国金证券股份有限公司满在朋 , 房灵聪近期对中集集团进行研究并发布了研究报告《集装箱延续高景气，海工业绩持续改善》，给予中集集团买入评级。

中集集团 ( 000039 )

8 月 27 日，公司发布 25 年中报。1H25 公司实现收入 760.90 亿元，同比 -3.82%，其中 Q2 收入 400.64 亿元，同比 -14.16%。1H25 公司实现归母净利润 12.78 亿元，同比增长 47.63%，其中 Q2 归母净利润 7.34 亿元，同比 -6.11%。

经营分析

国内集装箱需求持续增长，看好公司集装箱业务收入长期提升。1H25 我国集装箱供应链景气指数仍处于景气区间，这一态势源于全球商品贸易韧性与国内市场积极动能的共同作用：一方面，中美商品贸易摩擦损失被全球其他地区贸易增长所抵消。联合国贸发组织预测，1H25 全球贸易总额将同比增长 3000 亿美元，其中 2300 亿为商品贸易增长贡献，商品贸易量同比增长约 1%。主要受美国进口激增和欧盟出口增长的推动；受益于此，全球集装箱贸易量也呈现增长趋势。另一方面，国内市场呈现积极态势，依托集装箱标准化物流运输在效率提升与成本控制上的优势，国内多式联运在规模、枢纽布局、通道网络等方面成效显著，1H25 公司国内客户对集装箱需求显著增长。1H25 公司集装箱制造业务实现净利润人民币 14.44 亿元（去年同期 12.76 亿元），同比上升 13.20%。全球海工景气度持续上行，看好公司海工业绩持续改善。根据公司公告，目前全球深海油气增产趋势不改，尤其以 FPSO/FLNG 为核心的浮式大型生产装备仍有较大的需求量。据能源海事协会预测，2025-2029 年全球油气上游领域计划投入 1260 亿美元用于 119 个浮式生产系统的建设。其中，FPSO 作为核心板块，将吸引超 70% 的资金，聚焦 54 艘深水 / 超深水装置的建造。FLNG 领域的投资布局同样值得关注：出口端，非洲、阿根廷及地中海地区预计将有 143 亿美元项目落地；进口端，欧洲和南美地区计划投入 63 亿美元，相关浮式储存再气化装置需求将通过新造船、旧液化天然气运输船改装及现有装置调配等多元方式满足。1H25 公司海工业务实现净利润 2.81 亿元（去年同期净亏损 0.84 亿元），同比扭亏为盈，未来伴随行业周期上行，看好公司海工业绩持续改善。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司 25-27 年公司营业收入分别为 1703/1882/2075 亿元，归母净利润为 31/38/47 亿元，对应 PE 为 14X/11X/9X，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

全球商品贸易复苏不及预期、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券有限责任公司俞能飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 57.88%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 35.85 亿，根据现价换算的预测 PE 为 12.29。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 8.98。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。