9 月 5 日，港 A 两市光伏概念集体嗨涨！

港股方面，截至发稿前，协鑫新能源（00451.HK）大涨 16.67%，阳光能源（00757.HK）上涨 15.56%，新特能源（01799.HK）涨 13.46%，信义能源（03868.HK）涨 9.52%，协鑫科技（03800.HK）涨 7.63%。

在 A 股，相关概念股同步冲高。截至发稿，露笑科技（002617.SZ）、上海电力（600021.SH）、西子洁能（002534.SZ）、天通股份（600330.SH）等均录得涨停；美畅股份（300861.SZ）、先导智能（300450.SZ）、锦浪科技（300763.SZ）分别上涨 14.84%、14.68%、14.02%，阳光电源（300274.SZ）涨 10.33%，大全能源（688303.SH）涨 7.63%。

消息面，9 月 4 日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业 2025 — 2026 年稳增长行动方案》，指出在破除 " 内卷式 " 竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能情况。实施光伏组件、锂电池产品质量管理，深入落实《光伏制造行业规范条件》等文件，强化与投资、金融、安全等政策联动，推动行业技术进步。

今年以来，面对 " 内卷式 " 竞争态势，国家高层打出政策 " 组合拳 "，并持续加码。2025 年政府工作报告等文件明确表态要综合施策整治内卷式竞争。在顶层政策设计基础上，工信部等部门陆续出台一系列配套政策与举措，行业协会发布自律倡议书，相关企业也纷纷积极响应。

开源证券最新研报称，本轮光伏行业 " 反内卷 " 在自上而下引导和行业自律中持续推进。自 7 月以来相关会议密集召开，8 月 19 日由工信部等六部门联合召开光伏产业座谈会，明确规范行业竞争秩序，强化反内卷决心。

该行指出，" 反内卷 " 风暴下，当前市场方面已出现积极信号。在多晶硅环节，硅料收储方案与行业自律同步推进，7 月以来成交价持续回暖，9 月 1 日多晶硅报价进一步上调，棒状硅升至 55 元 / 千克，颗粒硅报价 49 元 / 千克。8 月 25 日华润 3GW 组件集采项目中标候选人投标价均突破 0.7 元 / 瓦，高于当前主流水平。光伏反内卷高层支持、方向明晰，已取得阶段性进展，随着需求侧价格传导机制逐步畅通，以及供给侧硅料收储计划稳步推进，行业供需结构有望迎来实质性改善。

从基本面看，当前光伏行业仍处于深度调整阶段，今年上半年硅料、硅片、电池组件等光伏主产业链各环节业绩仍普遍承压，但二季度不少光伏厂商业绩出现向好迹象。

华创证券研报指出，光伏行业基本面筑底，盈利修复可期。1）营收：2025 年上半年光伏板块核心标的实现营收 3919.9 亿元，同比 -9.7%；2025Q2 实现营收 2174.4 亿元，同比 8.5%，环比 +24.6%。光伏产业链激烈竞争背景下，价格低位运行，板块整体营收增速同比放缓；国内抢装需求带动下，二季度开工率环比改善，带动 25Q2 板块整体营收环比有一定程度修复。2）归母净利润：2025H1，光伏板块核心标的实现归母净利润 -73.4 亿元，同比增亏；2025Q2 实现归母净利润 -32.0 亿元，同比减亏，环比减亏。一方面，光伏板块主产业链价格低位运行，影响各环节利润水平；另一方面，价格下行叠加技术迭代的背景下，部分企业计提减值损失对行业利润产生了较大影响。加回减值后，2025Q2 板块整体归母净利润为 38.9 亿元，同比 -44%，环比扭亏为盈。

中原证券也指出，从已经披露的中报来看，光伏行业二季度业绩呈现边际改善的特征。下半年，围绕 " 反内卷 " 的产品销售价格措施、企业间并购整合、提高行业准入门槛和提高产品质量标准将会相继落地。光伏行业落后产能将逐步退出，行业竞争格局和产业链生态有望优化。光伏行业估值水平处于历史低位，在反内卷背景下，行业估值存在修复契机。