作者 / 易司柒

8 月 29 日，柠萌影视（09857.HK）交出了一份令人瞩目的 2025 财年中期成绩单。报告显示，公司在截至 6 月 30 日的六个月内实现收入 4.01 亿元人民币，同比增长 108.5%；毛利为 1.01 亿元，同比增长 134.65%。

更值得关注的是，公司同期实现归母净利润 1082.1 万元，同比成功扭亏为盈。这一业绩标志着柠萌影视已经全面走出 2024 年的 " 蛰伏调整期 "，正式回归增长轨道。

收入利润双增长，

盈利能力显著改善

对比去年同期净亏损约 5290 万元的状态，柠萌影视在今年上半年实现了超过 1082 万元的净利润，跨度惊人。这一转变很大程度上得益于公司优质版权剧的播出带动收入增长、短剧等新业务的财务表现改善以及全面预算管理的深化。

柠萌影视的业绩增长并非偶然。2024 年，受结构性转型和制作周期等影响，公司处于蛰伏调整和储备阶段，而到了 2025 年则全面进入盈利转化周期。

公司的收入结构也呈现出积极变化。毛利同比增长 134.65%，远超收入增速，表明公司的内容制作效率和成本控制能力得到了显著提升。

三大业务板块：

长剧稳固、短剧崛起、海外爆发

柠萌影视业绩大幅提升的背后，是长剧、短剧和海外业务三大板块的协同发力，构成了公司增长的 " 铁三角 "。

长剧业务方面，柠萌影视继续坚持精品版权剧开发策略。上半年推出的 40 集古装剧《书卷一梦》成为市场爆款，该剧采用创新的 " 穿书 " 题材和轻喜风格，在台网两端表现抢眼。

《书卷一梦》打破了爱奇艺平台 2025 年开播首日热度最高纪录，助力江苏卫视收视率稳居 71 城、35 城及全国网同期排名 TOP2。

据云合数据认证，该剧成功斩获 2025 暑期档 S+ 评级，抖音主话题播放量突破 80 亿次，持续占据同期剧集首位。

短剧业务正成为柠萌影视的 " 第二增长曲线 "。报告期内，公司短剧产能规模快速、高质量增长，财务表现显著提升。

柠萌影视累计上线短剧时长超 3400 分钟，同比增幅达 70% 以上；月均产能达 16 部以上，居行业第一梯队。

短剧《重回 1944：我在东北打鬼子》上线首日抖音话题播放量破亿；广告短剧《晚 9 点，少年帝君驾到》连续三天稳居剧查查平台 TOP1。

短剧板块营收突破 5000 万元人民币，较 2024 年同期显著增长，盈利能力持续优化。

海外业务方面，柠萌影视实现了多元跨越式发展。报告期内，海外业务板块收入超 3300 万元人民币，约为 2024 年同期的 2.5 倍。

《书卷一梦》在爱奇艺国际版、WeTV、Viu、YouTube 等多家海外头部平台上线，取得爱奇艺国际版 11 个国家和地区站内播放 TOP1、WeTV 平台印尼播放 TOP2、马来西亚播放 TOP2 等成绩。

头部 IP" 三十而已 " 的泰语翻拍版《三十而已 · 曼谷篇》正在 Disney+、腾讯视频等主流平台全球同步播出，开辟出 " 中国现实题材剧集国际化 " 的新路径。

未来展望：

IP 价值深度挖掘，增长潜力可期

柠萌影视的业绩逆转并非单纯依靠单一爆款内容，而是源于其前瞻性的战略布局和 IP 价值的全链路挖掘。

公司通过 " 系列化开发 + 内容创新 " 的双轮驱动，实现了产能的稳步提升。与此同时，柠萌影视构建了完善多元化的商业矩阵，以 " 广告定制 + 保底分账 + 流量分成 " 的三维体系确保优质内容的商业变现。

在 IP 衍生开发方面，柠萌影视也取得了显著成果。上半年公司同步上线销售《书卷一梦》120 余个周边衍生品类，销售数据位列 2025 年剧集排行第一梯队。

在线小说、卡牌等内容衍生及衍生产品陆续上线，其中剧集收藏卡因内容精美、玩法多样，最受用户欢迎。系列漫画、音乐礼盒等更多元的商业化合作也在积极开发中。

展望 2025 年下半年，柠萌影视仍有较强的增长确定性。公司计划深化构建柠萌内容矩阵，长剧业务以开发精品版权剧为核心，力争实现全年长剧开机 200 集以上。

短剧业务继续坚持规模化与精品化并重，有效落实多元商业变现模式，力争占据精品塔尖位置。海外业务将拓展多元业务模式，有效输出柠萌 IP，完成首部海外本土制作长剧的播出。

近期广电 "21 条 " 政策红利的释放，也为柠萌影视等拥有丰富内容储备的企业带来了利好。政策取消电视剧 40 集上限，季播剧排播不再要求间隔一年，有助于影视公司开拓精品长剧及季播模式，增加内容创作的灵活度。

结语

未来已来。柠萌影视已有《子夜归》在腾讯视频平台播出；《月明千里》和《轧戏》两部版权剧已于上半年开机并顺利杀青，目前正处于后期制作中；《一念江南》《交锋》《问心 2》等片单也正处于筹备阶段。

这些项目涵盖现实、现代言情、古装、奇幻等丰富题材，将为柠萌影视复制《书卷一梦》式的成功提供更多可能。

随着政策红利释放和内容表达空间扩大，柠萌影视这家已经在长、短剧与海外市场均创造头部效应的影视公司，或将成为行业转型期的重要标杆。

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