金字火腿第二季度业绩降幅较大，但今年公司股价涨幅却超过 60%。2025 年 6 月份，公司实控人还发生了变更。公司股价为何会大涨？公司基本面情况发生了哪些变化？接下来每经资本眼专栏记者就来详细探究一番。

第二季度业绩大幅下滑原因：主要受季节性因素影响

近期，金字火腿发布 2025 年半年报。2025 年上半年，公司实现营业收入 1.70 亿元，同比下降 14.73%；实现净利润 2292.04 万元，同比下降 25.11%。如果从第二季度的单个季度来看，金字火腿的业绩表现更不如人意，营业收入同比下降 38.85%；净利润为亏损 141.67 万元，同比降幅高达 120.35%。值得注意的是，2025 年上半年公司的经营性现金流净额为 -1882.30 万元，为 2021 年来首度转负。

金字火腿主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠、XO 酱等特色纯肉制品以及满足生鲜电商、社群电商、食品加工企业、连锁餐饮等客户个性化需求的预制肉类业务。其中火腿是公司基础业务，市场占有率和品牌知名度均为行业领先。

截至 2025 年 6 月底，金字火腿共有经销商 2230 家，对比年初增加 93 家。但从数据上来看，相较于去年同期，公司的各类销售渠道的营业收入都出现减少。

（图片来源：截图自金字火腿 2025 年半年报）

从产品端来看，相较于去年同期，金字火腿最为主要的火腿产品销售量下降 14%，而库存量却同比增长超 10%。金字火腿的品牌肉产品销量也同比下降超过 10%，由于基数较好，该产品库存量同比增长达到 45.52%。不过，公司的特色肉制品销量较去年同期增长超 10%，库存降幅高达 42.71%。

在半年报中，金字火腿并未详细解释业绩下滑的原因。为什么其第二季度营业收入和净利润会出现下降？针对该问题，每经资本眼专栏记者电话联系了金字火腿证券部，相关工作人员表示，业绩下降主要受季节性因素影响，2024 年春节在 2 月份，2025 年春节在 1 月份，因此销售很大一块记在了 2024 年 12 月份。

新实控人 8.7 亿元接手后 连续成立两家半导体公司

与业绩下降不同的是，今年金字火腿的股价表现强势，截至 2025 年 8 月 29 日，公司股价年内涨幅超过 60%，市值约 88 亿元。伴随股价大涨，金字火腿的基本面情况也发生了一些变化。

金字火腿的实控人发生了变更。2025 年 6 月份，任贵龙先生将持有的 1.45 亿股协议转让给了郑庆昇先生，股份转让总价款为 8.7 亿元。本次协议转让完成后，在表决权委托期间（委托期限自表决权委托协议签署日起至本次转让标的股份过户日起 18 个月），郑庆昇与任贵龙构成一致行动关系，郑庆昇将拥有公司 11.98% 的股份及合计 18.83% 的表决权，成为公司第一大股东。公司控股股东、实际控制人由任贵龙先生变更为郑庆昇先生。

（图片来源：截图自金字火腿公告）

在实控人变更为郑庆昇先生后，金字火腿开始布局半导体行业。2025 年 7 月 28 日，金字火腿在福建注册成立全资子公司福建金字半导体有限公司（以下简称金字半导体），注册资本 1 亿元，经营范围包括集成电路设计、集成电路制造、集成电路销售、电子元器件批发、云计算装备技术服务、计算机及通信设备租赁等。

（图片来源：截图自天眼查）

而早在 2025 年 7 月 2 日金字火腿就通过旗下公司成立的金字芯（上海）科技有限公司（以下简称金字芯），注册资本 800 万元，经营范围包括半导体器件专用设备销售、集成电路芯片及产品销售、集成电路芯片设计及服务、集成电路销售等。值得注意的是，2025 年 8 月 5 日，金字芯的控股股东变更为金字半导体。

百度百科显示，郑庆昇 1956 年出生，为福建莆田仙游的企业家，旗下产业涉足房地产、汽车、教育等领域。作为一家老字号食品企业，金字火腿为何要进军半导体行业？金字火腿证券部相关人士表示，其不负责这一块，因此并不是很清楚。

从资本市场反应来看，芯片概念加持或为金字火腿股价涨幅较大的原因之一。今年 A 股整体表现强势，其中半导体板块的表现尤为亮眼，同花顺半导体相关指数涨幅超过 35%。

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