺麦博继续扩股。2022 年 3 月 -2025 年 3 月 3 年时间，泰诺麦博再度完成了三次增资和六次股权转让，获得 8.87 亿元融资。

2023 年 1 月，珠海国资金航集团向格金八号等 12 方投资人转让泰诺麦博 11.69% 股权，上述 12 方投资人同时对泰诺麦博增资 4.74 亿元；2024 年 10 月，康君仲元、康君承季、宁波璞沣合计对泰诺康博增资 1.40 亿元。

2025 年 3 月，申报 IPO 之前，宁波康凯、安达瑞景、琴创领航以 2.73 亿元认购公司 2026.74 万元注册资本，投前估值 50 亿元，投后估值 52.73 亿元，其中琴创领航为员工持股平台。此外，2025 年 6 月 9 日，招银共赢转让 102.73 万股股份给甄兴伍号，套现 1000 万元。

如果算上 2021 年 4 月的 2 亿元增资，申报 IPO 前 4 年间，泰诺麦博累计融资近 11 亿元。

频繁的增资和股权转让，使得泰诺麦博股权结构分散。本次发行前，泰诺麦博共有 49 名股东，无控股股东，实控人廖化新与郑伟宏合计控制 33.10% 股权，其他股东包括高瓴、格力、中金资本等知名资本。

2025 年 6 月，实控人与全体股东签署了回购协议，IPO 失败将触发回购义务，这也意味着，72 岁的廖化新和郑伟宏或将背负至少十亿的对赌回购。