8 月 22 日，昆仑万维（股票代码：300418.SZ）公布了 2025 年半年报，公司上半年实现营业总收入 37 亿元，同比增长 49%。其中，海外收入 34 亿元，同比增长 56%，占收入比重达 92%，同比增加 4 个百分点。

本报告期，公司持续深化 AI 业务布局，全面推进 " 算力基础设施—大模型算法— AI 应用 " 全产业链协同发展。公司在人工智能领域的坚定投入，正转化为一系列领先的 AI 技术、产品、与快速增长的商业化成果。

AGI 与 AIGC 业务方面，大模型技术持续突破，构建核⼼技术壁垒。公司先后发布并开源多款行业领先模型，涵盖强化学习、多模态、软件工程及代码、空间智能等多个技术领域。在强化学习与奖励模型领域，公司于 2025 年 7 月 4 日发布 Skywork-Reward-V2 系列奖励模型；在多模态领域，2025 年 3 月 18 日，公司首次开源 Skywork-R1V 多模态视觉推理模型，2025 年 4 月 24 日发布 Skywork-R1V 2.0，2025 年 7 月 9 日发布 Skywork-R1V 3.0；2025 年 7 月 30 日，公司发布并开源 Skywork UniPic 模型，2025 年 8 月 13 日再次开源了 Skywork UniPic 2.0；在数学与代码推理领域，2025 年 4 月 13 日，公司推出 Skywork-OR1 系列数学代码推理模型；针对软件工程领域的需求，公司于 2025 年 6 月 20 日开源 Skywork-SWE-32B 模型；在空间智能领域，2025 年 2 月 14 日，公司发布 Matrix-Zero 世界模型，包括 3D 场景生成与可交互视频生成子模型，随后在 2025 年 8 月 12 日，公司进一步开源了 Matrix 世界模型系列中的 Matrix-3D 与 Matrix-Game 2.0。

在应用层面，昆仑万维的 AI 产品矩阵正加速商业化进程，展现出强大的市场潜力。AI 智能助手方面，2025 年 5 月 22 日，公司面向全球市场同步发布天工超级智能体（Skywork Super Agents）。天工超级智能体采用 AI Agent 架构与 Deep Research 技术，具备一站式生成文档、PPT、表格、网页、播客及多媒体内容的能力，在 GAIA 评测中凭借 82.42 的高分位列全球榜首，正式开启 "AI Office 智能体 " 时代。2025 年 8 月 14 日，Skywork Deep Research Agent v2 正式发布，作为天工超级智能体（Skywork Super Agents）的核心引擎，新版本在多模态能力、深度浏览与任务执行等方面均实现重大突破，并在多项评测上刷新了行业 SOTA 纪录。后续，天工超级智能体将围绕三大战略方向持续推进产品演进。

Skywork 测评表现

AI 视频大模型持续升级迭代，性能不断优化。2025 年 2 月 18 日，昆仑万维正式开源中国首个面向 AI 视频创作的开源视频生成模型—— SkyReels-V1，该模型在同等分辨率下各项指标实现开源 SOTA，此外还同步开源国内首个 SOTA 级别、基于视频基座模型的表情动作可控算法—— SkyReels-A1；2025 年 4 月 21 日，公司又发布并开源全球首个基于 " 扩散强迫（Diffusion-forcing）" 框架的无限时长电影生成模型—— SkyReels-V2，标志着 AI 视频生成迈入 " 无限时长、影视级质量、精准控制 " 的新阶段；2025 年 8 月 11 日，公司发布音频驱动视频生成模型 SkyReels-A3，该模型基于 DiT（Diffusion Transformer）结构，能够实现任意时长的全模态音频驱动数字人创作，能在单分镜条件下输出超过 60 秒、多分镜无限时长的视频内容。

SkyReels-A3 框架示意图

除了视频大模型，公司旗下 AI 视频创作平台 SkyReels 进行了多项升级。在内容制作方面，目前平台已支持 30 秒长视频生成，满足用户对长时内容的创作需求。数字人方面，已实现长达 40 秒的稳定表现。在商业化方面，有效提高支付成功率和营收水平。预计 2025 年 9 月份，平台还将推出新一轮产品更新。

公司在 AI 音乐与 AI 音频方向亦不断深耕。2025 年 3 月，公司发布全球首个音乐推理大模型 Mureka O1 及音乐基座模型 Mureka V6。其中 O1 模型通过引入思维链（Chain-of-Thought），显著提升音乐生成品质以及音乐创作效率与灵活性，评测指标全面优于行业竞品；2025 年 7 月，昆仑万维进一步推出 Mureka V7，标志着 AI 音乐生成从 " 工具化 " 走向 " 人性化 "，其良品率从 V6 的 43.4% 提升至 57.7%，人声真实度提升 44%，音质提升近一倍；2025 年 8 月 15 日，公司再度推出 Mureka V7.5 模型，该版本在中文歌曲音色、演奏技法、咬字与情感表现方面全面升级。此外还发布了全新的音频模型 Mureka TTS V1，并提出首个基于 MOE 的角色描述语音合成框架—— MoE-TTS。Mureka 已开放国内登录入口和 API 接口，支持音乐生成 API 和语音合成 API。通过构建灵活开放的 API 体系，Mureka 为 AI 音乐的商业化落地与产业应用奠定了坚实基础。

Mureka V7.5 中文歌曲测评结果

Mureka 中文版产品展示

公司自研 AI 游戏《猫森学园》研发测试工作有序推进。报告期内，《猫森学园》围绕个性化、沉浸感与社交性三大方向进行了多项功能迭代与优化。凭借领先的 AI 技术与持续优化的内容生态，《猫森学园》正逐步成为一个充满个性化表达与沉浸式体验的青春校园虚拟空间。

《猫森学园》新功能展示

Linky 持续迭代优化，致力于提升整体用户体验与平台稳定性。同时，Linky 持续推进内容生态建设，结合轻量化的产品更新节奏，确保平台内容创作与消费的良性循环。此外，Linky 还推出全新的实时匹配功能，重新定义了在线社交的连接方式。相比传统社交匹配模式，Linky 实时匹配以 " 对的时间遇见对的人 " 为核心理念，让每一次连接更自然、更有温度。

短剧平台 DramaWave 持续保持强劲增长势头。得益于 " 付费 + 免费 " 相结合的多元分发模式，DramaWave 有效覆盖不同消费层级的全球用户群体，截至报告期末，平台年化流水收入 ARR 突破 2.4 亿美元（单月流水收入突破 2,000 万美元）；DramaWave 自制能力持续增强，平台短剧产出节奏不断优化，上半年实现每月均有百万级爆款剧集推出，形成稳定的爆款产出机制。例如在公司深耕的韩国市场，仅第二季度便有两部本土短剧充值金额突破百万美元。

StarMaker 持续推动 AI 技术在产品中的深度融合，成功上线 AI 歌曲创作功能。该功能支持用户通过输入歌曲名称及歌词生成 AI 歌曲，同时提供 AI 辅助填词服务，提升创作效率与体验。用户还可在 AI 专区分享个人作品并参与二创，形成互动式创作生态。StarMaker 还推出了全新的 AI 数字人直播解决方案。该方案基于顶尖的生成式 AI 技术和超写实数字人引擎，构建了全新的 " 真人级 " 智能直播体验，为品牌提供了更加灵活、高效的直播方式。

公司持续加大 AI 芯片研发投入，AI 芯片研发稳步推进。关键模块设计与验证工作有序开展，为后续产品落地奠定了坚实基础。公司亦与各合作商保持紧密沟通，确保项目顺利推进。

信息分发与元宇宙业务稳健增长，Opera AI 创新引领潮流。根据 Opera 2025 年第二季度报告，2025 年上半年，Opera 实现营业收入 2.86 亿美元，同比增长 35%；实现经调整后 EBITDA 0.64 亿美元，同比增长 25%。截至 2025 年第二季度，Opera 全球月活跃用户达到 2.89 亿，年化 ARPU 上升至 1.97 美元，同比增长 35%。2025 年 5 月，Opera 重新定义未来浏览器形态，推出首款围绕主动智能助手构建的浏览器产品—— Opera Neon。

Opera Neon 功能展示

2025 上半年，在营收保持高速增长的同时，昆仑万维正通过对 AI 前沿技术的大力投入，为未来构建坚实的技术与产品护城河。随着 AI 应用场景的不断拓宽和商业化进程的加速，昆仑万维在以技术创新驱动长期价值增长的道路上持续前行。

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