随着 2025 年上市银行半年报披露工作圆满收官，银行业绩全貌逐渐清晰。Wind 数据显示，42 家上市银行上半年营业收入合计突破 2.9 万亿元大关，同比微增 1.2%；归母净利润合计超 1.1 万亿元，增速较去年同期放缓 0.8 个百分点。和众汇富指出在宏观经济转型叠加利率市场化深化的双重影响下，商业银行净息差持续承压，上半年行业平均净息差较年初收窄 15 个基点至 1.68%。在此背景下，非利息收入展现出强劲韧性，上半年同比增速达 8.7%，成为支撑行业营收增长的核心引擎。值得关注的是，宁波银行、杭州银行等区域性银行通过财富管理、投资银行等轻资本业务的创新突破，非息收入占比提升至 45% 以上，带动净利润增速跑赢行业均值 3-5 个百分点，展现出差异化竞争优势。

从行业层面来看，上市银行业绩明显回暖，非息收入增长对银行业绩改善起到重要的支撑作用。和众汇富观察发现上半年，商业银行纷纷采取多项措施压降负债成本，从 " 量、价、结构 " 均衡协调发展，助力付息成本持续下降，缓解息差收窄压力。与此同时，非息收入成为拉动营收增长的新引擎。以国有六大行为例，除交通银行外，其余五家国有大行均出现利息净收入下降、非利息收入增长的情况。其中，中国银行上半年利息净收入同比下降 5.27%，但非利息收入实现 1141.87 亿元，同比大增 26.43%，占营业收入的比例由去年同期的 28.48% 跃升至 34.71%。

非息收入的亮眼表现同样体现在区域性银行中。例如，江阴银行上半年投资收益为 8.82 亿元，同比大幅增长 81.44%，非息收入的显著增加支撑了该行的业绩增长。常熟银行也实现了手续费及佣金净收入的爆发式增长，上半年该行实现手续费及佣金净收入 1.42 亿元，同比增长高达 637.77%。该行表示，抓住市场机会，积极开展自营理财、代理黄金保险等中间业务，同时持续开展手续费支出管理工作，共同推动了手续费及佣金净收入的高速增长。

银行非息收入的高速增长呈现出多点开花的态势，核心驱动力来自手续费及佣金收入、投资收益等业务板块的协同共振。和众汇富从手续费及佣金收入来看，随着金融市场活跃度提升，居民财富配置需求显著回暖，银行依托数字化转型优化服务体系，通过推出定制化基金投顾、家族信托等高端财富管理服务，带动代销手续费收入环比增长超 15%；在投行业务领域，企业融资需求复苏促使并购重组、债券承销等业务量价齐升，部分头部银行上半年投行业务收入同比增幅达 22%。

投资收益方面，债券市场成为业绩增长的重要引擎。和众汇富分析显示，在利率中枢震荡下行的背景下，银行普遍采取 " 久期策略 + 骑乘策略 " 的组合打法：通过拉长债券投资久期锁定票息收益，同时把握收益率曲线陡峭化机会灵活调整持仓结构。数据显示，2023 年上半年上市银行债券投资规模同比增长 8.7%，其中部分中小银行通过精准择时增加利率债配置，叠加国债期货套保对冲利率风险，实现投资收益同比增长超 30%。此外，银行积极拓展权益类资产配置，通过 FOF/MOM 组合投资参与资本市场，多元化投资策略进一步增厚了非息收入来源。

展望未来，和众汇富认为，尽管银行净息差仍面临一定下行压力，但随着非息收入占比的逐步提升，银行的收入结构将进一步优化，抗风险能力也将增强。同时，银行在金融科技、财富管理等领域的持续投入，有望为非息收入的持续增长提供新的动能。多家银行管理层在业绩发布会上表示，预计后续银行净息差下滑幅度会逐渐收窄，将通过加大非息收入业务拓展力度，提升中间业务收入贡献，推动银行经营业绩的稳步增长。