证券之星消息，2025 年 8 月 29 日恒玄科技（688608）发布公告称公司于 2025 年 8 月 27 日接受机构调研，电话会议参与。

具体内容如下：

问：BES2800 芯片上半年进展良好，能否分享其具体的应用情况？

答：BES2800 芯片已在 TWS 耳机、智能手表、无线麦克风以及阿里钉钉 I 助手等领域应用，因为 BES2800 集成蓝牙和 Wi-Fi6，应用领域较原先的芯片更广，且 CPU 和自研 NPU 算力有大幅增长，更适合智能眼镜市场，更多客户应用也将逐渐落地。

问：三季度下游主要市场订单趋势如何？？

答：公司下游的耳机、智能手表及 Wi-Fi 新应用等市场呈现较强的季节性特征，一季度国补对可穿戴类市场促进作用明显，目前看行业整体保持较好季度增长趋势，预计公司三季度营收将保持同环比增长。 智能眼镜市场今年有明显变化，更多厂商进入并推出产品，公司相关项目下半年将陆续随客户产品发布进入量产，整体看下半年可穿戴和智能家居领域会比较好。

问：公司 Wi-Fi 类芯片产品的进展如何？

答：Wi-Fi 是 I 智能硬件等领域非常重要的连接方式，随着 I 智能硬件不同类型产品的出现，市场处于快速发展阶段，公司芯片在该领域持续深耕，会看到越来越多的应用和项目落地量产，如半年报提及的无线麦风、I 助手等智能硬件应用都会陆续落地。

问：公司新一代 6000 系列芯片进展如何？

答：6000 系列芯片是公司新一代异构 SoC 芯片，系统比较复杂，需兼顾 I 智能硬件时代的高性能和低功耗，在系统架构、工艺等方面有很大挑战。公司在这颗芯片上投入非常大的研发力量，因为智能眼镜市场迭代速度很快，客户对芯片的需求也会经常变化，公司也在快速调整以适应市场需求，需要与客户进行更多协作。这颗芯片预计明年上半年能送样，后续商业化上市。

问：公司除了标准化产品外，是否会考虑与头部客户合作定制开发芯片？

答：公司对头部客户的定制需求持开放态度，但所有定制需以公司自身产品研发主线为原则，即沿着低功耗无线计算 SoC 芯片的大方向，顺着研发路径参与定制。公司核心研发会围绕自身产品主线进行，同时也会在合适情况下为客户提供定制服务。实际上，公司的很多旗舰芯片产品在某种程度上也是根据客户规格需求设计，公司更希望面向更大市场，同时向符合产品演进的方向发展，增强公司客户服务能力。

问：苹果即将发布带摄像头的新一代 AirPods Pro，安卓阵营是否有类似项目？公司现有芯片能否适配这种变化？

答：公司确实也有客户在做耳机相关项目，但具体是否与苹果类似产品一致较难判断。若苹果产品被市场证明成功，公司有信心凭借技术储备帮助客户提升产品竞争力，达到业内最好水平。

问：Wi-Fi 类无线麦克风市场空间有多大？运动相机的 Wi-Fi 类产品进展如何？

答：无线麦克风市场过去两年成长非常快，高端产品用 Wi-Fi 连接，中低端用蓝牙连接，公司从高端切入，已布局该市场。运动相机的 Wi-Fi 类产品也是符合公司产品特点的市场，公司也在推进这类市场的开发。

问：Wi-Fi 业务在未来公司收入结构中的占比是否会升？

答：公司蓝牙耳机业务收入比重在逐步下降，其他品类包括 Wi-Fi 会慢慢提升，这也是公司一直以来的期待。智能手表、智能眼镜、智能 I 硬件、高端无线麦克风等产品都需要低功耗无线技术，这些市场快速发展，公司有较好的市场位置，Wi-Fi 类芯片市场空间越来越大，其收入占比会逐步提升，这一趋势已经在发生，财报数据中也会慢慢体现。

问：公司在智能眼镜 ISP 方面的迭代进展情况？以及公司 AI 眼镜单芯片方案未来的优势体现在哪里？

答：在 ISP 方面，近两年在智能眼镜需求明确后公司加速推进 ISP 落地。智能眼镜的 ISP 与过去 IPC 应用不同，存在静态与动态场景差异，性能规格要求也不同。公司的优势在于与品牌客户的深度合作，能够加速产品快速迭代，且近年来在 ISP 和 NPU 上均有大力投入，最终需产品落地来证明能力。

关于 I 眼镜单芯片的优势，核心在于采用先进工艺，否则单芯片意义不大。单芯片的优势包括一是芯片间传输功耗显著降低；二是芯片尺寸大幅减小，更适合智能手表、智能眼镜等对尺寸有极致要求的设备，尤其在先进工艺支持下能实现更小尺寸，同时结合无线技术可进一步降低整体功耗，优势非常明显。

问：公司二季度毛利率已达 40%，毛利率改善的主要原因是什么？后续毛利率趋势如何？

答：影响整体销售毛利率的较大因素是产品结构，如智能手表份额提升带来的毛利率改善。季度间波动受短期因素影响更多，建议关注年度变化以体现趋势性。预计今年毛利率会比较稳定，基本维持在上半年水平，不会有特别大的波动。

恒玄科技（688608）主营业务：智能音频 SoC 芯片的研发、设计与销售 , 为客户提供 AIoT 场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片 , 产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Type-C 耳机、智能音箱等低功耗智能音频终端产品。

恒玄科技 2025 年中报显示，公司主营收入 19.38 亿元，同比上升 26.58%；归母净利润 3.05 亿元，同比上升 106.45%；扣非净利润 2.84 亿元，同比上升 153.37%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 9.44 亿元，同比上升 7.48%；单季度归母净利润 1.14 亿元，同比下降 4.79%；单季度扣非净利润 1.07 亿元，同比上升 4.02%；负债率 7.01%，投资收益 2200.75 万元，财务费用 -2743.68 万元，毛利率 39.27%。

该股最近 90 天内共有 16 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 403.58。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 5.61 亿，融资余额增加；融券净流入 523.58 万，融券余额增加。

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