9 月 1 日，寒武纪盘中大幅调整，午后一度跌超 4%。与此同时，阿里巴巴盘中涨幅持续拉大，午后一度涨近 19%。受权重股阿里巴巴大涨的带动，恒生科技指数 ETF（513180）盘中强势上扬。

消息面上，8 月 29 日，阿里巴巴集团公布 2026 财年第一季度业绩。财报显示，阿里云业务表现尤为亮眼，收入同比增长 26%，创下近三年来最高增速，AI 相关产品收入已连续八个季度实现三位数同比增长。此外，本季度阿里在 AI+ 云领域的资本支出达到 386 亿元，同比激增 220%，超出市场此前预期。

国投证券指出，结合当前来看，中报业绩清晰显示科技 + 出海品种是基本面逻辑的最佳保障，产业基本面主线品种依然在 AI 硬件、创新药 BD、半导体、消费电子等，需进一步结合产业趋势做好波段投资；同时，根据构建的 "A 股高切低行情指数 "，当前该指标再次来到区间高点附近，与 2025 年 2 月下旬外发《98 度科技》对应顶点接近，结合今年以来的 A/H 轮动上涨特征 +9 月大概率降息 + 阿里国产芯片亮点 + 外卖边际影响趋缓，这或暗示此前提出的 " 港股科技会跟上来 " 的观点可能在 9 月得到体现。

阿里巴巴财报超预期，恒生科技有望回归 AI 叙事。截至 8 月 29 日，恒生科技指数 ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）为 21.23 倍，处于指数 2020 年 7 月 27 日发布以来约 17.72% 的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来 82% 以上的时间。恒生科技当前仍处于历史相对低估区间，在美联储降息预期升温、阿里巴巴财报超预期的催化下，高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数 ETF（513180）一键布局中国 AI 核心资产。（场外联接 A/C：013402/013403）

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