今年以来，A 股市场板块轮动节奏持续加快，在此背景下，一批精准把握市场机遇、严格把控风险的 " 固收 +" 策略产品崭露头角。这类产品凭借其独特的风险收益特征，在低利率环境与市场波动加剧的双重挑战下，再次获得市场认可，展现出较强的配置价值。

鹏华畅享 ( A 类 015256,C 类 015257,D 类 024428 ) 作为市场首只科创 100 增强策略的 " 固收 +" 产品，具备先发优势，凭借清晰的产品定位、良好的回撤控制幅度，年内净值频创新高，为投资者带来良好的持有体验。

市场首只科创 100 增强策略 " 固收 +"，严控回撤净值创新高

鹏华畅享是一只二级债基，成立于 2022 年 9 月，采取 " 债券底仓 + 科创 100 增强策略 "，是全市场首只采取科创 100 增强策略的 " 固收 +" 产品，力争在控制波动的基础上捕捉收益机会，从业绩、回撤、净值三方面观察，整体呈现出稳健的投资风格。

业绩方面，据基金二季报，截至 2025 年二季度末，鹏华畅享 A 过去 6 个月、1 年的净值增长率分别为 2.14%、8.21%，同期业绩比较基准分别为 1.45%、6.29%。从回撤控制来看，符合鹏华畅享低波 " 固收 +" 的定位，以匹配投资者的风险偏好。据 Wind 数据，截至 2025 年 8 月 18 日，鹏华畅享近 1 年的区间最大回撤、年化波动率分别为 -1.35%、3.03%，均低于同类均值 -2.64%、4.30%。

良好的回撤控制下，近期鹏华畅享产品净值不断创出新高。据 Wind 数据，截至 2025 年 8 月 22 日，其最新净值为 1.1217 元，创出成立以来新高。

量化 " 固收 +" 风格清晰，无惧市场热点切换

鹏华畅享由王石千和寇斌权共同管理，分别自 2022 年 9 月、2023 年 12 月开始管理，两位基金经理分工明确，进行股债分管。王石千具有 11 年证券从业经历，7 年基金管理经验，现任鹏华基金多元资产投资部总经理 / 基金经理，多年深耕转债及信用债方面研究，在鹏华畅享的管理中负责债券部分，作为底仓提供稳定收益，根据定期报告显示，债券仓位一般保持在 100-110%，主要是高等级信用债结合长久期的利率债做波段。

寇斌权拥有 7 年证券从业经验，2 年基金管理经验，现任鹏华基金指数与量化投资部基金经理，主动量化管理经验丰富，在鹏华畅享的管理中负责股票部分，利用科创 100 增强指数策略，把握估值修复高弹性机会，根据定期报告显示，股票仓位中枢在 10% 上下浮动，结合整体市场环境动态调整，上限为 20%。

谈及当前量化 " 固收 +" 产品优势，寇斌权表示，从当前市场环境看，风格轮动提速，热点频繁切换，普通 " 固收 +" 基金容易出现风格漂移现象，而采取指增策略的量化 " 固收 +" 产品，持仓 β 明确易配置，风格清晰不漂移，严守模型投资纪律，投资者更具有 " 安全感 "。

鹏华畅享在权益策略端定位明晰，主要通过利用指数增强进行权益投资，于 2023 年 12 月底在科创 100 指数的月内低点完成科创 100 增强策略切换。从基准来看，β 风格明确，板块内属于科创中盘，全市场则是科技成长概念。

高胜率指增策略构建安全垫，降低组合净值波动

在鹏华畅享管理过程中，寇斌权表示尤为看重产品的波动控制、高胜率和收益回撤比，重视持有人体验和产品净值的过程管理。具体来看，采取自上而下的组合投资风格，量化选股方面，采取多元、低相关性 Alpha 因子系统化和纪律化的投资模式，在模型长期有效性和对短期市场波动的适应性中寻找平衡，依托事前 - 事中 - 事后完善精细的全流程组合风险控制，此外，对一级行业，二级行业以及风格的暴露进行风控。

观察季报发现，鹏华畅享在股债风险平价的配置中枢附近进行小幅择时，在科技成长风格占优时进行了积极的动态配置，截至 2025 年二季度末，鹏华畅享股票仓位 9.15%，前十大重仓股主要为医疗保健、信息技术行业。

在当前市场波动加剧、板块轮动频繁的背景下，鹏华畅享凭借 " 债券底仓 + 科创 100 增强 " 的差异化策略，展现出 " 固收 +" 产品的独特配置价值。未来，随着低利率环境延续和市场结构性机会涌现，鹏华畅享有望继续发挥其策略优势，为投资者构建兼具稳健收益与成长弹性的投资组合。