前言

恒玄科技（股票代码：688608）于 2025 年 8 月 27 日发布了《2025 年半年度报告》。报告显示，公司 2025 年上半年实现总营收 19.38 亿元，同比增长 26.58%；实现归母净利润 3.05 亿元，同比增长 106.45%。2025 年二季度实现营收 9.44 亿元，同比增长 7.48%；实现净利润 1.14 亿元，同比增长 -4.79%。

恒玄科技成立于 2015 年，专注于超低功耗技术、智能音视频交互技术和无线通信连接技术的研发，面向未来智能可穿戴和智能家居市场，打造低功耗无线计算 SoC 芯片。恒玄科技拥有优秀的射频 / 模拟 / 电源管理、无线通信、声学 / 音频、图像 / 视觉、NPU 技术、超低功耗 SoC，完整软件协议栈和复杂操作系统的综合研发能力。产品成功打入国内外知名品牌，在低功耗无线计算 SoC 领域处于领先地位。

恒玄科技利好信息：

1、小米 AI 智能眼镜芯片方案曝光 采用高通 AR1+ 恒玄 2700 组合

2、一加手表 2 正式发布，骁龙 + 恒玄双旗舰芯片加持

3、OPPO Watch X 发布，搭载骁龙 W5+ 恒玄 2700 双芯，双频 GPS 定位

4、三星 Galaxy Buds Pro 系列拆解对比，主控芯片更新为恒玄 2700YP

5、恒玄 BES2500IH 助力 Redmi Buds 4 真无线耳机快速连接，打造稳定蓝牙环境

历年总营收和净利润

2021-2025 年第二季度恒玄科技分别实现总营收 4.43 亿元、4.00 亿元、5.27 亿元、8.78 亿元、9.44 亿元；2021-2025 年第二季度同比变动分别为 112.45%、-9.61%、31.56%、66.80%、7.48%。

2021-2025 年公司上半年分别实现总营收 7.33 亿元、6.87 亿元、9.10 亿元、15.31 亿元、19.38 亿元；2021-2025 年公司上半年同比变动为 117.08%、-6.27%、32.40%、68.26%、26.58%。

2021-2025 年第二季度公司分别实现归母净利润 1.09 亿元、5858.84 万元、5001.50 万元、1.20 亿元、1.14 亿元；2021-2025 年第二季度同比变动分别为 116.17%、-46.43%、-14.63%、140.00%、-4.79%。

2021-2025 年上半年公司分别实现归母净利润 1.89 亿元、8108.76 万元、4925.34 万元、1.48 亿元、3.05 亿元；2021-2025 年上半年同比变动分别为 286.87%、-57.12%、-39.26%、199.76%、106.45%。

2025 年上半年发生销售费用 1925.31 万元、管理费用 5860.63 万元、财务费用 -2743.68 万元、研发费用 3.95 亿元；同比增长分别为 27.84%、0.10%、14.21%、22.77%。

产品营收占比

恒玄科技主营业务为低功耗无线计算 SoC 芯片的研发、设计与销售，主要包括无线音频芯片、智能可穿戴芯片、智能家居芯片和无线连接芯片。公司芯片集成多核 CPU、DSP、NPU、图像和视觉系统、声学和音频系统、Wi-Fi/BT 基带和射频、电源管理和存储等多个功能模块，是低功耗无线智能终端的主控平台芯片。

2025 年上半年公司产品营收占比如上图，其中芯片及相关服务收入实现总营收 19.37 亿元，占总营收的 99.95%；其他业务实现营收 101.25 万元，占总营收的 0.05%。

盈利能力分析

1、销售毛利率

2021-2025 年上半年期间销售毛利率最高的时间段为 2022 上半年，最高值为 39.41%，销售毛利率最低值为 33.19%。

2025 年上半年公司销售毛利率为 39.27%，去年同期为 33.19%；销售净利率为 15.72%，去年同期为 9.64%。

2、净资产收益率

2021-2025 年上半年期间净资产收益率最高的时间段为 2025 上半年，最高值为 4.62%，净资产收益率最低值为 0.82%。

2025 年上半年公司资产收益率为 4.62%，去年同期为 2.40%。

运营能力分析

2021-2025 年上半年期间存货周转率最高的时间段为 2021 上半年，最高值为 1.73 次，存货周转率最低值为 0.58 次。

2025 年上半年公司存货周转率为 1.66 次，去年同期为 1.53 次。

我爱音频网总结

2025 年上半年，恒玄科技净利润大幅提升 106.45%，业绩增长得益于下游智能可穿戴市场持续增长、公司市场份额提升及综合毛利率提高，其中新一代智能可穿戴芯片 BES2800 快速上量，新客户导入与市场开拓也提供有力支撑。同时，公司坚持高研发投入，研发团队规模与实力增强，专利储备积累，核心技术能力与市场竞争力稳步提升，整体经营表现良好。

温馨提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。

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