"港股股价较今年以来最低点已累计上涨约 46%。"

作者：苏打

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，8 月 27 日，知乎（ZH.US；02390.HK）发布 2025 年第二季度业绩报告。

报告显示，知乎第二季度营收 7.17 亿元，其中付费阅读业务贡献 4.02 亿元营收，占比达到 56.1%。营销服务和职业教育业务分别贡献 2.23 亿元和 6210 万元，占比为 31.1%、8.7%。

期内，公司经调整净利润 9130 万元，连续三个季度实现Non-GAAP盈利，大幅超越市场预期，自 2024 年第四季度首次实现全面利润转正以来始终延续季度性盈利的强劲势头。

截至第二季度末，知乎现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资合计 48.2 亿元。

" 我们连续三个季度实现了非公认会计准则盈利，充分体现了精细化运营策略的持续成效，以及人工智能技术融合所带来的效率提升 "。知乎创始人、董事长兼 CEO 周源在电话会议中表示。

至 8 月 27 日港股收盘，知乎报收 12.79 港元，对应总市值约 34 亿港元，股价较今年以来最低点已累计上涨约 46%。

「人工智能现已深度融入产品体验」

期内，知乎持续巩固可信赖社区的核心价值和优势，通过知乎直答等 AI 应用，推动社区内容和创作生态的正循环。

二季度，平台在月活跃用户规模基本保持的同时，日活用户使用时长、核心用户留存环比、同比提升显著；月均订阅会员数继续保持行业领先，达到 1320 万。

周源表示，目前，人工智能现已深度融入知乎的产品体验，为用户和创作者不断创造更大的价值，" 知乎也因此成为人工智能相关内容、产品发布和专家互动的重要平台。我们相信，高质量内容、可信赖的创作者以及人工智能能力之间的协同效应，将持续强化我们的差异化优势。"

知乎 CFO 王晗针对财务数字进一步补充道，二季度实现非公认会计准则净利润人民币 9130 万元，而上年同期净亏损人民币 4460 万元；毛利率同比增长约 3 个百分点，达到 62.5%。

" 这些成果反映了人工智能驱动的生产力提升，带来成本结构和运营效率的持续改善。我们将继续专注于严谨的执行力和可持续的商业化，以推动长期增长。"

王晗在电话会议中表示，未来将进一步提升变现效率，同时培训板块的经营策略是效率和利润优先，" 下半年我们会继续调整，但也基本进入尾声，方向上也会向社区性转变 "。

知乎直答将向 AI Agent 方向迭代

关于 AI，周源在电话会议中表示，知乎大模型的更新速度与行业保持一致，预计未来两年大模型的整体水平还会有所提升。

作为以专业讨论为核心定位的问答社区，知乎积极拥抱 AI，同时坚决推进 " 高质量内容 x 可信专家网络 x AI 能力 " 的 AI 战略，通过三者协同，持续夯实 AI 时代的社区护城河。

二季度，知乎日均新增高质量内容环比提升超过 10%，其中 AI 相关专业内容连续两个季度保持同比 45% 以上的增长。在专家网络和内容层面，知乎创作者遍布各细分专业领域，拥有最具深度认知的一线从业者，他们的专业讨论持续引领产业发展趋势。

截至目前，知乎在 AI 领域的庞大的专家网络包括 1600 万参与科技和 AI 话题讨论的持续学习者、365 万相关话题下的深度创作者，以及 15 万来自科研机构、企业和媒体的生态链接者。每月有超过 5000 万的活跃用户关注科技互联网和 AI 的相关内容。

其中不乏 DeepSeek、月之暗面、宇树科技、阶跃星辰等明星创业公司的一线科研人员，进一步巩固了知乎作为最活跃 AI 专业讨论场、开发者首发项目的平台，以及技术人才流动新通道的定位。

在 AI 能力层面，期内，知乎 AI 搜索产品知乎直答通过溯源社区真人创作、知识库开放共享、接入 DeepSeek-R1 提升推理能力等多轮创新迭代，持续强化社区专业内容和专家网络的全网效应，成为 AI 与社区深度融合的产业样本。

管理层透露，未来，知乎直答还将向 AI agent 方向实现迭代，成为用户 " 搜索 - 研究 - 学习 - 创作 " 的一站式生产力工具。

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