开源证券股份有限公司陈蓉芳 , 陈瑜熙近期对长电科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：下游需求回暖，高端先进封装进入量产阶段》，给予长电科技买入评级。

长电科技 ( 600584 )

2025H1 营收同比增长超过 20%，归母净利润受财务费用等侵蚀

长电科技发布 2025 年半年报，2025H1 公司实现营收 186.05 亿元 /yoy+20.14%，归母净利润 4.71 亿元 /yoy-23.98%，毛利率 13.47%/yoy+0.11pct，净利率 2.52%/yoy-1.46pct。2025Q2 公司营收 92.70 亿元，yoy+7.24%，qoq-0.70%，归母净利润 2.67 亿元，yoy-44.75%，qoq+31.50%。2025Q2 营收增长主因终端回暖，市场不确定性也引起部分提前投料；归母净利润下滑主因加大研发投入，以及汇兑和收购晟碟半导体事宜引起的财务费用增加。随先进封装产能释放，我们看好公司的业绩稳健增长，但考虑到归母净利润或受财务费用、研发费用影响，我们下调 2025/2026/2027 年归母净利润 19.18/26.08/31.90 亿元（原值为 25.28/34.42/45.18 亿元），当前股价对应 36.4/26.8/21.9 倍 PE，考虑公司国产高端先进封装带来的成长机会，维持 " 买入 " 评级。

运算、汽车电子、工业、通讯等需求回暖带动增长

2025H1，按应用领域划分公司营业收入占比：通讯电子 38.1%、运算电子 22.4%、消费电子 21.6%、汽车电子 9.3%、工业及医疗电子 8.6%；消费电子领域收入小幅下降，其他下游应用领域收入均实现同比两位数增长，其中汽车电子 yoy+34.2%，工业及医疗领域 yoy+38.6%。公司营收分工厂：星科金朋 8.51 亿美元，长电韩国 9.16 亿美元，江阴长电先进 10.14 亿元，晟碟半导体 16.24 亿元，长电微 0.43 亿元。长电微聚焦 2.5D/3D 等高性能封装技术，正持续提升产能。

持续加强产业布局，高端先进封装进入量产阶段

高性能先进封装领域，公司推出 XDFOI 芯粒高密度多维异构集成工艺，实现对 2.5D/3D 封装突破，已进入量产阶段。汽车电子领域，公司产品覆盖智能座驾、智能网联、ADAS、传感器与功率等多个领域，专注于车规级芯片封测的长电科技汽车电子（上海），主体建设已完成并进入内部装修阶段。智能终端射频领域，公司 APU 集成可应用于智能手机、AI 眼镜、蓝牙耳机、无人机和智能机器人等。功率及能源应用领域，公司持续提升第三代半导体功率器件及模块技术与产能。风险提示：AI 发展不及预期、产能释放不及预期、宏观需求不确定性等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 53.62%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 21.54 亿，根据现价换算的预测 PE 为 32.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 12 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 44.18。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。