欧元区 8 月通胀率小幅回升并再度超越欧洲央行目标，这巩固了外界对于该行将在下周会议上维持利率不变的预期。

周二公布的数据显示，欧元区 8 月 CPI 同比上涨 2.1%，高于 7 月份的 2.0%，符合经济学家预期。剔除能源和食品等波动性项目的核心通胀率则稳定在 2.3%。备受关注的服务业价格涨幅放缓至 3.1%。

这份报告将印证欧洲央行的观点，即他们可以在 9 月 11 日的会议上再次暂停降息。欧洲央行行长拉加德此前重申，央行目前处于 " 有利位置 "（good place），而投资者已不再确信今年还会有更多降息。

欧洲央行已在 7 月份将存款利率维持在 2% 不变。最新的通胀数据，以及经济在美欧达成关税协议后展现出的韧性，或将让决策者们对当前的通胀速度和经济状况感到满意。

决策者普遍支持按兵不动

欧洲央行的多位决策者近期表态，支持在当前环境下维持利率稳定。德国央行行长 Joachim Nagel 形容当前经济处于" 某种均衡状态 "，通胀和利率都位于 2% 的水平。野村证券经济学家 Josie Anderson 在接受采访时也表示：

" 我们认为通胀的总体情况是，在今年剩余时间里将稳定在 2% 左右。我们对欧洲央行的看法是不会再降息了。"

鹰派的欧洲央行执行委员会成员 Isabel Schnabel 的立场更为明确，她表示 " 在目前情况下看不到进一步降息的理由 "，并警告称关税将 " 在净效应上是通胀性的 "。

降息大门并未完全关闭

尽管暂停降息是主流观点，但部分官员仍为未来的宽松政策留有余地，认为前景存在不确定性。立陶宛央行行长 Gediminas Simkus 在接受 Econostream 采访时暗示，由于价格面临下行压力，再次降息的可能性 " 大于不降息 "。他认为，12 月的会议是一个可能的时间点。

芬兰央行行长 Olli Rehn 也在上周末警告称，由于欧元走强、能源价格下跌以及核心通胀放缓，通胀前景面临 " 更多下行风险 "。此前公布的欧洲央行 7 月会议纪要也显示了不同观点。一些成员警告称，由于经济韧性和高企的国内价格压力，通胀存在上行风险，但大多数人认为价格前景的风险 " 大致平衡 "。

最新的欧元区整体数据掩盖了成员国之间表现不一的情况。此前公布的数据显示，法国、意大利和西班牙的通胀数据低于预期，而德国的通胀率则略高于预期。这凸显了整个欧元区经济前景依然不明朗。

分析师 David Powell 在一份报告中指出，最新的通胀报告 " 对欧洲央行来说是个好消息 "，因为服务业通胀再次减速。他预计，随着薪资增长放缓，服务业通胀今年将进一步下降，这 " 应该会在 12 月份为再次降息创造条件，届时美国关税对经济的损害将变得更加明显 "。