证券之星消息，2025 年 8 月 27 日安琪酵母（600298）发布公告称公司于 2025 年 8 月 26 日接受机构调研，中金资管谢秉稚、长江证券陈硕旸、信达证券赵雷参与。

具体内容如下：

问：后续白洋产业园的水解糖项目建成后，产能会如何消化？

答：复公司会合理分配，既可用于替代糖蜜，也可对外销售。

问题 2 公司最近几年国内毛利率相比国外的趋势是朝下走的，具体是什么原因？

复一是国内的成本过去几年基本处于高位；二是国内和国外产品结构不同，国内除了主导产品酵母及酵母抽提物，还销售酵母衍生品等副产品，这部分产品的毛利率较低，摊薄了主导产品的毛利率水平，而国外基本以主导产品的销售为主，所以目前国外毛利率是高于国内的。

问题 3 今年投产的项目大概有哪些？未来还有哪些项目会投产？

复今年公司投产的项目并不多，主要是白洋产业园一期规划的项目。未来会投产的是印尼工厂项目，预计 2027 年建成。

问题 4 未来对于产能有具体的规划吗？

复未来相关布局会根据公司十五五规划来确定。

问题 5 之前参加展会，看见有一些公司的产品已经在使用酵母蛋白了，公司在这方面有什么打算吗？

复目前公司酵母蛋白业务主要以提供原料供应为目的，具体产品开发由下游企业进行，公司做好产品应用和技术服务。

问题 6 目前安琪纽特公司的情况如何？

复目前纽特公司相比之前更加聚焦，着重核心产品开发和推广，打造大单品。

问题 7 今年由于有贸易糖业务剥离，对于公司股权激励 10% 的收入增长目标会有影响吗？

复股权激励方案中 10% 收入增长目标是最低要求，公司会确保该目标的实现，并全力争取更高增长。

问题 8 公司酵母蛋白业务主要是提供原料，那这部分的收入在财务报告里面是计入食品原料板块中吗？

复不是，计入酵母及深加工。

问题 9 能否详细介绍下 YEF 这款产品？

复 YEF 称为酵母浸出物，富含蛋白质、维生素、微量元素等营养成分，能够为微生物培养提供全面均衡的营养，是微生物优质培养基的重要组成部分，主要应用在微生物营养方面。

问题 10 通过中报看第二季度国内需求比较好，公司对于未来国内需求是怎么看待的？

复目前看国内二季度的需求是好于一季度的。至于未来国内需求，公司认为会呈现逐步复苏趋势。

问题 11 在公司海外新产能投产后，哪些地区是增速比较快的？

复相对增长比较快的地区主要是中东、非洲、东南亚。

问题 12 公司对于未来糖蜜价格的判断是怎样的？

复未来随着糖蜜原料的种植面积扩大，糖蜜的价格会逐步优化。

问题 13 公司的糖厂制糖后都是对外销售吗？

复是的，都是对外销售，制糖产生的糖蜜是自用。

问题 14 酵母蛋白主要应用在哪些领域？其相比乳清蛋白优势在哪？

复从当前下游应用情况看，主要集中于肉制品、休闲食品、饮料及乳制品领域。酵母蛋白的优势在于成本较乳清蛋白低，且蛋白含量与其相当。

问题 15 目前公司对于酵母蛋白的下游需求感觉如何？

复下游需求比较广，但是目前还在培育阶段。

安琪酵母（600298）主营业务：面包酵母、中华面食酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等产品的生产和销售。

安琪酵母 2025 年中报显示，公司主营收入 78.99 亿元，同比上升 10.1%；归母净利润 7.99 亿元，同比上升 15.66%；扣非净利润 7.42 亿元，同比上升 24.49%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 41.05 亿元，同比上升 11.19%；单季度归母净利润 4.29 亿元，同比上升 15.35%；单季度扣非净利润 4.05 亿元，同比上升 34.39%；负债率 47.24%，投资收益 -85.22 万元，财务费用 674.37 万元，毛利率 26.09%。

该股最近 90 天内共有 27 家机构给出评级，买入评级 22 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 43.51。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1.89 亿，融资余额增加；融券净流出 140.86 万，融券余额减少。

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