出品｜达摩财经

8 月 21 日，汇丰控股（0005.HK）发布了 2025 年半年报。今年上半年，汇丰控股实现收入 341.22 亿美元，同比下降 8.5%；除税后利润为 124.41 亿美元，同比下降 29.6%；归母净利润 115.10 亿美元，同比下降 30.6%。

上半年利润大幅下滑，汇丰控股提及了两点原因。一是去年同期公司出售加拿大银行及阿根廷业务带来了 36 亿美元增益净额，拉高了业绩基数。二是确认了与联营公司交通银行（3328.HK）相关的摊薄和减值，亏损 21 亿美元。

今年 6 月，交通银行向财政部、中国烟草和双维投资发起定增。因此，中国香港上海汇丰银行持有交通银行的股份由之前的 19.03% 降至 16%，仍为该行第二大股东。但仅从股价上看，交通银行上半年股价有所上涨，涨幅为 8.24%。截至 8 月 22 日收盘，交通银行的股价为 6.91 港元 / 股，总市值约为 6106 亿港元。

2024 年 9 月，汇丰控股新任 CEO 艾桥智（Georges Elhedery）上任，推动公司进行了基金的架构调整。自今年 1 月 1 日起，公司的营业分部变为中国香港业务、英国业务、企业及机构理财、国际财富管理与卓越理财四大新业务板块以及企业中心板块。

由于出售加拿大银行、阿根廷业务，以及交通银行权益摊薄、减值带来的业绩影响均归属于企业中心板块，该业务今年的收入及除税前利润均由正转负，其余四大新业务板块均录得了收入提升。不过，除企业及机构理财板块录得除税前利润提升外，其余三大业务板块的除税前利润均有所缩水。

成本方面，今年上半年，汇丰控股的营业支出约为 170.22 亿美元，比去年同期增加 7.26 亿美元。这主要是由于当期雇员报酬及服务成本增加。

汇丰控股曾计划在 2025 年减少 3 亿美元开支，并承诺到 2026 年底实现年化成本节约 15 亿美元。为此，集团将在 2025-2026 年承担 18 亿美元的遣散费用，裁员比例预计低于员工总数的 8%，受影响岗位以高薪重复职能为主。

目前看来，汇丰控股的裁员计划还未大规模铺开。截至今年 6 月末，公司的雇员人数为 21.11 万人，较 2024 年底仅减少 174 人。

" 圣诞钟，买汇丰 " 再现

在两千余只港股股票中，汇丰控股的代码为 "0005"，也因此，其股票被香港投资者称为 " 五号仔 "。且由于汇丰控股分红稳定，许多香港投资者将其股票视作养老年金的重要来源，并喊出了 " 圣诞钟，买汇丰 " 的口号。

但 2018 至 2020 年，受地缘政治、金融监管及市场因素等冲击，汇丰控股业绩和股价陷入低谷，派息一度暂停。

不过，随着不利影响逐步消退，汇丰控股的分红水平随之恢复。2022 年至 2024 年间，公司派发的每股股息分别为 0.32 美元、0.61 美元、0.87 美元。2025 年上半年，公司已派发了两次股息，合计 0.2 美元 / 股。截至 8 月 22 日，汇丰控股的股息率（TTM）为 5.07%。

与此同时，汇丰控股还在大手笔回购并注销股份，以提升每股收益水平，增强股东回报。2023 年及 2024 年，汇丰控股累计斥资 69.47 亿英镑以及 636.08 亿港元，在英、港两地回购股票。2025 年上半年，汇丰控股又斥资 22.41 亿英镑及 186.99 亿港元进行回购。半年报显示，汇丰控股的股份数目已较 2023 年首季减少约 13%。

持续回购、加大分红力度下，" 圣诞钟，买汇丰 " 的口号再度响起，汇丰控股的股价也持续走高。

今年以来，汇丰控股股价累计涨幅约 41.80%，截至 8 月 22 日收盘，汇丰控股的股价为 101.30 港元 / 股，总市值约为 1.76 万亿港元。自 2020 年 9 月的阶段性低点至今，汇丰控股股价累计涨幅接近五倍。

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