招商证券指出，AI 发展推动数据中心用电需求激增，美国电网扩容周期长与算力扩张矛盾突出，供电问题日益紧迫。在此背景下，固体氧化物燃料电池（SOFC）因模块化快速部署、高效率、高可靠性和低排放等优势，成为北美数据中心电源的新选择。尽管 SOFC 前期资本开支较高且核心部件寿命较短，但考虑 ITC 补贴和未来降本潜力，其远期经济性值得关注。海外市场如 Bloom Energy 已获得超 1GW 订单，验证了 SOFC 的商业化潜力；国内 SOFC 产业尚处示范阶段，部分企业已进入全球供应链。行业面临电网扩容滞后、燃料兼容性强但系统成本偏高等特点，未来随着技术进步和规模效应，SOFC 在数据中心等场景的应用有望加速。

电网 ETF（561380）跟踪的是恒生 A 股电网设备指数（HSCAUPG），该指数从 A 股市场中选取涉及电力传输、配电及电网建设等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备相关上市公司证券的整体表现。该指数成分股覆盖电力设备制造与服务领域，全面体现了行业市场价值和发展动态。

没有股票账户的投资者可关注国泰恒生 A 股电网设备 ETF 发起联接 A（023638），国泰恒生 A 股电网设备 ETF 发起联接 C（023639）。

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