新一轮市值管理浪潮中，上市公司对投资者回报诉求的响应，正坚定走向 " 即时化、实质化、制度化 "，贵州茅台的最新动作便是最新例证。

8 月 29 日，贵州茅台同日披露两大关键举措：仅用 8 个月，就以上限 60 亿元完成上市以来首笔注销式回购；控股股东茅台集团同步启动 30 亿～33 亿元增持计划，如期兑现 4 月许下的承诺。在宏观环境复杂多变的当下，这两波 " 真金白银 " 的操作，为市场清晰传递出多重关键信号，更精准找到资本市场亟需的确定性。

当前市场情绪仍处波动期，增量资金入市意愿待提振，茅台集团的大额增持，无疑为市场筑牢了 " 压舱石 "。作为 A 股核心资产与白酒行业标杆，茅台的举动具有极强示范效应。此次增持绝非孤立行为，而是对国家鼓励上市公司以增持、回购稳定资本市场政策的主动响应，既承载政策信号与市场期待，更以龙头姿态展现市场波动中的担当，为白酒行业乃至整个资本市场注入稳定预期。

从 60 亿元注销式回购高效落地，到增持承诺如期兑现，茅台始终以实际行动践行对投资者的责任。在资本分配效率上，注销式回购与控股股东增持的优势显著优于单纯分红：一方面，回购注销直接减少流通股数量，提升每股净资产与每股收益，切实增厚股东权益；另一方面，大股东增持进一步强化控制权稳定性，为企业长期发展夯实基础。再叠加持续稳定的分红机制，这套多层次、多维度的市值管理 " 组合拳 "，既稳住短期市场情绪，更锚定长期价值创造，让投资者清晰看到企业与股东共享成长红利的坚定决心。

即便白酒行业正经历整体承压、发展降速的深度调整，但其凭借高毛利、高现金流的独特优势，仍是中国消费市场中最具韧性的行业之一。从财务逻辑看，茅台完全具备践行 " 股东价值最大化 " 的资本实力：上市 24 年间，茅台市值增长超 200 倍，累计创造净利润达 6000 亿元，稳健的经营基本面为资本操作提供坚实支撑。茅台能稳步推进各项资本计划，不仅印证自身经营实力，更折射出中国消费市场的长期潜力，成为观察中国消费韧性的重要窗口。

笔者认为，在资本市场迫切寻求确定性的当下，茅台通过 " 组合拳 " 明确证明：优质企业的责任担当，既是自身稳健发展的基石，更是资本市场健康发展的重要支撑。

每日经济新闻